熱衷理財放貸 多家公司被上證所提示風險

每經編輯｜每經記者 趙陽戈    

每經記者 趙陽戈

當上市公司的理財和放貸成為一種時髦，其伴隨的風險就不能熟視無睹。

上周，上證所一份《滬市上市公司2011年委托理財和委托貸款情況分析》的報告，不但披露了上市公司在2011年委托理財和貸款激增的態勢，還道出了幾家上市公司的典型案例，其中不乏海螺水泥（600585，收盤價14.40元）這樣的行業龍頭企業。從這些上市公司理財和貸款情況來看，其手筆越來越大，且追求的回報也越來越高。

高利率往往伴隨著高風險，拿上證所的原話來說即是，“盡管近兩年尚未出現巨額損失事件，但高風險性已初現端倪”。

理財放貸規模激增

據 《滬市上市公司2011年委托理財和委托貸款情況分析》中披露，2011年滬市上市公司委托理財的年初余額為239.04億元，借方發生額為1180.60億元，貸方發生額為1248.43億元，年末余額為171.19億元。就委托理財的余額來看，2011年較2010年出現了一定幅度的下降，但如果相比期間發生額，2011年都比2010年（借方發生額790.17億元，貸方發生額559.16億元）出現了大幅度的上升。

從選擇方向來看，上市公司更傾向于選擇年收益率較高的浮動收益型理財，還有就是上市公司的手筆也在急劇擴大。據披露，2011年度委托理財累計發生額超過100億元的公司共計有2家，發生額在10億～100億元之間的公司共計有21家。而且，2011年委托理財發生額和余額位列前10名公司的合計數分別為797.20億元和128.90億元，分別占整個期間發生額和余額總數的67.53%和75.29%。

同樣數據可觀的還有貸款。

報告顯示，2011年委托貸款的年初余額為643.83億元，借方發生額為860.14億元，貸方發生額為416.43億元，年末余額為1087.54億元。當然，這些貸款大部分是給了上市公司控制的全資、控股子公司及其下屬公司以及參股子公司、聯（合）營公司，這部分的發生額和余額分別為707.13億元和945.42億元，分別占發生總額的82.21%和86.93%。而貸給獨立第三方企業的上市公司則共計有44家，合計余額為134.43億元，占委托貸款總余額的12.36%。

超募和公司債成資金源頭

之所以理財和貸款成風，在《滬市上市公司2011年委托理財和委托貸款情況分析》當中重點提到了兩個源頭。

一個就是新上市公司的超募現象導致大量的資金閑置，自有資金充沛的上市公司首先會補充流動資金，隨后轉化為委托理財或貸款的源泉。另一個則是公司債，首先公司借助上市公司這個有利的融資平臺，發行公司債等獲取廉價資金，待資產充沛后，又被上市公司拿去委托投資。當然，房地產市場、礦業等這些資金需求大的市場，也是導致高利率放貸迅速生長的重要原因。

值得注意的是，在追求高額回報的同時，風險也是不容忽視的。

《滬市上市公司2011年委托理財和委托貸款情況分析》指出，比如說將款項帶給獨立第三方，雖然利率明顯高于其他類型的委托理財和委托貸款，但該部分資金所可能蘊含的回收風險是不可判斷的，這應是上市公司主要關注的領域。

另外，上證所通過借款人的名稱發現，這些放出去的資金，部分已經進入了高風險領域，該領域以房地產業居多，可能也有小部分屬于急需資金的非房地產中小企業。按照上證所的說法，高風險往往也與高收益伴生，從收取的高利率就已經可以大體判斷資金的風險性了。

數家公司被點名

上證所提出的風險警示，并非無中生有。

在 《滬市上市公司2011年委托理財和委托貸款情況分析》中就明確提到，X公司的子公司曾在2009年6月發放過7100萬元的1年期委托貸款，盡管期滿后再度展期半年，對方仍然未按期還本付息。2011年，該公司就將上述債權有條件整體轉讓，但截至2011年9月，對方仍然沒有全部履約，無可奈何下，X公司的子公司只有提起訴訟。需要指出的是，這還并非X公司貸款出現風險的孤例。在2011年5月24日、2011年8月26日、2011年9月9日，X公司還分別決定對自己的1.1億元、6000萬元、5000萬元的委托貸款進行展期。盡管X公司對委托貸款可以收取甚至超過20%年率的利息，但其可回收風險已然不容小覷。這家X公司不是別人，正是香溢融通（600830，收盤價7.36元）。

被點名公司不止一家。

比如，報告中還提到一B公司，在2010年4月貸出的一筆于2011年5月份到期的9000萬元1年期委托貸款，但該筆貸款出現逾期，最終直到2011年6月份B公司才收到全額本金與利息。《每日經濟新聞》記者通過巨潮資訊網篩選后發現，這家公司正是

波導股份（600130，收盤價3.29元），

公告是2010年4月27日，借款人為青海中金創業投資有限公司，委托貸款月利率為13‰。

當然，在報告中，上證所還專門提到了一家比較典型的是H公司，該公司剛于2011年5月發行了95億元的公司債后，本打算將其以1：1的比例分別用于償還商業銀行貸款與補充公司的流動資金。但沒想到2011年6月份，H公司即決定以40億元的自有資金投資期限為1～2年的理財產品，其債券融資的理由當時就遭到了媒體的質疑，如今又被上證所點名。這家公司實際上就是海螺水泥。

除上述公司外，關于超募資金涉嫌理財的案例則有J公司和T公司。J公司在2011年5月首發上市并募得超募9.06億元，結果在8月底即宣稱公司及控股子公司擬循環利用不超過4億元自有閑置資金進行低風險的銀行短期理財產品投資；而T公司則是在2010年8月上市，2011年7月決定授權管理層在兩年期限內以不超過4.36億元的資金進行委托理財。顯然這些行為都被上證所監控到了，也最終成了《滬市上市公司2011年委托理財和委托貸款情況分析》中的典型案例。而J公司和T公司正是九牧王（601566，收盤價24.37元）和際華集團（601718，收盤價3.11元）。

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創興資源參股公司購兩理財產品遭虧損

每經記者 趙陽戈

一方面因參股公司獲得廣西稀土采礦權而被爆炒，一方面又因參股公司的理財產品被清算而遭遇損失。

創興資源 （600193，收盤價15.53元）今日發布公告，公司收到參股子公司上海振龍 （公司持有其34.70%的股權）的通知，上海振龍已于2012年8月10日收到了華寶信托有限責任公司出具的 《千足金-華龍2期結構化證券投資集合資金信托計劃（R2007ZX033）清算報告》、《千足金-華龍3期結構化證券投資集合資金信托計劃（R2007ZX034）清算報告》。根據上述清算報告，上海振龍原于2010年7月份以一般受益人投資的千足金—華龍結構化證券投資資金信托計劃2期、3期均已到期清算。

根據上述的《清算報告》，上述2期、3期信托計劃2011年度因公允價值變動，最終使創興資源在上海振龍的長期股權投資余額相應分別減少311.57萬元、82.06萬元；同時對創興資源當期損益影響數分別為-2040.11萬元、-683.58萬元。而對于2012年1～7月來說，上述2期、3期信托計劃對上海振龍2012年度損益影響數分別為-1604.66萬元、-185.69萬元，對創興資源2012年度損益影響數分別為-556.82萬元、-64.43萬元。