鄭眼看盤：殺跌“形”似前兩周 背景已不同

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周三A股大跌，滬綜指跌3.03%至3805.70點，深綜指跌4.22%至2058.84點。盤面看，“二八”現象重現，中石油暴漲，銀行股竭力護盤，但小票一片慘綠。從盤面來看，這與前期千股跌停時的殺跌極為相似，不過筆者認為兩者在本質上是不同的。

昨三大期指均出現了貼水，中證500期指貼水最為嚴重。中證500期指8月合約最后報6836.4點，7月合約最后報7136.0點，但現指收報7405.29點。

期指貼水過度對投資者心態難免會構成不良引導。眾所周知，因護盤需要，券商前期曾承諾4500點以下自營盤不減持，上市公司一些大股東亦承諾不減持。如果他們看空后市，為了避免過度損失，那么也只能在期指上開出空單，這么想的人一多，期指便極易扭曲了。

目前期指移倉已進行了一部分，估計今日移倉速度還將加快。個人認為，空頭不會太過分——假如套保者或投機客想在8月合約沽空，首先得承受約7.7%的折讓。如果投機客壓低移倉，這么干可能“損人不利己”；如果套保盤想壓低移倉，這較“自殘”其實也好不了多少。

昨中石油等“大象”護盤，拿著小票的投資者顯然會不爽，或許會指望護盤方未來改托小票。然而筆者認為，這樣的指望很可能落空。大家知道，上周小票流動性曾嚴重衰竭，批量爆倉曾達到頂峰，這種情況下護盤方才去托小票。如今批量爆倉已成了過去式，更何況不少小票周三之前已有好幾個漲停，故護盤方似暫無充足動機出手。

因期指周五交割，今日盤面仍可能異常波動，普通投資者最好多看少動。對于仍重倉持股的投資者來說，雖然大盤再現“千股跌停”慘狀，但一般沒必要跟風殺跌，不宜參考前兩周“個股連續跌停”這一“經驗”，理由如下：

前期杠桿客已大量爆倉，故未來強平潮暫難出現，故連續殺跌理由不足。此外，這波殺跌有抄底盤回吐成分，這顯然也有異于前兩周的殺跌。個人相信，如果殺跌只是形似而非神似，那么最終可能“形”也難以持久！