劉士余痛批惡性金融創(chuàng)新

要下決心整頓金融同業(yè)、理財業(yè)務

“現(xiàn)在的某些金融創(chuàng)新，實際上是逃避監(jiān)管，逃避風險撥備、保險資本約束、信貸指引、稅收等，一味地講究創(chuàng)新，甚至把存款搬家也當成一個簡單的創(chuàng)新，這對全社會經(jīng)濟金融結構的調(diào)整和勞動生產(chǎn)力的提高沒有正向貢獻。”

央行副行長劉士余10日在清華五道口全球金融論壇上說，要下決心整頓金融同業(yè)業(yè)務和各類理財業(yè)務，否則極易把投資者導向追逐短期高利、不追求長期回報的趨勢，也會把一個國家的金融體系帶入具有賭博心態(tài)的短期行為。

劉士余稱，當前金融市場存在兩類扭曲現(xiàn)象，一是M2占GDP比重較高；二是金融市場主體行為的扭曲，突出表現(xiàn)在各類金融機構同業(yè)業(yè)務、理財業(yè)務以及實體經(jīng)濟自身運行上。

在其看來，目前實體經(jīng)濟對資金的價格信號反應極其遲鈍，“一個健康的經(jīng)濟體系對18%的融資成本應當是厭惡型的，但是這個成本居然能借得出去，說明我們實體的行為有扭曲現(xiàn)象。”與此同時，有些大型企業(yè)的財務公司本來要發(fā)揮司庫職能，但是也加入了追逐利潤的大潮，“這些做法我表示擔憂。”

而且部分上市公司也搞所謂的理財和產(chǎn)業(yè)鏈金融服務，這個做法值得推敲，“這種理財就是在放高利貸，和實體公司本身行為不符合。”

他警示，現(xiàn)在的某些金融創(chuàng)新，實際上是逃避監(jiān)管，逃避風險撥備、保險資本約束、信貸指引、稅收等，一味地講究創(chuàng)新，甚至把存款搬家也當成一個簡單的創(chuàng)新，這對全社會經(jīng)濟金融結構的調(diào)整和勞動生產(chǎn)力的提高沒有正向貢獻。

在這樣的背景下，劉士余認為，下一階段金融市場發(fā)展和創(chuàng)新的重點之一是要下定決心整頓金融同業(yè)業(yè)務和各類理財業(yè)務，否則極易把投資者導向追逐短期高利、不追求長期回報的趨勢，對資本市場的發(fā)展產(chǎn)生極大的溢出效應。

他舉例，投資者拿錢到一家銀行購買8%回報的理財產(chǎn)品，這家銀行再加3個點，即11%走通道，通道機構再加3個點，這筆資金就以14%的成本進入實體，“這種層層加水，每個環(huán)節(jié)都扒皮加碼的做法直接抬高了實體經(jīng)濟的成本，對勞動生產(chǎn)率的提高是毫無貢獻的，而且是會把一個民族、一個國家的金融體系帶入極其帶有賭博心態(tài)的短期行為。”在這種情況下，就不太會有人拿錢去買股票，因為股市有風險，買這個通道的理財、同業(yè)是穩(wěn)賺不賠的，因為大家都知道一旦出了風險，機構迫于各方壓力會剛性兌付。

值得注意的是，銀監(jiān)會副主席王兆星在同一場合也稱，必須處理好支持金融創(chuàng)新與維護金融安全的關系，要使得金融創(chuàng)新能夠健康的發(fā)展，能成為支持實體經(jīng)濟、強化金融服務經(jīng)濟功能的重要的支撐，而不是應該成為威脅金融體系穩(wěn)定和安全的重要的因素。同時，對金融消費者的保護，應該建立在法律法制、公開公平公正的基礎上，對金融投資不應有隱性擔保、剛性兌付。（記者 李丹丹）

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