降息后應警惕擔保“套貸”復燃

證券時報記者朱凱

近期，國務院常務會議決定，要支持擔保和再擔保機構的發展，推廣小額貸款保證保險試點，發揮保單對貸款的增信作用。不過，在政策的具體實施過程中，必須要防止相關擔保機構通過銀行進行“套貸”的行為，也應警惕在經濟下行過程中信用違約事件可能被放大的風險。

據了解，擔保公司的擔保業務本身并不賺錢，但擔保公司有一套自己的盈利法則。擔保業務“風險高而收益低”，但放貸業務“風險低而利潤高”。因此，它們可以從銀行“套取貸款”，然后購置資產，或者直接向企業放貸以賺取息差。由于擔保公司放貸所獲息差較高，很大程度可以覆蓋壞賬風險。

正常來講，擔保公司放貸成本是在銀行基準利率基礎上再上浮30%～40%。按照11月22日起降息后1年期5.6%的貸款利率計算，上浮之后差不多在7.28%%～7.84%，再加上眾所周知的幾個點的“公關費用”，擔保公司獲取資金的最高成本約為年息12%。

一般而言，民間借貸利息，通常可達月息5%，折合年息到了驚人的60%（但多數民間借貸的期限都很短，1年期以上的較少），而且還要提供抵押物。比較起來，擔保公司放貸利率與此接近，無疑具有巨大的盈利空間。

擔保公司的注冊資金一部分來源于自有資金，其它則來自借貸資金。日常業務中很重要的一個就是“貸款擔保”，比如說2000萬元的貸款保證金，便可以擔保1億元的貸款，杠桿高達5倍。擔保公司向銀行銷售各種擔保合同，銀行成了擔保公司的客戶，擔保公司可以借此迅速放大自己的資金規模。擔保公司為了應付監管，具體操作時通常會用自己的關聯企業來簽貸款擔保合同，而這些企業多數是非金融類的“殼公司”。

在很多地方，小型商業銀行主要就是與擔保公司合作。由于不具備國有銀行那樣高的信譽，小型銀行要做大業務，都必須轉而尋找它們的大客戶即擔保公司進行合作。銀行要求入圍的擔保公司先繳納2000萬元～5000萬元的保證金，借此獲得大量保證金存款，隨后也易于吸收居民存款。

對此現象，獨立財經觀察員彭瑞馨表示，擔保公司通過5倍的杠桿從銀行套取貸款，銀行則相當于把貸款權轉讓給了擔保公司。擔保公司套取貸款之后，可以繼續在銀行追加保證金，套取更多貸款。銀行放貸過程中產生了派生存款，所以擔保公司這種行為實際上放大了貨幣供應量。

在目前推進金融市場化的背景下，需防范擔保機構通過非正規擔保合同向銀行套貸的行為。在解決企業融資成本高企的同時，更需防范新的金融風險，特別是在當下銀行不良貸款率不斷升高的情況下。