趙慶明：美聯儲加息節奏難改

每經編輯｜每經實習記者 張壽林    

◎每經實習記者 張壽林

從2015年大幕拉開至今，美國大選以特朗普勝出落幕。這位不被美國精英層看好的新任執政者將如何影響美國貨幣政策？全球金融市場走向又將如何？

對此，《每日經濟新聞》記者專訪了（以下簡稱NBD）中金所研究院首席經濟學家趙慶明。他認為，美國大選結果短期內會對金融市場帶來劇烈的震蕩，但兩三天過后，之前形成的趨勢仍將繼續。同時，今年12月加息的可能性不大可能改變。

金融市場短期料將劇烈震蕩

NBD：特朗普勝選后，對于包括全球金融市場的未來走勢，您如何看？

趙慶明：個人認為，這種劇烈的震蕩是短期的，一兩天就過去了。短期來說，這一事件對金融市場的影響是非常劇烈的。這點從昨日（11月9日）貴金屬、外匯、股市等幾大市場的反應可以看到。

黃金從昨日上午的1270美元/盎司短時間內漲至1340美元/盎司，此后又重新回到1300美元/盎司以內。

昨日，美元指數盤中一度跌到了95.8832，截至昨晚21:18，又重新回到了97.9上方。

對于特朗普此次勝出，市場分析人士早有警告：不要只看民調，因為民調只反映了精英的看法，就像英國退歐公投之前的民調，紛紛預測不會過半，結果讓人大跌眼鏡。本次的美國大選結果也與之類似。

總體來看，此次事件短期內會對金融市場帶來劇烈震蕩，但兩三天后，之前形成的趨勢仍將持續。而這一事件對實體經濟的影響更為緩慢，因為一旦一個周期形成，不會因為某個人上臺就很快發生逆轉。

美國現在處于不錯的狀態，歐盟和其他發達國家的經濟處于復蘇的過程之中，新興經濟體和發展中國家的情況，今年比去年要好，明年預計會比今年好，同樣處于復蘇狀態。也就是說，不管美國大選是誰獲勝，都不會改變經濟周期的趨勢。此次獲勝者預計會有一些新的改革，但這種改革效果要在相當長的時間內才能體現出來。

美元仍處上漲周期

NBD：您如何判斷美元未來一段時間的走勢？

趙慶明：目前來看，美聯儲存在連續多次加息的可能性。一方面，歐洲和日本等發達國家，經濟數據一旦有所下行，就會助漲美元；另一方面，盡管新興經濟體和發展中國家的經濟明年可能也會走好，但因為美國的加息逼近，有可能會推高美元。個人認為，美元指數可能會比去年12月初的階段性高點（100.551）要高。

NBD：那未來一段時間的人民幣走勢呢？特朗普上臺后，人民幣對美元貶值的壓力會否有所緩解？

趙慶明：不能這么說，就昨日的盤面情況來看，是有所緩解。大選事件過后，整體來說，美元上漲的可能性大于下跌，可以預期，未來一段時間這波上漲尚未走完。

美元此輪上漲的推動因素還是加息預期，以及美國當前不錯的經濟狀況。從技術上看，美元仍處強勢。從基本面上來看，也是支撐美元走強的。

NBD：有一種說法是，特朗普的上臺會改變貨幣政策的步伐？

趙慶明：無論誰上臺，首先都會按部就班地去做。即便會有一些改革，改革難度都不小，效果的顯現也有一個過程，且改革力度越大越艱難。所以，不要把特朗普的勝出看作是災難性的。

NBD：從目前情況看，特朗普是偏鷹派的，會否在加息方面表現得更加激進？

趙慶明：特朗普此前在利率方面的說法，前后是矛盾的。其實，他的很多說法前后表態并不一致。但無論怎么說，美聯儲主席耶倫目前還在任，并且加息的條件越來越成熟，不大可能改變今年12月份加息的可能性。