混合所有制“施壓”國資增值催升股市投資回報率

胡鞍鋼認為，發展混合所有制就好比是用兩條腿走路，任何一類企業都依賴于其他企業的發展而發展，這不是零和博弈，而是雙贏、多贏和共贏的共生共榮關系

本報見習記者喬誌東

“混合所有制的推進有利于國有資本實現保值增值，從而達到提升資本投資回報的目的，促進市場走向良性循環。一方面，混合所有制的推進需要通過資本市場來完成，這是一個價值發現、企業重新估值的過程，能促進價值的回歸；另一方面，通過引入民間資本這一塊力量，國有資本管理就增加了一方監管的力度，使得其自身資產保值增值的動力更強。”英大證券首席經濟學家李大霄近日在接受《證券日報》記者采訪時表示。

實施混合所有制的號角已經吹響，以成立國資投資公司和運營公司為代表的各地國資改革方案紛紛出爐。對于推進混合所有制的實際意義，十八屆三中全會明確指出，“國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經濟，是基本經濟制度的重要實現形式，有利于國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力，有利于各種所有制資本取長補短、相互促進、共同發展”。

“在不同所有制形態相互分割的情況下，由于改革步入深水區，因所有制交叉而導致利益沖突問題會日益凸顯，不同的所有制結構需要共存互利。在當今情況下，國有資本的保值增值需求越發強烈，混合所有制恰能滿足這一需求。而十八屆三中全會對混合所有制的強調，化解了在改革推進過程中既得利益群體的阻礙，降低了國企、民企所有制混合經營的政策風險，展現出一定的優越性。”北京大學經濟學院金融系副主任呂隨啟近日對《證券日報》記者表示。

從統計數據看，相對于國有獨資或國有控股的股權結構，混合所有制顯示出很大的優勢。混合所有制經濟結構下企業的投資回報率較高。國家統計局發布的統計數據顯示，2010年至2012年，全國規模以上工業企業資產利潤率，國有及國有控股企業分別為4.9%、5.4%、4.6%，而同時期三類股份制企業分別為6.6%、8.4%、7.6%。

同時，混合所有制的經濟結構為稅收增加也做出了巨大貢獻。國家統計局發布的統計數據顯示，2010年至2012年，全國規模以上工業企業應交所得稅，國有及國有控股企業分別為401.03億元、546.80億元、608.39億元，同時期股份制企業則分別為572.62億元、804.92億元、999.06億元。由此可見，股份制企業稅收是各類型企業中推動我國稅收收入快速增長的最重要動力。

“中國的基本國情決定了中國必須創新多種類型的混合所有制經濟，才能夠實現充分就業的目標。因為中國人口多，特別是就業人口多，為此中國的發展壓力大，特別是就業壓力大。”清華大學國情研究院院長胡鞍鋼在接受《證券日報》記者采訪時表示，2012年，中國總人口為13.5億人，比美國多出10億人，占世界總量比重已經低于20%，但是中國就業人口為7.67億人，比美國多出6億人，占世界總量比重卻在四分之一左右。

“混合所有制經濟不僅通過多元化投資、規模經營、高效的資本運作等方式提高了企業的經濟效益和競爭能力，還推動了國有企業完善現代企業制度。”南京大學商學院經濟學系主任葛揚表示，從微觀來看，混合所有制主要從以下三個方面促進了企業的發展：第一，混合所有制經濟實現了規模經營，提高了企業經濟效益；第二，混合所有制經濟增強了企業內部資本周轉，提高了企業競爭力；第三，混合所有制經濟可以跨地區、跨部門吸納社會閑散資金壯大企業實力，解決企業資金不足問題，形成風險共擔、利益共享的經濟實體。

“發展混合所有制就好比是用兩條腿走路，比只用一條腿走路要好得多、快得多，因為任何一類企業發展都會產生外部性，任何一類企業都依賴于其他企業的發展而發展，這不是零和博弈，而是雙贏、多贏和共贏的共生共榮關系。”胡鞍鋼說。