云南銅業巨虧 18家有色公司業績拉警報

作為強周期性品種的有色金屬行業，業績對于經濟景氣度的反應一向是最為敏銳的。從已公布三季報的6家有色公司，以及18家業績預警公司的情況，可以窺探出行業三季度的概況。

其中，鋁、鉛、鋅等行業三季度幾乎全部大幅下滑。銅行業中，云南銅業三季度單季巨虧3億，但其他銅業公司業績較為平穩。18家業績預警的公司包括中國鋁業、廈門鎢業、西部礦業和廣晟有色等，而貴金屬和小金屬則是業績保持較為穩定的行業。

6家公司三季報喜憂參半

截至昨日，有色金屬行業共有6家公司公布了三季報，有3家業績下滑，3家業績平穩增長。其中發布首份三季報的魯豐股份雖同比下滑63%，但環比來看業績扭虧為盈，并預計全年凈利增長70%以上，給行業三季報開了一個好頭。

云鋁股份、云南銅業和西部礦業發布的三季報都不盡如人意，云鋁股份首虧、西部礦業下滑87%、云南銅業單季巨虧3億，這些都讓市場對于有色金屬行業整個三季報不太看好。

但記者留意到，云鋁股份三季度單季已轉盈，云南銅業三季報巨虧更是意料之外。華泰證券分析師王茜指出，云南銅業單季度凈利潤虧損約3億元，超出預期。云南銅業指出是因為低價銷售存貨導致巨額單季虧損，公司三季度末的存貨也由111.3億下降到95.87億。

一位業內知名分析師告訴記者，云南銅業的單季巨虧應該只能看做是個案，公司今年初的業績如此之高讓他們也對云南銅業業績有較高的期望，但聯系到公司今年7月有1.59億增發股上市，可以看出上半年公司做業績的需要，而三季度的巨虧也就能夠做出解釋。

國內一家大型銅企高管告訴記者，就第三季度來看，如果企業自給率較高，礦產成本控制得當，做到盈利問題不大。另外兩家大型上市銅企——江西銅業和銅陵有色都沒有發布業績預警，公司都表示沒有達到需要公告的標準，即增減幅超過50%。就上半年來看，兩家企業的業績都是逐步增長，三季報也不會出現太大的變動，表明銅行業的業績平穩。

此外，辰州礦業作為首家公告三季報的貴金屬和小金屬個股，同比下滑幅度僅為2%，三季度單季業績環比增幅則達到131%。

18家公司業績拉警報

目前，已有18家公司表示，今年前三季度將拉響業績警報。特別是中國鋁業、精誠銅業、*ST中鎢、*ST關鋁4家公司，首度曝出虧損。此外，中金嶺南、焦作萬方、錫業股份、東方鉭業等13家公司也發布公告稱，預計今年前三季業績同比降幅將超過五成以上。

從預警的行業來看，鋁、鉛、鋅成為業績下滑的重災區，子行業的個股幾乎無一幸免。

申銀萬國有色分析師葉培培指出，今年三季度單季業績環比小幅下滑，前三季度同比減速或是全年低點。申銀萬國對重點25家有色金屬上市公司三季報業績進行預覽，加權平均業績減速為-52.5%，相比中報同比增速小幅下滑，中報時減速為-45%。

從子行業來看，盡管9月份金屬價格受美國量化寬松政策（QE）推動有一定上揚，但7、8月份低迷價格拖累整體業績表現，其中電解鋁、鉛鋅、小金屬等公司環比、同比下滑顯著，電力和輔料成本的擠壓使得部分電解鋁企業出現持續虧損。

有預警的當然也有利好的公司，格林美、中科三環、山東黃金、東方鋯業等個股三季報都有一定的預增。

財通證券分析師郭建中認為，QE3后，基本金屬受益于全球流動性寬松的支持，三季度國際基本金屬全部上漲，但四季度基本金屬的需求偏弱局面仍將繼續。

葉培培認為，各國央行將紛紛加入寬松行列以刺激低迷經濟，同時市場風險偏好的改善有漸進過程，這些將支撐以黃金為首的板塊繼續上行；基于價格反彈尚未結束以及市場風險偏好的改善漸進發酵來看，未來三個月以銅為代表的工業金屬仍有表現機會。