*ST創療珍珠主業持續陣痛 跨界民營醫療業績轉正

每經編輯｜每經記者 孫嘉夏 沈溦    

每經記者 孫嘉夏 沈溦

中國珍珠行業龍頭企業*ST創療（002173.SZ）正面臨著主業珍珠產業經營的困擾。

今年6月，*ST創療位于湖北省監利縣和洪湖市的珍珠養殖基地受洪水影響損失900萬元，與此同時，湖北省環保部門更進一步發文要求，為治理水域將逐步清退珍珠養殖。對此，公司又于9月中旬發布公告稱，受此影響，公司珍珠養殖業務可能會縮減，供應鏈優勢可能會逐步降低，公司珍珠業務將面臨進一步的壓力。

對此，*ST創療董秘傅震剛對《每日經濟新聞》記者表示，將認真研究珍珠行業發展的趨勢，適時調整經營模式，除繼續加強品牌建設、探索珠寶行業互聯網商業模式外，加快電商、微商等方式實現轉型升級，同時進一步加快拓展醫療健康產業。

除環保問題，浙江省珍珠行業協會相關負責人也表示：眼下珍珠行業受外貿萎縮、珠寶市場不振等因素影響，需要產業轉型、合理縮小規模、實現精細化養殖或是一些大企業“止血”。

珍珠主業虧損難止

在2014年年報中，上市公司（當時名為千足珍珠）曾表示，公司在控制上游養殖資源方面處于絕對優勢地位，自有養殖面積居行業首位，同時擁有“養殖—加工—銷售”一體化完整產業鏈。

作為公司業務的重要一環，珍珠養殖一直被視為上市公司的優勢之一，但如今，千足養殖的業績已經開始出現下滑跡象。

2013年~2014年，千足養殖實現營業收入與凈利潤分別在7000萬元和1000萬元以上；但在2015年，千足養殖營業收入與凈利潤均大幅下降，其中營業收入為4477.79萬元，凈利潤虧損1835.26萬元，將這一數據結合上市公司2015年的營業收入1.37億元、扣非后凈利潤為虧損3205.74萬元來看，或許意味著養殖業務產生的虧損已成為上市公司業績不佳的主因之一。

同時，上市公司在當年的一份招股說明書中曾表示，在產業上游，我國的淡水珍珠養殖戶以個體為主，對于較高品質的珍珠，通常需預付一定采購款。在下游，公司珍珠產品的主要客戶是批發商和精加工企業，除高檔產品外，公司一般給予3~6個月的付款信用期。

顯然，兩頭承壓的現象將使公司資金鏈面臨考驗。上市公司2015年合并資產負債表顯示，公司資產負債率約為61.48%，負債合計為6.60億元，其中短期借款達到了4.45億元，流動負債合計達6.55億元。在招股說明書中，上市公司曾解釋稱，淡水珍珠育珠蚌最佳采珠期為晚秋到早春，即每年10月到次年的2月。為應對采購時集中的資金需求，除自身積累外，公司一般通過銀行借款方式籌措資金，導致公司的資產負債率偏高。

在上述兩種模式之下，是*ST創療珍珠主業的連續下滑，2014年度、2015年度連續凈利潤為負值，公司自4月19日起“戴帽”更名。2015年公司年報顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損6534萬元，同比降502.66%。到了2016年上半年，上市公司因新業務版塊表現突出，歸屬于上市公司股東的凈利潤已轉“正”，但旗下珍珠、珍珠衍生產品相關的子公司凈利潤則仍為虧損2780.95萬元。

*ST創療董秘傅震剛就此表示，目前公司沒有退出珍珠主業的計劃，珍珠行業近期行情低迷，本次公司配合湖北省環保部門的動作，將清退部分過剩產能，對公司主業進行內部結構性調整，公司依然將堅持雙主業（珍珠+醫療）并行的經營策略。

對于當前珍珠行業現狀，業內對此也有觀點稱，近年來，珍珠行業面臨的國際國內環境復雜嚴峻，今年上半年，歐美經濟復蘇乏力，珍珠出口形勢持續低迷。同時，珍珠養殖方面，因近幾年政府部門出臺限養政策等原因，養殖戶數量漸少，珍珠產量逐年下降，但由于消費需求不旺，珍珠價格并未因珍珠產量減少而上漲，因此，珍珠業務依然面臨較大挑戰。

“押寶”醫療業務

盡管*ST創療在珍珠產業上依然積重難返，但受惠于新收購的醫療資產轉型，其業績相比去年同期有了“大逆轉”，其半年度報告顯示，公司半年度營業收入37287.46萬元，同比增長387.2%，歸屬于上市公司股東的凈利潤5685.19萬元，同比增長436.17%。

去年6月，*ST創療發布重組預案，擬作價15億元收購建華醫院、康華醫院及福恬醫院3家民營醫院各100%股權。根據公告，若參照三家標的公司業績承諾，其2016年全年預計的凈利潤總和預計將超過1.5億元。

2016年上半年，建華醫院及其下屬子公司實現營業收入21399.43萬元，實現歸屬于母公司所有者凈利潤為5258.28萬元；康華醫院及其下屬子公司實現營業收入10969.49萬元，實現歸屬于母公司所有者凈利潤為2156.60萬元；福恬醫院及其下屬子公司實現營業收入1228.90萬元，實現歸屬于母公司所有者凈利潤為-63.30萬元。

從上述3家新收購的子公司2016年上半年的經營業績來看，截至2016年6月30日，建華醫院和康華醫院已基本完成重大資產重組時所作出的2016年度承諾業績二分之一。

不過，就當前整個民營醫療行業而言，近年來，該行業在取得快速發展的同時，其弊端也不斷引起市場關注，包括患者就醫成本增加等，另外還存在資質水平、服務規范等風險問題。