解碼百倍牛股：六大共有基因奠定成長之路

◎每經記者左越 投資者都想抓到百倍牛股，但談何容易。事實上，要想有這樣的收獲，需要具備“投得早、投得小、投得準、投得穩”等條件。而客觀來說，在主板或創業板市場，這樣的機會并不多見。那么，百倍牛股哪里找？答案就是新三板。《每日經濟新聞》力邀百家機構，共享投資盛宴，隆重推出首屆“新三板未來之星總評榜”，借您一雙慧眼，深度發掘新三板的優秀成長股。請隨記者去看看這些優秀成長股的共同基因。 人人都想投中百倍牛股，殊不知其中的難度有多大。梳理起來，起碼得具備以下幾個條件：第一是投得早，在企業初創期，或是在高速成長期之前；第二是投得小，在市值不大時投，幾千萬元變成幾十億元不算太難，幾億元變成幾百億元比較難，幾十億元飛躍到幾千億元就是鳳毛麟角了；第三是投得準，初創期企業的風險大，存活率不高，黑天鵝遍地，如何在“五六歲”時，準確地選出“十八歲”時人見人愛的“大美女”，的確是個技術活；第四是投得穩，在二級市場，發現錯了可以止損，但初創期或新三板缺乏流動性，一旦發現出了問題就只能裝死等待救援，所以倉位控制和配置尤為重要，切忌滿倉賭一只票。 客觀來說，主板或創業板的公司，至少都是幾十億元市值的公司，也都有較為成熟和確定的模式和格局，漲10倍已是震驚天下，如果不是大熊市底部上市，同時進入高速成長期，再遇見一輪超級牛市，幾乎不可能出現漲百倍的個股。那么，百倍牛股哪里去找呢？答案就是新三板，有這幾個原因： 第一是數量夠大，7000家公司，五花八門，隨你選；第二是新股夠多，每天上十幾只新股，大多數都是從未融過資的公司，喜歡什么樣的，你都能找到；第三是市值夠小，從幾千萬元到幾億元，占據了99%的比例，極少數明星公司能夠做到二三十億元的市值規模；第四是估值不高，與主板和創業板相比，對標的公司基本估值都是打五折，甚至更低；第五是好股不少，IPO“堰塞湖”不見松動，好公司沒法上市，先到新三板解決一部分融資和激勵問題，這是普遍存在的現象。 那么，站在儲量豐富的“富礦”面前，投資者究竟該如何做？ 《每日經濟新聞》力邀百家機構，共享投資盛宴，隆重推出首屆“新三板未來之星總評榜”，借您一雙慧眼，深度發掘新三板的優秀成長股。 1.商業模式 獨特的商業模式不一定成功，但優秀公司的成功商業模式一定有其獨到之處。 以萬達商業地產為例。在萬達集團官網的Q&A板塊里，有個問題是：只用了15年時間就在全國開了100個萬達廣場，還準備再花10年建成1000個萬達廣場。萬達飛速發展背后的原因是什么？萬達的回復頗為直接：“發展快的原因很難用簡短的一句話來回答，是多種因素促成的，最核心是創造獨特的商業模式。當這種商業模式受到消費者、上下游和各地方政府的歡迎，獲得的機會就多了。” 在商界，擁有核心能力、分銷渠道完整、重構業務流程，再造細分行業獨特經營模式、在產業鏈的上下游整合上取得較大突破等諸多特點，同樣也是判斷一家公司商業模式是否優秀的重要考量。 首屆“新三板未來之星總評榜”將商業模式作為重要維度之一，設立新三板商業模式之星獎項。 2.創新科技 從當年的幼小公司到今日的全球明星級科技公司，從初始資本只有2.1萬元的民營企業成長為年銷售規模超過千億的世界500強公司，華為的成長史從某種角度來說，恰恰是創新和科技給予了這家公司核心力量。 華為每年將銷售收入的10%以上投入研發。截至2015年底，華為累計獲得專利授權超過5萬件，其中90%以上專利為發明專利。以2015年為例，其研發人員占到公司總人數45%，近10年累計投入的研發費用超過2400億元。2015年，華為發布敏捷網絡3.0解決方案，將敏捷網絡的創新延伸到物聯網領域，并在數據中心、企業無線園區、網絡安全等領域持續創新。 截至2015年底，華為擁有17萬余名員工，業務遍及全球170多個國家和地區，承建了全球280多個400G核心路由器商用網絡，支撐著全球1500多張網絡的運營，服務全世界三分之一以上的人口。 首屆“新三板未來之星總評榜”同樣將創新力和科技力作為重要維度，設立新三板創新科技之星獎項。 3.競爭優勢 投資人挑選標的公司時，總是要先挑選行業。在一個朝氣蓬勃前景廣闊的行業里，能夠脫穎而出成為值得投資的公司，當然要具備相應的競爭優勢，或是技術、或是產品、抑或是其他重要因子。 當天貓銷售額在“雙十一”當日突破900億元；當雨后春筍般的電商平臺們改變甚至重構了中國人的消費模式，恐怕沒有人會懷疑阿里巴巴的競爭力。 淘寶網上的萬千賣家、品類繁多的各種商品和服務以及其背后的極富想象力的中國市場，都曾讓紐交所的投資者為之瘋狂。 阿里戰略投資蘇寧，入股韓國SM公司成第二大股東，入股投資恒大……從這些事情看來，阿里的版圖正在迅速擴張，早已不局限在“最開始的地方”。 首屆“新三板未來之星總評榜”同樣以競爭優勢作為重要維度，設立新三板競爭優勢之星獎項。 4.成長潛力 當ICQ僅為一小部分“網蟲”所知的時候，大概沒有多少人能看到騰訊所擁有的成長潛力；當騰訊憑借QQ這一聊天工具構建起自己的網絡版圖時，當微信沖出江湖迅速成為“裝機必備”的時候，再也沒有人能夠忽視其成長潛力。 騰訊旗下的QQ和微信數據則可直觀地看到這兩大產品在近年來的成長性。根據騰訊2015年年報數據，QQ月活躍賬戶達到8.5億，同時，整體最高同時在線賬戶同比增長超10%，達到2.41億。就微信及WeChat而言，其月活躍賬戶在2015年年底達到6.97億，同比增長近40%，公眾賬號成為連接用戶與內容提供商、商戶與廣告主的領先平臺。微信支付更在最近一兩年中迅速普及開來，僅在2016年春節假期，6天內通過微信支付收發的紅包數量超過320億，同比增長9倍。 首屆“新三板未來之星總評榜”將公司成長潛力作為評選的重要指標之一，設立新三板成長潛力之星獎項。 5.誠信治理 海爾集團從當年的小廠成長為市場遍及全球的集團公司。2015年，海爾全球營業額1887億元，近10年收入復合增長率達6%，近10年利潤復合增長率達到30%，是收入復合增長率的5倍。2011年，海爾并購日本三洋白電；2012年，海爾并購新西蘭國寶級家電品牌斐雪派克；2016年1月15日，海爾與GE簽署戰略合作備忘錄，整合通用電氣家電業務。 1985年，張瑞敏在海爾倉庫里舉起大錘砸向冰箱，將76臺有質量問題的冰箱全部砸毀。此后幾十年里，“張瑞敏怒砸冰箱”成為商學院經典案例。這個對質量問題零容忍的故事，時至今日仍讓不少人津津樂道。人們看重的正是其誠信經營、誠信治理的寶貴態度。事實上，誠信治理的內涵并不僅是管理層盡責、重視產品質量，還包括保護股東合法權益等方面。 首屆“新三板未來之星總評榜”將考察企業的誠信治理能力，設立新三板誠信治理之星獎項。 6.創業領袖 企業領導人，尤其是創始人對企業的影響常常是重要而深遠的。 喬布斯對蘋果的影響不可謂不大，以至于喬布斯離世時不少“果粉”趕去買iPhone4S紀念喬布斯。 當蘋果在短時間內就強勢影響全球手機行業，并迅速成長為一家體量龐大的科技公司時，恐怕沒有人會懷疑喬布斯和蘋果公司是一種相互成全的關系。 首屆“新三板未來之星總評榜”發掘企業領袖的重要作用，設立新三板創業領袖之星獎項。 首屆“新三板未來之星總評榜”將從以上六大維度出發，通過市場各方的專業視角，對新三板企業進行多維度評估考量，全力甄選出180家優秀公司。 首屆“新三板未來之星總評榜”目前仍在開放機構評委報名通道，您可以撥打電話028-86516389（聯系人：王小姐）或掃描下方二維碼，快速進入報名通道，為首屆“新三板未來之星總評榜”貢獻您的智慧。 各獎項評選維度 ★新三板商業模式之星：從價值主張（權重10%）、消費者目標群體（權重10%）、分銷渠道（權重10%）、客戶關系（10%）、價值配置（權重10%）、核心能力（權重10%）、價值鏈（權重10%）、成本結構（權重10%）、收入模型（權重10%）、裂變模式（權重10%）等維度出發，對企業的商業模式進行專業評估。 ★新三板創新科技之星：以“模式（權重20%）、技術（權重20%）、產品（權重20%）、機制（權重20%）、研發（權重20%）”五大創新標準為評選維度，全面評估企業的創新科技能力。 ★新三板競爭優勢之星：以是否具有“技術（權重15%）、管理（權重10%）、品牌（權重10%）、成本（權重15%）、團隊（權重15%）、區域（權重10%）、產品（權重10%）、機制（權重15%）”八大優勢為參照，判斷企業在市場競爭中的能力與潛力。 ★新三板成長潛力之星：以企業所在行業潛在增長空間是否廣闊（權重20%）、公司是否掌握核心競爭力（權重30%）、公司是否掌握主營產品定價權（權重30%）、公司所在行業是否進入門檻較高，如技術壁壘、政策壁壘等較高（權重20%）為評選維度，全方位考察新三板企業成長潛力。 ★新三板誠信治理之星：以企業管理層是否勤勉盡責，保護股東合法權益（權重40%）；實際控制人是否長期大力支持上市公司發展（權重20%）；是否建立健全經營層的績效與激勵約束機制（權重20%）；是否信息披露完善，愿意主動與投資者進行交流（權重20%）為評估維度，考察企業的誠信治理能力。 ★新三板創業領袖之星：根據企業領袖是否具有全球化的視野（權重15%），管理風格是否屬于開放型（權重10%），是否能夠領導變革（權重15%），是否具有跨文化管理能力（權重15%），是否能適應不確定環境（權重10%），是否具有樂觀思維與成就欲望（權重20%），是否具有遠景管理與激勵人心的能力（權重15%）作為評選維度，整體評估企業領袖的工作能力。