陳昌盛：近期政策取向都在穩增長？這是一種誤判

每經編輯｜每經記者 周程程 發自北京    

每經記者 周程程 發自北京

2004年最后一個月，各界對于當下經濟形勢及未來政策取向尤為關注。

然而，剛剛公布的11月PMI數據四連降，創8個月來的新低，顯示經濟下行壓力猶存。

在此背景下，近期發改委批復項目力度也是不斷加碼。10月份以來，發改委密集批復了35個基建項目，包括28個鐵路、6個機場和1個深水港項目，總投資約9761.71億元。

加大基建項目投資的同時，一系列重大政策措施也密集出爐。值得注意的是，僅在11月一個月的時間里，決策層先后出臺了降息、新“融十條”等若干重大政策。

顯然，穩增長意圖明顯。

之后的宏觀經濟政策又會去向何處？又該如何保持穩增長與調結構之間的平衡？調結構之下，各界將經濟增長動力寄希望于促消費，但消費的提振動力究竟在何處？

帶著這一系列問題，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪了國務院發展研究中心宏觀經濟研究部第一研究室主任陳昌盛。

政策取向并未出現大變動

NBD：近期發改委批復了投資總額為數千億的項目，主要集中在基建領域。此外，許多地方也在部署進行穩投資，以促進穩增長。這種現象之下，該如何理解近期的政策取向？

陳昌盛：首先，據中央決策層釋放的信息和我們了解的情況，高層對經濟增長的短期下滑并不是十分擔憂。在中共中央總書記習近平對外做出 “三期疊加”的重大判斷之后，中央決策層對外整體上認為現在我國經濟在7%的增長并不是很壞的事。我覺得這是很重要的一點，基于這一認識，政府的決策和政策的取向上并未出現大的變動。

目前社會上對近期出現的政策，包括降息、基礎設施項目的投資等，都往穩增長上去理解，這本沒有錯。但是，如果外界認為經濟下行壓力很大，將整個政策的取向都認為是用于穩增長，這就是一種誤判了。

具體而言，現在的一些密集措施，包括降息、發改委批復一些項目等，從時間點上來看是有一些巧合。但從目前的政策取向來看，包括批復的一些基建項目其實是早就確定的項目。

此外，對于降息而言，并不是僅僅要起到一個要降息的效果，而是應該將降息與利率市場化的改革結合來看。盡管也是向社會傳遞出政府要努力降低社會融資成本的信號，但是這并不意味著政策會向松的或者向更大范圍的貨幣政策方向去轉變。

NBD：在您看來，在政策取向并未改變的情況下，該如何評價近期的一些政策與措施呢？

陳昌盛：要明確的是這是宏觀政策求穩的一系列做法，而不是中央急于去穩增長而采取的措施。

這些措施的目的是讓中國經濟在向中長期潛在增長率下降靠近的過程中，將經濟波動的幅度控制在較小的范圍內，使經濟下行的壓力不至于集中在很短的時間內爆發，以使調結構過程不至于受太大沖擊。這才是現在政策關注的焦點或者是目標。

如果說一個季度或者半年內經濟跌幅超過0.5或1個百分點，可能就太大了。

調結構的核心是資產重組

NBD：在當前經濟形勢下，該如何進行調結構呢？該如何處理穩增長與調結構的關系？

陳昌盛：調結構從表象結果來說是消費要上去一點，內需要上去一點，但從本質上看，調結構的核心對中國來說是資產重組。

所謂資產重組，就是在過去高增長，或者說上一輪的金融危機過程中，中國在很多領域做了大量的投資，但這種對很多企業或者地方政府的投資是基于對世界市場、國內需求固有的一種高增長判斷，使得很多投資投向了一些沒有效益的領域，就現在看來，過去的投資盲目性比較高。

這就不可避免地產生了大量的產能過剩，并且使得大量企業效益不好。這種情況下就必然面臨著資產重組，也意味著大量的資產需要盤活，其中有一些資產必然要在經濟運行中死掉。

在這個過程中，肯定會表現出經濟的收益不好與經濟增長的疲弱，但這種調結構是必須的。

NBD：目前該如何使調結構與穩增長進行協調發展？

陳昌盛：現在如果出臺大量的寬松政策，那么原來的調結構進程就會被打亂，原來錯誤的東西將得不到有效糾正。

所以，在宏觀政策基本維持穩定的前提下，核心就是通過改革，改革的目的就是讓企業有成長空間，或者說有效率的企業通過資源的重新配置，把以前有病的或需要切割的部分盤活；或者是通過改革去創造一些新的增長空間與增長潛力。

在改革過程中，我們必須承擔原來操作過程中造成的一些代價。

這其中涉及對于經濟形勢的判斷，我覺得應該正面看待目前的經濟形勢。雖然目前經濟呈現一定下滑態勢，但政策為什么不是特別緊，或者說決策層為什么也不是特別著急？是我們確實看到了在這個過程中的一些與過去相比較好的地方，如整體盈利狀況、就業狀況，居民收入增長情況，雖然也在下降，但是并不像以往大幅下降。

在以往的經濟回調過程中，表現出的特征和現在不一樣。在目前經濟下行過程中，我們看到了風險但同時也看到了效益的惡化并不是那么嚴重，這就是合乎我們預期的一個方向。

要綜合聯系當前經濟形勢、調結構以及當前的政策取向，首先要守住不爆發大的金融危機，增長速度即便下降，但是仍在一個可以接受的程度上，然后重點做前幾項改革，才能保持調結構和穩增長的平衡。

地方政府上項目需打三個問號

NBD：再將眼光聚焦于地方，一些地方上大項目，抓投資的做法，您怎么看？

陳昌盛：不管地方政府要做什么事情，要先打三個問號。

首先，地方能抓什么項目這是要打問號的。另外，地方現在手里有什么資源，財政上是否有資金可以支持，貨幣政策上是否有配套的資金支持，都是要打問號的。

抓投資是以往地方政府的工作慣例，并且抓投資也是大家都善于做的一件事。但是目前來看，現在的條件和以往已經不一樣了，不是想抓就能抓。現在地方債務管理這方面的新舉措已經出臺，現在的條件之下，地方的財政狀況都不允許地方像過去那樣。

另外對于現在項目的投資效果，地方也不能完全拿捏準確。除了國家的基礎設施網絡建設，以及地方的一些基礎設施投資等，其他領域的投資效益或許地方并不能看得十分準確。

NBD：在投資需要謹慎考慮的背景下，消費又顯得有些乏力，原因是什么？

陳昌盛：“三駕馬車”中，出口目前還是不錯的態勢，但是對于如山西等地區來說，在這一輪調整中，地方受資源的沖擊、重化工業調整的影響較大，感受不到外部環境對其拉動作用。在此情況下，相關地方的發展就取決于內需。說到內需，并非是消費本身乏力，而是面臨消費結構升級的問題。

近些年消費的兩個拉動力是房地產和汽車，但目前這兩個需求都面臨調整。

首先，對于房地產行業，我的判斷是已經進入階段性調整期，房地產的大規模投資期已經過去了，所以房地產的供求結構，已經從供不應求向供求基本平衡、局部過剩的態勢轉變。伴隨著與住房相關的消費調整，住房投資也要調整。

再看汽車，當然汽車消費還有一定增長空間，但是和前幾年的高增長相比，目前已經進入一個相對的低增長速度，需求也在減弱。

此外，這兩年的經濟增長放緩，工資增速放慢，居民儲蓄率受影響，人口老齡化等問題，對于現在老百姓總體的消費能力產生影響，過去的高房價也透支了消費潛力。這是影響消費的次要原因。

NBD：這種情況下，應該如何促消費？

陳昌盛：首先要按照資源環境方面的要求，引導節能省地環保型的住房、汽車消費，當前最重要的是研究房價變化對預期和需求的影響，促進形成穩定房價和購房需求的市場環境。

為此，一方面應繼續落實近年來抑制不合理購房需求的各項政策措施，完善房地產市場調控；另一方面，應密切監測，深入分析房價和預期之間的關系，以及預期與需求變化之間的關系，積極采取穩定預期的措施。

現在更多增長的是新的消費需求，包括老百姓現在對生態產品的需求，對健康的需求等。伴隨城鎮化、信息化進程，住、行主導的居民消費升級將持續推進，信息、教育、醫療、培訓等服務消費升級潛力巨大。

需求變化之下，也產生了目前面臨的新問題，原先我們需要的東西已經出現供給過剩了，而我們新需要的東西先行的供給體系卻跟不上。所以，供給體系和需求體系之間的匹配也涉及資產調整。供給體系需要通過資產重組來進行調整，以增加新的需求供給，但這塊需要一個過程。

所以現在看起來消費在短期相對乏力，但實際上是一種新的消費升級的調整期，新的消費升級還是需要新的供給來配合，這是一個大趨勢。

◎陳昌盛

在宏觀政策基本維持穩定的前提下，核心就是通過改革，改革的目的就是讓企業有成長空間，或者說讓有效率的企業通過資源的重新配置，把以前有病的或需要切割的部分盤活；或者是通過改革去創造一些新的增長空間與增長潛力。