發行市盈率維持高位下周新股申購宜謹慎

每經記者  程宏勇

        在下周僅有的兩個交易日中，監管層仍然安排了一輪創業板新股發行。據悉，此輪新股包括了余熱發電行業的易世達（300125）、電動工具行業的銳奇股份（300126）、磁性材料行業的銀河磁體（300127）以及光學光電子元器件行業的錦富新材（300128），4者均將在9月20日進行申購。市場人士提醒，由于本周市場出現了種種向下的跡象，投資者打新時需要多關注風險；分析師建議本輪新股申購可優選銳奇股份、易世達。

新股炒作行情或降溫

        七月初，大盤出現強勢反彈。新股市場方面,自7月中旬以來，沒有再出現一只首日破發的新股，新股炒作也是一浪接一浪，并迎來了今年的炒新第三波。在二級市場的推動下，一級市場認購也出現了持續火爆。二級市場的高溫還“燒熱”了新股發行市盈率。

        據統計，9月發行的17只中小板、創業板新股平均發行市盈率高達65.57倍。本輪新股也不甘示弱，易世達高達89.72倍，位居近兩月第3位。銳奇股份、銀河磁體、錦富新材分別為68倍、72.87倍、67.44倍。

        在A股市場中，新股發行“三高”現象并不鮮見。當市場景氣的時候，由于在二級市場能獲得較高的溢價，很多投資者也愿意為其中的高發行市盈率買賬。不過，當市場急轉直下時，有此特征的新股也容易在二級市場顯示出脆弱的一面，投資者也就容易被套住。

        當前新股市場或許正在進入投資者不愿見到的轉折通道。本周兩輪新股上市，周三首日平均漲幅便大幅收窄至40.88%，周五新股首日漲幅進一步拉低至35.11%，其中經緯電材（300120，收盤價26.71元）以66.16%的首日換手率創下近期新低。相對應的一級市場“惡化”事件也不少，如中簽率出現顯著攀升，認購倍數大幅下降。周五公告的3只新股中,竟然有兩只網上認購倍數不足100倍。

        市場人士表示，近期一級和二級市場雙雙下滑和依然高市盈率發行的新股已經形成了一種背離，根據以往新股市場的炒作循環，新股炒作行情極易出現終結。由于發行和上市存在時間差，這批高市盈率發行的新股在上市時前途將難以預料。

可關注銳奇股份、易世達

        本輪三只個股中，發行價最高的為易世達，達55元/股；其發行量為1500萬股，其中網上發行1200萬股，單個賬戶最多可申購為1.2萬股，該公司主營業務為余熱發電系統的技術服務、工程設計、設備成套以及工程總承包服務、合同能源管理。

        錦富新材和銳奇股份的發行價分別為35.00元/股、34.00元/股。錦富新材本次發行量為2500萬股，其中網上發行2000萬股，申購限額2萬股，公司主營業務為各類光電顯示薄膜器件、隔熱減震類制品和精密模切設備的生產、銷售。銳奇股份發行量為2105萬股，網上發行股份為1684萬股，申購限額1.6萬股，公司主營業務為高等級專業電動工具的研發、生產和銷售。

        價格最低的銀河磁體發行價為18.00元/股；不過其發行量為本輪之首，為4100萬股，其中網上發行3280萬股，申購限額3.2萬股，公司主營業務為粘結釹鐵硼磁體元件及部件的研發、設計、生產和銷售。

        銀河證券策略分析師錢志華建議本輪新股優先申購銳奇股份。錢志華認為，銳奇股份是國內少數成功研制高等級專業電動工具并實現產業化的內資電動工具企業之一，市場占有率提升快；此外，盡管本輪新股的成長性都較好，但銳奇股份要更勝一籌。據其預計，銳奇股份未來三年凈利潤復合增長率可達52.31%，而易世達和錦富新材約為41%，銀河磁體為32.68%。

        不過，世紀證券創業板分析師呂麗華認為本輪可偏重于易世達的申購。一是公司所處行業的政策有利于易世達分享余熱發電工程行業的需求高峰；二是公司市場地位、下游客戶拓展及合同能源項目的實施對公司成長非常有利。

        據廣州證券的預測，本輪新股網上申購綜合收益率約為0.25%，預期年化收益率在12.64%左右，平均中簽率約0.63%，而中簽機會從高到低依次為錦富新材、銀河磁體、銳奇股份、易世達。

        此外，值得投資者注意的是，由于中秋節的緣故，本輪新股申購資金解凍日為9月28日，如此一來，本批4只新股的發行將與9月27日的新股網上申購發生撞車，本輪申購資金也就不能參與9月27日的新股申購。



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