機構大舉“換貨” 股民三方面應對跨年行情

昨日是A股春節長假前最后一周的首個交易日，兩市總體表現穩定，出現可喜的普漲行情，收盤飄紅的個股占比高達八成多。歷史上的春節效應似乎出現端倪。因此，不少市場人士表示，春節前后A股不用過于擔憂。值得注意的是，從資產配置來看，去年四季度，機構們大舉換倉，其中，公募基金重回制造業、金融等藍籌股，而成長股卻遭到無情減持。這也意味著，在關注藍籌股可能繼續上漲的同時，投資者也需要關注機構補倉帶來成長股的超跌反彈機會。

周一大盤小幅低開，隨后高走，上證指數收盤上漲0.44%，重回20日線之上。個股也出現普漲格局，全天僅兩只股票跌停。而受到設立中央軍民融合發展委員會消息刺激，軍工板塊表現搶眼。有的市場分析認為，即使算上今天，農歷春節長假前，A股也只有3個交易日，趨勢性改變的可能性幾乎為零。不過，從過去和現在的市場情緒來看，春節前后市場做空動能也并不強。

軍工板塊表現搶眼

截至周一收盤，滬指報3136.77點，漲0.44%，創業板報1887.32點，漲0.35%。盤面上，全天軍工板塊表現搶眼，如北斗星通收盤上漲10%，鋼構工程盤中一度漲停，中船防務、中國船舶、中國重工、天海防務等漲幅也不錯。同時，有色金屬、石油、建材、鋼鐵、煤炭、機械、化工等板塊也紛紛跑贏大盤。其中，有色金屬領域的西部資源、云南銅業、江西銅業、馳宏鋅鍺等漲幅都在4%以上。

記者對比發現，昨日漲幅靠前的板塊同歷史上春節行情的板塊較為相似。有數據顯示，從過去15年市場的數據規律來看，節前偏周期性行業較強，漲幅較大的是有色、汽車、鋼鐵；節后是偏消費和成長類的行業較強，上漲概率和漲幅較大的行業是農林牧漁、電子、國防、商貿零售等。而這些板塊在近期表現都相對抗跌，特別是有色金屬。因此，有分析認為，從目前板塊表現來看，A股歷史上的春節效應似乎出現端倪。多數機構人士也相對看好節前市場走勢。

成長股遭到機構拋棄

消息面上，為保障春節前現金投放的集中性需求，促進銀行體系流動性和貨幣市場平穩運行，央行通過臨時流動性便利操作為在現金投放中占比高的幾家大型商業銀行提供了臨時流動性支持。證監會也將對上市公司頻繁融資或單次融資金額過大行為嚴加監管。

有意思的是，雖然散戶投資者占據A股交易的八成左右，但機構對市場的影響力卻遠遠強于散戶，這也使得很多機構的操作成為散戶的套路。根據公募基金最新披露的年報，制造業和金融等行業重新回到機構的懷抱，具有想象空間的成長股卻遭到拋棄。這也是去年四季度藍籌股持續上漲和創業板節節敗退的主要原因。因此，未來優質的重資產藍籌股依然可能是市場資金的追逐對象。

去年四季度A股表現較為分化，其中，上證指數上漲了3.29%。但創業板卻下跌了超過8%。數據顯示，背后是機構大舉換倉所致。截至目前，688只主動偏股基金四季報基本披露完畢。廣發證券首席策略分析師陳杰表示，從最新披露的數據看，主動偏股基金最新總倉位為82.2%，處于歷史均值附近，相比三季度小幅加倉0.4%。而從持股風格來看，主板上市公司被加倉4%~48.4%，這也是連續兩個季度加倉。而中小創卻遭遇減持，其中，中小板上市公司被減倉2%~30.6%；創業板個股被減倉2.5%~21.1%，連續兩個季度減倉。而創業板指數成本股被減倉2%~10%，是連續第五個季度遭遇減倉。

在加倉的行業中，公募基金選擇重回制造業。陳杰表示，同去年三季度相比，2016年四季度，主動偏股型基金加倉中游制造、金融服務和必需消費，其中，中游制造也已經連續三個季度獲得公募基金的加倉。

因此，藍籌股依然會成為春節前后A股的主角。“我們對比過，公募基金往往喜歡抱團取暖，2015年的時候，大量基金持有創業板股票，而到2016年，隨著市場風口的改變，公募基金持股風格也發生了較大的變化，重視價值投資，重回制造業，降低新興產業倉位。”一位不愿透露身份的券商分析師表示。他認為，A股春節前后，市場主要機會依然集中在主板制造業藍籌股。

投資建議

股民可三方面應對跨年行情

記者對比發現，雖然多數市場人士認為，藍籌股可能是近期A股的主角，但也不排除成長股異動帶來的機會。因此，建議投資者在控制倉位的前提下，三方面應對可能的跨年行情。

“我們認為，低估值的藍籌股還是今年的核心賺錢板塊。特別是之前調整較多的個股，如中國建筑、格力電器、美的集團等。根據目前的政策趨向，只要不出現系統性風險，這些個股下跌一段時候后就可以適當買入，作為中長期布局。”一位券商分析師稱。數據顯示，去年四季度，低估值的藍籌股魅力最強。在單季被基金增持的前50大重倉股中，最具吸引力的是上汽集團，重倉該股的基金數量從去年三季度末的47只猛增至148只；重倉貴州茅臺的基金數量也從去年三季度末的115只增加到184只。另外，五糧液、美的集團和交通銀行等個股的基金數量也在一個季度內增加超過40只。

同時，短線熱點則關注市場政策風向。如近期的軍工、消費等。另外，優質成長股也隨時存在反彈的可能。中信證券分析師表示，A股年初以來面臨的主要問題是結構上的而非系統上的。從目前來看，風格結構上的問題隨著成長板塊超調已有反饋，可能會帶來對當前創業板嚴重失衡的修復。