別只盯著英國脫歐 意大利又要來了

當所有人都以為英國脫歐的陰霾已經散開，歐洲另一個更大的“火藥桶”卻似乎要爆了。現在，意大利銀行業深陷泥潭，居高不下的壞賬率和持續崩盤的股價讓人擔憂。這不，英國的公投大戲也將在意大利以另一種形式再次上演。

英國脫歐公投結果令金融市場巨震，而意大利是歐元(1.1051, -0.0015, -0.14%)區中對市場巨震最為脆弱的一環。市場數據顯示，意大利銀行業目前的貸款壞賬率高達17%，幾乎是美國的10倍，而后者即便在金融危機時期的壞賬率也僅為5%。近日，意大利第三大銀行Monte Paschi的壞賬問題引發投資者擔憂，該銀行股價在跌至歷史新低后一度暫停交易。Monte Paschi的股價今年已累計下跌70%。今年以來，意大利銀行股市值縮水一半以上，歐洲銀行股的平均縮水幅度不足三分之一。

此外，海外媒體爆料，意大利銀行業有2000億歐元的貸款看來無法收回。意大利央行的數據更顯示，該國國內銀行的不良貸款達到3600億歐元。在英國公投脫歐之后，意大利曾提出推行400億歐元的銀行業救助計劃，對意大利銀行的債務進行重組，但此舉遭到歐盟與德國的反對，歐洲監管當局擔心，無所顧忌的干預會損毀歐盟最新實施的銀行業規則。對此，意大利總理倫齊不顧歐盟與德國的警告，坦言要在銀行體系出現嚴重系統性危機時，單方面向受困的銀行體系注入資金。

從過去的債務危機過程來看，意大利一直都不是“省油的燈”。除了銀行業危機，歐盟領導人可能要抓狂了——英國的公投大戲將在意大利再次上演。

據悉，意大利的公投主題并非脫歐，而是針對政治制度改革。倫齊和他所在的中間偏左政黨民主黨于2014年4月提出政治改革議案，但由于議案未能得到法案立即生效所需的2/3議會投票通過，根據憲法需要舉行公投來決定議案是否成為立法，意大利公投預計將在10月份進行。

為求實現意大利政府的穩定，倫齊將他的政治命運押在10月的公投上。如果公投通過改革法案，意大利政治形勢會更穩定，倫齊將得以通過立法提高國內經濟競爭力。如果公投否決改革法案，倫齊已承諾將辭任，意大利就將重現前總理貝盧斯科尼被迫下臺留下的政治亂局。

盡管距離意大利的公投還有一段時間，但花旗認為，這是今年歐洲政壇的最大風險點，殺傷力或超英國脫歐公投。摩根大通駐倫敦經濟學家Marco Protopapa也指出，一旦意大利公投結果為否決政治改革法案，則預示著一個極高政治不確定性新階段的到來。