存款保險制度筑基石 利率市場化提速

每經編輯｜每經記者 鄧莉蘋 發自深圳    

每經記者 鄧莉蘋 發自深圳

上調存款利率上限、取消貸款利率浮動限制、存款保險制度開始征求意見……2014年，利率市場化步伐堅定前行。

而隨著一系列政策在2015年逐漸釋放，利率市場化的進程無疑將提速。不過，多位專家認為，盡管存款保險制度的推出，為利率市場化提供了一個很好的制度基礎，但是我國要實現真正的利率市場化，還需要一個相應的市場化的定價機制。

銀行“隱性承諾”將逐步被打破

2014年11月30日，國務院法制辦、央行發布《存款保險條例（征求意見稿）》（以下簡稱《意見稿》），正式對存款保險制度向社會進行為期30天的征求意見。這也意味著，這個醞釀已經超過20年的制度有望正式推出。

《意見稿》一出，引起社會廣泛關注，眾多的分析人士和專家認為，這個制度的推出，將有利于“推動利率市場化”，促使“金融改革創新提速”。存款保險制度的推出，意味著銀行背后的政府兜底、國家信用等“隱性承諾”將逐步被打破，未來銀行也適用市場化的破產制度。

“有了這個機制 （存款保險制度），銀行就可以退出，這是利率市場化的一個基礎和配套機制。”上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊對《每日經濟新聞》記者表示，利率市場化以后，銀行競爭加劇，銀行的息差可能收窄，風險可能會增加，可能會有經營不善的銀行出現問題，如果沒有存款保險制度，這種情況就會很難處置，有了這個制度，就可以按照這個方式來進行處置。

中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇對記者表示，存款保險制度是利率市場化的基礎，如果沒有這個制度，利率市場化總是有后顧之憂，有了這個制度，利率市場化就可以按照既定步驟推進。

券商：存款利率上浮障礙消除

最近兩年，利率市場化的推進速度顯然有所加快。2014年11月，央行在降息的同時，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。而此前的2013年，央行已經全面放開了人民幣貸款利率的下限，目前利率市場化僅剩最后一步——放開存款利率管制。

奚君羊認為，可以預見，目前存款利率的改革路徑會通過放寬浮動上限來逐步實現。

《每日經濟新聞》記者注意到，央行行長周小川在2014年兩會時曾表示，存款利率放開應該也是利率市場化中的最后一步，這很可能在最近一兩年就能夠實現。

而即將推出的存款保險制度，也將會促進利率市場化的推進。國泰君安研報指出，大部分國家的利率市場化進程都是漸進式的，往往持續10年以上；大部分國家的存款保險制度在利率市場化之前或者利率市場化過程中建立。我國的存款保險制度經過20年準備終于推出，這意味著利率市場化進入加速期，存款利率上浮的障礙消除。

專家：需找到可靠基礎利率

國信證券研報指出，利率市場化改革其實是“兩條腿”走路：一是放開利率管制；二是建立及完善市場化定價機制，包括建立存款保險制度、發行大額定期存單等。

事實上，央行已經多次在相關文件中提及大額存單制度，在2014年11月宣布降息后，央行有關負責人在答記者問時表示，適時通過推進面向企業和個人發行大額存單等方式，繼續有序推進存款利率市場化。

“實現利率市場化，從路徑上來說，無非是逐步放寬存款利率上限。但是要真正實現，還需要一些其他條件，主要是央行要找到一個替代銀行基準利率的基礎利率。”奚君羊對《每日經濟新聞》記者表示，貨幣政策需要通過利率來傳導，如果存款利率也放開了，對央行來說，很多商業銀行就很難約束。

郭田勇也表示，利率如果完全放開，大家可能還擔心幾個問題，比如利率市場化要解決政府軟約束的問題，要解決商業銀行風控能力的問題。同時，還要解決央行貨幣政策的傳導機制的問題。

目前，業界普遍認為，2007年推出的Shibor（上海銀行間同業拆放利率）和2013年推出的LPR（貸款基礎利率）以及國債收益率曲線都有可能培育成基礎利率。不過也有觀點指出，這三種利率都還存在一定的缺陷，還很難作為基礎利率使用。

奚君羊認為，可靠的成熟的（基礎）利率還在醞釀過程中，如果這沒有實現，還很難說實現利率市場化。

郭田勇指出，利率市場化過程中，可能是存款利率上限一邊放開，而利率傳導機制也一邊完善，存款利率上浮的空間可以增大。在此過程中，商業銀行可以慢慢接受這樣一個（基礎）利率。