去年以來應收賬款已超營收 航泰電氣寄望于新三板突圍

每經編輯｜每經記者 畢華章     

每經記者 畢華章   

煤炭經濟深陷寒冬之際，日子難過的不僅是煤炭企業，行業上下游相關公司也難免受到波及。擬申請掛牌新三板的陜西航泰電氣股份有限公司（以下簡稱航泰電氣）便是其中之一。  

《每日經濟新聞》記者注意到，航泰電氣主要業務包括礦用安全設備的研發、生產及銷售。由于其收入來源主要依托煤企，業務構成較為單一，因此也更易受到下游煤企波動的影響。公司2013年營收為4535.55萬元，但到了2014年銳減為3084.37萬元，下滑32%。2015年1~7月的公司營收為1421.68萬元，營收依然疲軟。  

值得一提的是，此前的大客戶如神華寧煤集團、淮南礦業集團等煤炭大佬，對于航泰電氣而言正如大樹底下好乘涼，但時過境遷，如今這些大客戶的銷售款遲遲難以收回。這一局面也導致航泰電氣應收賬款高企，甚至已經超過當年的營業收入。  

近兩年營收大幅下滑  

11月27日，提交申請掛牌的航泰電氣主營業務為礦用安全設備的研發、生產及銷售。公司的產品主要包括跑車防護裝置、風門控制裝置、過車警示裝置、安全監控系統等。  

作為一家為煤炭企業提供礦用設備的供應商，航泰電氣銷售范圍頗廣。按照其轉讓說明書稱，與公司長期合作的大型客戶包括神華寧夏煤業集團、淮南礦業集團、鄭煤集團、鄂爾多斯煤炭有限責任公司、山西大同煤礦集團等，形成了遍布全國20多個省的銷售網絡。  

在煤炭行業發展的黃金時期，與上述諸多煤炭行業大佬合作，對航泰電氣的業績提升助益頗多。但是，由于與煤炭經濟景氣程度緊密相關，在煤炭行業遲遲未擺脫低迷狀態之際，航泰電氣業務結構單一的風險也暴露無遺。  

最近兩年多來，航泰電氣營收明顯下滑。轉讓說明書提供的財務數據顯示，該公司2013年、2014年以及2015年1~7月的營業收入分別為4535.55萬元、3084.37萬元、1421.68萬元。與此同時，航泰電氣的凈利潤也逐年下滑。2013年、2014年以及2015年1~7月的凈利潤分別為18.41萬元、-81.11萬元、-205.95萬元。  

事實上，航泰電氣在轉讓說明書亦坦承，由于礦用安全設備的市場需求量直接與下游行業煤炭的市場需求量相關。因此在短期內，煤礦市場的蕭條將減緩礦用安全設備市場的增長速度。  

對于申請掛牌新三板，航泰電氣表示，公司擬通過資本市場實現股權融資，爭取盡快引進戰略投資者。將借用所融資金，進一步拓展市場、提升企業研發能力。  

煤企大佬成“欠錢大戶”  

從此前令人艷羨的重點客戶，如今卻成為拖欠銷售款的大戶，神華寧夏煤業集團、淮南礦業集團等行業大佬的轉變，也從側面印證著身處煤炭行業中各企業的艱難處境。  

《每日經濟新聞》記者注意到，航泰電氣所披露的數據顯示，該公司2013年、2014年、2015年1~7月的應收賬款凈額分別為3864.95萬元、3395.99萬元、3327.60萬元。同期，該公司的營業收入分別為4535.55萬元、3084.37萬元、1421.68萬元。除2013年外，去年和今年以來的應收賬款已經超過營業收入。  

轉讓說明書顯示，截至今年7月31日，在航泰電氣的應收賬款中，金額位居前五名的公司包括神華寧夏煤業集團有限責任公司、淮南礦業（集團）有限責任公司、山西煤炭運銷集團大同有限公司物資倉儲銷售分公司、窯街煤電集團有限公司、神華國能寧夏煤電有限公司。  

這5家大客戶所欠的賬款合計1131.94萬元，占應收賬款期末余額的比例約三成。其中，神華寧煤集團的賬面余額為509.07萬元，淮南礦業集團的賬面余額為298.82萬元，為應收賬款期末余額最多的兩家客戶。   這意味著，由于存在部分賬齡較長的應收賬款，若航泰電氣對賬款催收不力或控制不當，則可能產生壞賬損失的風險。為此，航泰電氣需要計提73.27萬元壞賬準備。  

這也導致公司銷售費用占比上漲。財務數據顯示，2013年、2014年和2015年1~7月份，航泰電氣的銷售費用占營業收入的比例分別是18.12%、22.68%、25.96%，銷售費用占比逐年上漲。轉讓說明書中解釋稱，主要原因是公司營業收入呈下滑趨勢且客戶回款較慢，公司增大了市場開發以及賬款催收的力度，導致銷售人員工資、差旅費較高。