二季度大舉殺入 社保四大新寵出籠

　　2010年是一個不折不扣的重組之年。對于央企重組，2010年更是關鍵性的一年。今年央企數量將被調整至80~100家，而目前央企數量為123家，這意味著在今年后3個多月的時間內，央企數量至少將減少23家。同時，地方國資也紛紛調整經濟結構、促進經濟轉型，提高資本證券化率，也將催生機會。值得注意的是，從已經披露的中報數據看，社保基金二季度買入的個股中，除華東電腦以外，還有萬東醫療、南方匯通、常林股份等具有央企背景的上市公司。

華東電腦

社保狂買650萬股豪賭資產再注入

        8月10日，華東電腦2010年中報披露，公司營業收入6.93億元，雖然同比大幅增長63.78%，但公司凈利潤依然不見起色，仍虧損981萬元，同比僅減少40多萬元虧損。公司表示，上半年虧損額沒有相應減少，其主要原因系全資子公司華普信息技術公司的計算機高端產品增值分銷和母公司直銷業務仍在布局和調整之中，虧損額超出原先預計情況。華東電腦還預計第三季度經營情況會有所好轉，但1~9月份累計凈利潤仍將虧損。

        這樣一份虧損的中報，絲毫看不出任何吸引人的地方。但華東電腦中報股東名單顯示，前10大流通股股東中機構投資者扎堆，二季度新進的機構多達5家，合計持有1318.96萬股，其中居然還有2家社保基金，社保110組合二季度大舉買入382萬股，社保604組合買入271萬股，分列公司第4和第7大流通股股東。

        “我好久沒有跟蹤這家公司了！”海通證券分析師陳美風向《每日經濟新聞》表示，很早以前去公司看過，但沒有發現特別的亮點，所以后來就沒有再作跟蹤。對于社保基金等機構為什么在這個時候大舉買入，他稱“沒搞明白，也難以猜測”。

        上海某基金計算機行業研究員同樣表示，去年底今年初，華東電腦宣布注入華訊網絡股權之前，市場曾抱以極大的熱情，公司曾有三個連續漲停板。這一波行情對華訊網絡注入的利好已基本消化。進入二季度以來，公司居然再度上漲，當時他也感到納悶：作為華東電腦的控股股東華東計算技術研究所  （以下簡稱32所）目前盈利能力最強的資產，華訊網絡已經注入，利好已經兌現，資金再炒已經找不到合理的解釋。

        “難道還有后續資產注入？”上述研究員表示，32所隸屬于中國電子科技集團（以下簡稱CETC），為其旗下50多家研究所之一，雖然身處上海，但在集團內部實力并不強，盈利能力也并不強，從32所層面來看，可注入的資產并不多，而且盈利能力沒有多少想象空間。從社保等機構的熱情來看，或許在32所之外另有資產整合的可能。但各家研究所相對獨立，跨所進行整合目前還沒有可資借鑒的先例。

        不過，從實際控制人層面來看，CETC去年以來在資本市場頻頻出擊。除衛士通總經理游小明從第30所調任第32所，并出任華東電腦董事長之外，電子科技集團旗下的第14所也已正式入駐去年的大牛股*ST高陶。

萬東醫療

憧憬華潤重組北藥

        萬東醫療7月28日公布的中報業績并不算出色。上半年實現凈利潤1604.51萬元，同比僅增長14.25%，0.074元的每股收益并不出眾，與公司居高不下的股價形成了極大的反差。市場為什么追捧它？

        一位分析人士表示，社保大舉買入的動力，可能源自國內醫藥流通龍頭企業華潤集團對上市公司大股東——北藥集團的重組預期。華潤集團旗下的華潤醫藥全資持有萬東醫療控股股東——北藥集團。由此，也帶來市場對萬東醫療成為華潤集團旗下醫療器械整合平臺的預期。這樣的重組題材，社保基金也不愿錯過。

        資料顯示，二季度社保基金一零六組合和一一零組合分別買入359.91萬股和351.98萬股，排名十大股東的第6和第7位。從萬東醫療的走勢看，以二季度均價計算，社保資金即使盈利也尚未獲得太大的收益。

南方匯通

3基金直奔重組而來

        南方匯通近期的中報與萬東醫療一樣不盡如人意。雖然實現凈利潤3702萬元，每股收益0.088元，同比增長皆為27.54%。但是公司一季度實現凈利潤2804萬元，占上半年凈利潤總額的76%，也就是說公司二季度僅實現利潤898萬元，占比只有24%，環比來看降幅達68%，同比降幅69%。

        南方匯通表示，隨著鐵路貨車市場需求恢復，上半年公司貨車業務的生產經營趨于正常。不過，下半年仍面臨激烈的市場競爭，以及市場對貨車配件總需求大幅降低等因素的挑戰。這不得不讓市場擔憂其盈利能力的持續性問題。

        不過，不太亮麗的數據并沒有降低市場對公司的關注熱情。南方匯通中報股東名單中，二季度社保基金下重金出手，六零四組合買入了310.01萬股，一舉成為公司第3大流通股東。而鵬華盛世和華寶興業等基金也緊隨其后，分別買入203.86萬股和172.42萬股，排在第四和第六的位置。三家合計持股占到了流通盤的1.62%。這是自2007年末以來的首次基金建倉。分析人士指出，公司不久前才宣布退出“鋰二次電池”業務，此次基金突然強勢入駐，可能正是直奔“重組”主題而來。

        由于公司的貨車制造業務與大股東南車集團旗下的中國南車一直存在著同業競爭，因此將南方匯通的整車業務剝離，以解決同業競爭是集團必須考慮的問題，所以重組一直以來就是業內的共識。業內人士透露，公司目前正在積極接觸多家有意向的重組方，以后不論是以“讓殼”或是其他形式，重組以及社保的動向將會成為市場關注的話題。

常林股份

或是國機整合下一目標

        受社保青睞的常林股份同樣具備較為明確的央企重組題材，整合的動力來自中國機械工業集團（國機集團）。其實，國機集團旗下業務的整合之旅已經啟動。就在7月22日，國機集團旗下的鼎盛天工剛剛發布資產重組預案。國機集團將持有的中國進口汽車貿易有限公司（中進汽貿）股權置入，同時將鼎盛天工原有的工程機械類資產置出。鼎盛天工從而成為國機集團汽貿業務整合平臺。重組預案發布后，鼎盛天工接連出現3個  “一字”漲停，成交量稀少。隨后，基金大舉殺入。

        就在同門兄弟鼎盛天工受市場追捧之時，常林股份期間受到資金熱捧，7月漲幅高達32.46%。“常林股份不出意外將是國機集團旗下機械業務板塊的整合平臺。”中信建投機械行業分析師高曉春表示，鼎盛天工將機械業務剝離后，以工程機械為主營的常林股份顯然將成為集團該業務唯一的上市平臺。不過，從國機集團資產來看，工程業務與汽貿業務質量較好，而可注入的機械業務整體質量不高。現在看來，常林股份若要超預期只能從國機集團之外尋找可注入的資產。在央企整合的大背景下，這樣的預期不是沒有可能。不過，這些整合的具體內容和時間很難把握，風險也很大。

        市場對其重組的預期已有時日，不過社保資金的介入，能否說明重組將有實質性動作？

        華安證券分析師張兆偉認為，社保資金數量巨大，建倉時間也不是一天兩天，而是一個較長的過程，重組帶來的行情也不會一蹴而就，目前市場仍處于弱勢，雖然有社保資金的支持，投資者在擇股方面也不可心急，可根據自身情況，從社保今年，尤其是今年中期入駐的個股這一思路中仔細篩選。

延伸閱讀

華東電腦  CETC上市資產占比小  后續整合空間大

　　  華東電腦控股股東——華東計算技術研究所，又稱中國電子科技集團（CETC）第32研究所，是該集團旗下50多家研究所之一，CETC成立于2002年，是在信息產業部直屬46家電子科研院所及26家全資或控股高科技企業基礎上設立。集團公司注冊資本47.68億元，2008年實現總收入360億元，主要從事國家重要軍民用大型電子信息系統的工程建設、重大裝備、通信與電子設備、軟件和關鍵元器件的研制生產。作為國有大型企業集團，旗下擁有二級成員單位多達47家，三級公司近200家，但上市平臺卻僅有4家公司——華東電腦、*ST高陶、衛士通、四創電子。

        “上市資產所占集團資產比例實在太小了。”某券商研究員告訴《每日經濟新聞》，集團完全有做大做強上市平臺的沖動和空間。從CETC去年在資本市場的動作來看，似乎也有這樣的想法。

        去年11月3日，游小明辭去衛士通總經理職務；11月19日華東電腦宣布，董事會選舉游小明為公司董事長。由于兩家公司同屬CETC，如此高層變動曾引起資本市場的遐想。游小明人事調動的消息宣布后，從衛士通、華東電腦聯袂上漲可以看出，市場對CETC層面的資產整合抱有預期。

        去年5月，*ST高陶發布重組預案，CETC旗下14所將所持有的南京恩瑞特實業等3家公司股權注入。隨即，*ST高陶掀起一輪大牛行情。不過，從14所注入資產來看，其中很重要的一塊資產——恩瑞特公司的主營業務為雷達整機系統和子系統，與四創電子的主營業務明顯存在“同業競爭”之嫌。從這一點可以看出，電子科技集團對旗下上市公司的發展方向似乎還不清晰，或存在后續整合的預期。

        業內人士猜測，從衛士通總經理職務上積累了豐富的資本市場運作經驗之后，游小明赴任華東電腦董事長，很可能是CETC整合的一步棋。如今，社保資金的高位介入無疑加強了這一預期。



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