巴菲特盯上精密機件公司 或300億美元深度布局

每經編輯｜每經記者 孫宇婷    

每經記者 孫宇婷

據彭博援引知情人士消息稱，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋正在就收購精密機件公司（Precision Castparts）展開談判。這家被巴菲特看上的公司，主業為航空航天和能源工業設備制造，亦符合巴菲特對潛在投資標的的一貫喜好。

《每日經濟新聞》記者注意到，外媒普遍分析稱，巴菲特極有可能為此次收購投入300億美元，約占伯克希爾哈撒韋截至6月30日現金的一半左右，一旦坐實，這將是伯克希爾哈撒韋史上最大手筆收購案。

“這是經典的巴菲特劇本”

據華爾街日報上周六早間報道，這筆交易價值約為300億美元，最快可能于本周公布。這一價格較精密機件公司上周五收市267億美元市值，193.88美元/股的價格有一定幅度溢價。

近幾年，精密機件公司維持了一定的利潤增長，并同時通過外延式并購成長。管理著Wedgewood Partners公司110億美元資產（包括伯克希爾哈撒韋股票在內）的大衛·羅爾夫表示，精密機件公司符合巴菲特一直以來對標的資產的要求--競爭對手進入壁壘高、業務具備長期前景以及近年來股票表現不佳。

“這是經典的巴菲特劇本，”羅爾夫表示，巴菲特選擇了一個非常獨特的特許經營企業，而這家企業的發展可以持續鞏固整個行業的成長。

精密機件公司創立于1949年，目前已經有66年運營歷史，總部位于俄勒岡州的波特蘭，公司使用先進的工程技術為噴氣式發動機、發電廠以及石油和天然氣行業的管道制造精密金屬工業零件。主要產品包括：航天噴射引擎、飛機結構控制、起落架、客貨艙門、發動機蓋及其他機身結構部件等。

在上一財年，精密機件公司雇傭了3萬名員工，稅前營收達到26億美元，實現銷售收入100億美元。上個月，精密機件公司預測，公司最新財年（截至今年3月份）的銷售收入將由100億美元上升至104億美元，營運利潤率約達27%。去年，公司70%的銷售來自航空航天領域，另有17%來自能源市場。

“忘了多個季度的業績吧，從本質上講，這是一家可以存續很多個‘十年’的公司。”羅爾夫表示，“精密機件公司和它的一些客戶有著不可思議的長期合作關系。”這家公司的客戶包括了GE公司，波音公司和空客集團等。

目前，伯克希爾哈撒韋以及精密機件公司相關代表并未發表任何評論。

選股之外亦看重資產經營

根據彭博匯編數據，截至今年3月31日，伯克希爾持有精密機件公司3.1%的股份，以上周五收盤價計，這一持股比例大約價值8.14億美元。今年以來，受能源公司管道需求下滑影響，精密機件公司股價累計跌去20%。自2012年起，伯克希爾哈撒韋就開始投資精密機件，不過與公司其他投資的體量比起來，目前精密機件在伯克希爾的投資組合中暫屬“輕量級”。

記者注意到，此次對精密機件的收購極可能是伯克希爾哈撒韋史上最大手筆。巴菲特表示，伯克希爾哈撒韋去年耗資78億美元用于補強型交易，其中包括從寶潔公司手中拿下金霸王電池，這也是當時最大金額收購案。

巴菲特去年曾表示，伯克希爾未來將購買大企業，并隨著時間推移，做大做強它們而不僅僅是選股。此外，他也在尋求公司的最大業務單元通過自身的并購來實現業務擴張，例如化學添加劑制造商路博潤（Lubrizol）。2011年，伯克希爾宣布以90億美元的現金收購路博潤，這創下當時公司規模最大的收購之一。

伯克希爾哈撒韋的利潤來源于其龐大的業務群，包括保險、制造業、電力公司和美國最大的鐵路公司之一，這些累計的利潤也使得公司未來用于并購的現金雪球越滾越大。

今年第二季度，受到保險索賠成本較高的Geico公司業績拖累，伯克希爾哈撒韋Q2利潤低于分析師預期，利潤同比下滑37%。不過，截至6月30日，伯克希爾哈撒韋賬上的現金及現金等價物達到666億美元，用于未來收購綽綽有余。