PMI重回榮枯線上 貨幣調(diào)控空間大

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京

新近公布的12月官方PMI數(shù)據(jù)為2012年開了一個好頭。中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)重返50%的“榮枯分水嶺”上方，達到50.3%。

2011年12月的官方PMI指數(shù)遠遠高于此前匯豐PMI終值48.7，環(huán)比上升1.3個百分點。也一掃2011年四季度以來的下降趨勢。

“這一數(shù)據(jù)優(yōu)于預期，主要是反映假期，包括元旦和春節(jié)來得較早，提前釋放了強勁的需求和經(jīng)濟活動。十一月存款準備金率削減和有針對性的寬松政策也可能作出了貢獻。”巴克萊資本認為。

內(nèi)外需求好轉(zhuǎn)是帶動12月PMI回升的主要因素。數(shù)據(jù)顯示，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)升幅都在1個百分點以上。尤其是受“兩節(jié)”帶動，居民消費需求提前釋放。

雖有PMI數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，但目前國內(nèi)經(jīng)濟運行中仍有很多不確定性，財新網(wǎng)周六引述中國央行行長周小川的話稱，2012物價形勢將有所好轉(zhuǎn)，但對于抑制物價上漲過快也不能放松，還需合理管理通脹預期；至目前中國央行貨幣政策工具可松可緊，貨幣政策調(diào)整空間一直比較大。

瑞穗證券2日發(fā)布報告稱，盡管去年12月中國官方PMI受中國春節(jié)前銷售和生產(chǎn)帶動有所回升，未來經(jīng)濟活動放緩料仍會繼續(xù)，因為房地產(chǎn)銷售和出口疲弱。

光大銀行資金部宏觀分析師盛宏清對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，2012年上半年公開市場到期資金量大幅減少，僅約6330億元。另一方面，中國的資產(chǎn)價格、匯差、利差、降息預期逐漸對熱錢失去吸引力，而且（歐洲）主權(quán)債務危機將逐漸削弱中國的貿(mào)易順差，由此，外匯占款層面提供基礎貨幣供應的能力大為削弱，下調(diào)存款準備金率仍顯必要。

巴克萊資本則認為，目前輸入型通脹壓力依然存在，部分商品的國際價格可能反彈。這意味著積極的寬松貨幣政策在短期內(nèi)可以排除。存款準備金率的削減有可能被用來“微調(diào)”系統(tǒng)的流動性，并預測農(nóng)歷新年之前有50個基點的下調(diào)。

2011年10月，中國外匯占款出現(xiàn)凈下降249億元，而11月則繼續(xù)減少了279億元，顯示跨境資本正在流出中國。