持有中集集團2年賺3倍 私募詳解長期投資之道
2010-12-12 09:46:15
每經記者 朱秀偉
“大象亦能起舞。”這句話用來形容近幾個月來中集集團（000039，收盤價23.00元）的市場表現再恰當不過了。
7月初不到11元，到12月10日收盤時高達23元，短短半年，中集集團股價漲幅超過一倍，遠超同期大盤漲幅。作為一只總市值超600億元的藍籌股，中集最近半年的表現能媲美上輪大牛市。
2008年年底以來，中集在2年時間內股價已上漲近3倍。如此高的收益率，似乎表明長期投資也是一種很好的投資方式。
本周《每日經濟新聞》采訪了重倉持有中集2年，大賺3倍的深圳私募人士王亮，他的一些經驗值得投資者參考。
8元下方集中買入
“非賣品！”望著中集不斷創出新高的股價，跟一年前第一次見他時一樣，王亮依然是這句話。
今年7月1日，中集股價最低見到10.84元后，展開了一波波瀾壯闊的大行情。特別是最近3周，在大盤連續調整的背景下，中集獨立于大盤持續大漲，且漲速明顯加快，12月3日上漲8.14%，8日大漲5.60%，10日又再度飆升6.73%。
短短半年時間內，中集股價已經翻番。
12月3日，由于波段幅度達到了標準，交易公布的交易席位顯示，當天買入中集前五大席位中，有3個為機構席位。
“據我了解，中集這波行情主要是以基金為首的機構資金買上去的。”王亮興奮地說，“以前大家對中集還存在不少分歧，但現在都明朗了。”
的確，記者統計最近一段時間關于中集的研究報告發現，幾乎所有研報都在推薦中集。不過據王亮介紹，一開始買入中集時，市場的聲音完全不同。
“建倉中集集團之初，由于建筑占用鋼鐵產能，中集集裝箱業務毛利下降，車輛業務整合效應尚未轉化成財務成果，主流機構通過簡單的財務分析，大多看衰中集。”王亮說，“不過我有不同看法，中集集團作為老牌上市公司，土地和金融類公司持股成本都很低。在當時看來，中集集團的PE/PS/PB都遠低于同業，這給買入中集提供了安全邊際。”
王亮認為，從分公司角度來觀察，由于中集是一個集團，所以子業務模塊估值比單一上市公司要低。中集車輛業務遠遠大于星馬，單水泥罐車業務與星馬汽車（600375，收盤價24.75元）的估值相比都低很多，這也給他提供了撿“煙蒂”的機會。
在金融危機中，中集停產，投資者不斷看衰，這給王亮提供了買入時機。“當時我就動用大部分資金在8元下方拼命購入中集。”
截至本周末，由于期間的波段操作，再加上分紅，中集已經給王亮帶來了近3倍的收益。
最看好海工業務
為什么王亮如此看好中集？除了大家都能查到的內容，他介紹了一些不為多數人知的東西。
首先，王亮看重的是中集特色的成長策略。“中集集團最早就是一個造集裝箱的，后來開始造用來拉集裝箱的半掛車，現在自己的重卡也已經下線。中集集團的擴張是圍繞交通運輸行業的上下游服務，從這點可以看出中集集團專注而特別的成長路徑。目前，中集集團是全球專用車輛銷量第一的，也是世界龍頭，但這個信息并不為很多投資者所知曉。”
其次，王亮看好中集高效的管控體系。他向記者舉例進行了說明：“同樣是召開股東會，2009年的第一次臨時股東會，中集租的是只能容納30人的小會議室，因為中集的董事會考慮到可能用不完太大的面積，從而造成浪費。”以小見大，他認為管理層是否是做事的，非常重要。
第三點，中集長期堅持回報投資者。據統計，中集上市以來募集的資金是20.11億元，但是累計分紅達50.83億元，派現募資比2.5倍。王亮認為，“作為制造業公司，這難能可貴，顯示出股東利益在中集受到重視。”
第四點，按照王亮的原話說是“績優生也要看增長點”。“中集集團搭建的九大產業框架雛形已經形成，戰略布局已經取得比較好的成效，到2012年，3000億的銷售收入目標應該很容易實現。從產業角度看，海洋工程、能源化工裝備、食品行業的物流裝備，都是符合世界發展潮流的板塊，更是十二五規劃中新興產業支持的板塊。”
其中，2008年以來就特別為王亮關注的海工業務依然是他的 “最愛”：“就在最近幾天，中集萊佛士宣布將投資4億元建造20000噸半潛式模塊建造車間，工程計劃2011年底竣工。該車間建成后，將成為世界上高度最高、跨度最大、總起重能力最大、建設規模最大的深水半潛式模塊建造車間，將有力提升萊佛士未來的海工業務接單能力。假設明年同時在建的平臺數量達到6座，那么未來增加的銷售收入就在200億元左右，可見的增長很有保證。”
草根調研奏效
A股的很多投資者，特別是中小投資者，往往是聽消息炒股，人云亦云。對此王亮認為，投資者必須自己要深入研究。在采訪過程中，屢屢被王亮提及的“草根調研”或許值得投資者借鑒。
據王亮介紹，為了調研中集車輛業務，他經常跑到惠州大亞灣的化工區、陽江的海陵島碼頭和深圳蛇口樂意碼頭等地方去現場看危險品罐車和LNG罐車的后改裝部分。據王亮介紹，在前后花了1個月時間調研后，他測算出中集安瑞科的CNG和LNG儲罐在自己草根調研中的市場份額高達60%。
對中集萊佛士的調研中，王亮專門找到了萊佛士的一個供應商。王亮告訴記者，“那個供應商說，不想和萊佛士做生意了，原來一個船架有40%的凈利，現在中集進來以后，只有10%的凈利了。”從這個細節中王亮看出，中集最擅長的成本控制已經開始在并購后發揮作用了，同時萊佛士的整合問題不大。
現場調研可能很多投資者沒有時間，但他認為，發達的互聯網也能起到很大的作用。他指出，“中集各個子公司網站、巨潮資訊、集裝箱工業協會、龍的船人論壇、各類卡車網，以及國際著名油氣信息網站等等，他平時都會看。”
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