萬億元債轉股蓄勢待發 高負債國企有望脫困

4月11日，國務院總理李克強在主持召開部分省（市）政府主要負責人經濟形勢座談會時表示，要保持市場流動性合理充裕，更好暢通金融支持實體經濟傳導機制，用市場化債轉股等方式，逐步降低企業杠桿率。

此前有媒體報道稱，首批債轉股規模約為1萬億元，預計三年甚至更短時間內，化解1萬億元左右規模的銀行潛在不良資產。另外，國家開發銀行、中國銀行、工商銀行等銀行入選了首批試點。

對此，前海開源基金執行經理楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時分析認為，債轉股的“級別”相當于2014年財政部做的地方債務平臺置換方案，兩者本質上是一樣的，都對股市構成重大利好。

“在去產能的背景下，一些負債高的企業會出現無法按時還款付息的債務危機，通過債轉股，有利于讓一部分有發展前景、但暫時遇到困難的企業渡過難關，減輕高負債企業的財務壓力，避免破產風險，在降低銀行不良貸款率的同時，又能改善銀行資產狀況。所以，允許企業不良貸款轉股利好銀行和企業。”楊德龍表示。

中投顧問金融行業研究員霍肖樺在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著未來債轉股的實施，對于煤炭、鋼鐵、水泥等產能過剩的大型國有企業來講，有利于讓商業銀行進一步參與到國有企業改革中來，甚至讓銀行牽頭產能重組，使其在一定程度上代替行政手段，用市場的力量來推動產業結構調整。