遭沽空股價暴跌22%！科通芯城緊急停牌回應質疑

每經記者王晶每經編輯周禹彤 繼5月11日沽空機構GothamCityResearch發布了狙擊瑞聲科技的首份報告后，5月18日，GothamCityResearch追加了一份關于瑞聲科技的43頁長文盡調報告，詳述瑞聲科技的毛利率、銷售凈利率、營業利潤率、未披露關聯方等一系列造假問題。對此，瑞聲科技股價大幅跳水，而受瑞聲科技的拖累，眾多科網股隨后集體出現下跌。其中，科通芯城出現暴跌，最大跌幅達到近30%。 更糟糕的是，在瑞聲科技之后，5月22日，一家名為“烽火研究”的沽空機構發布了針對科通芯城的一則名為《橫跨10年的世紀騙案》的沽空報告。受報告影響，科通芯城當天股價暴跌22%。 隨后，科通芯城于22日下午四點半召開緊急電話澄清會，針對沽空報告中的七點質疑一一做出回應，科通芯城董事長康敬偉還表示公司目前已經向深圳警方報案。 被沽空機構質疑：橫跨10年的世紀騙案 5月22日，經營中國IC及其他電子元器件交易型電商平臺的科通芯城(00400.HK)也被沽空機構進行了狙擊。受此影響，科通芯城股價在午后大幅下跌并停牌。截止停牌前，科通芯城股價跌22%，報價7.8港元。 5月22日上午，一家名為“烽火研究”的機構發布了一則有關科通芯城財務造假的沽空報告，報告共從七方面對科通芯城進行了質疑。其中包括： 一個從不更新、無法瀏覽一周及流量接近零的線上平臺，科通芯城聲稱的216.5億人民幣GMV大部份是虛假的；工商檔案與披露數字有重大差異， 工商檔案所引申的收入數字僅僅是年報披露的收入的四成，并且工商檔案上的納稅數字也只是年報上披露的內地所得稅支出的三成，進一步確認科通芯城虛增收入及利潤； 2011至2016年累計凈利潤為12.3億元人民幣，其調整后經營活動郝得現金為負6.7億元人民幣，其中19億元人民幣的差距，大部份是透過貿易及其他應收賬款及存貨組成； 科通芯城所謂的創業家物聯網平臺硬蛋網更是充滿看似由內部員工所偽造的假項目； 公司在2016年9月完成配售新股，縱使有大股東包底但是市場認購仍然不足等。 基于綜合考慮，烽火研究認為科通芯城是又一家造假公司，并估算科通芯城每股價值0.53港元，對比現時股價有95%的下跌空間。 對此，科通芯城于22日下午四點半召開緊急電話澄清會，針對沽空報告中的七點質疑，科通芯城一一做出回應，并表示后面將聘請第三方權威機構向公眾披露更為詳實的信息。 對于“一個從不更新、無法瀏覽一周及流量接近零的線上平臺”216.5億人民幣GMV大部份是虛假的質疑，康敬偉表示，科通的商業模式是做移動互聯網社交+O2O企業電商采購平臺，線上主要是做推廣和信息發布，而不是像B2B一樣。公司的訂單來源多樣化，可以通過微信、傳真、網頁與郵件等等多個方式下單，公司在2014年7月上市時，已經有60%的訂單需求來自移動端，并不一定全部通過網站。“我們通過影響企業的關鍵人，去影響對方企業的采購，我們所理解的電商是數據，而不是在網上下單這樣一種形態。”康敬偉如是說。 對投資者來說，財務報表是其了解上市公司的指南針，透過數據了解上市公司的盈利狀況、償債能力、成長能力、資本結構和現金流等情況，是投資者選擇投資標的、做出投資決策的重要環節。基于此，一旦上市公司業績被質疑造假，那么無疑會對股價造成重挫。對此，科通芯城投資者關系負責人在會議中回應沽空機構對其的數據質疑時稱，公司所有對外公布的數據都是經過KPMG審計過的，聯交所對于上市公司的要求是每半年度披露一次業績，但事實上科通芯城每季度都會請KPMG進行審核，并對外披露比較關鍵的數據。 對于沽空報告中所提到的“國內工商登記的材料”，根據公司的了解，烽火研究也只是在其報告中部分地使用了科通芯城的收入，導致出現工商檔案與披露數字有重大差異的結論。“其所指僅僅體現科通芯城部分國內主體中的收入，而科通芯城雖然以人民幣計價，但很大一塊交易是在香港以美金結算完成的。也就是說大部分交易是科通在香港的子公司完成的，而不是在我們中國內地的公司。” 此外，針對“2016年科通芯城配售新股，縱使有大股東包底但是市場認購仍然不足”的質疑，科通芯城董事長康敬偉表示：“這純粹是公司戰略決策，因為此次定增是針對幾家規模較大的機構所做的，并沒有針對產業投資者，公司認為在目前的情況下，股東架構非常合理。” 最后，科通芯城負責人對沽空機構質疑的其他四個問題也做了不同程度的回應，并表示，本著對投資者負責的態度，下一步會按照聯交所要求，針對引起股價特別波動的做空報告，發布專業的第三方報告，通過聯交所正式披露的方式來回應。 提前公布一季報回應市場傳言 《每日經濟新聞》記者注意到，事實上，科通芯城股價于5月18日便上演過一波“過山車”的走勢，當日公司最大跌幅超過30%至7.32港元/股，觸及2015年11月2日以來的新低，隨后，股價展開“過山車”般的反彈，截至當日收盤，科通芯城股價回彈至10元。 對于股價大幅下跌的原因，科通芯城人士表示不知情。但當時市場普遍猜測科通芯城與被機構做空的瑞聲科技之間存在業務聯系。 日前，GothamCityResearch發做空報告稱，自2014年以來，瑞聲科技的財務報表中出現了20多個夸大利潤的疑點，至少有20家未披露的關聯方供應商由瑞聲CEO的家人或員工擁有或管理。18日，GothamCityResearch再度發出完整做空報告的一部分，下午，瑞聲科技股價應聲下跌，盤中跌幅超10%，隨后科網股集體暴跌，科通芯城自然也不例外。 不過，科通芯城隨后立即澄清，稱在聲學供應鏈方面與瑞聲科技并無業務往來，與此同時，科通芯城提前披露了2017年Q1財報。財報顯示，公司報告期內總收入32.67億元，同比增長34.7%；權益股東應占凈利潤1.2億元，同比增長41.5%。毛利率為8.2%；季末線上交易客戶數目2.31萬名，同比增加98.9%。 財報還顯示，科通芯城總商品交易額（GMV）約61.33億元人民幣，同比增長57.8%，其中52.5%來自自營平臺，27.2%來自第三方平臺，20.3%來自引力金服。其中，硬蛋貢獻的商品交易額為11.121億元人民幣，占集團商品交易總額的18.1%。具體而言，科通芯城旗下智能硬件創新創業平臺硬蛋為公司吸引了大量的新客戶，截至3月31日，硬蛋共吸引了2.41萬個物聯網項目以及超過千萬的粉絲；今年一季度，硬蛋貢獻了11.12億元的GMV，占科通芯城總GMV的18.1%。 科通芯城指出，公司一季度業績增長主要得益于新客戶數目持續增加及平臺上新業務領域的擴張，如智能家居及智能汽車等業務的帶動。截至3月31日，該公司在線交易客戶數目達到23056名，同比增長98.9%。 對于5月18日公司股價出現的暴跌，科通芯城的管理層曾表示：公司并不知悉任何股價暴跌的原因，并準備隨時進行回購，“因為公司基本面非常好，我們對公司長期發展很有信心，一旦出現暴跌，我們會堅定地進行回購。”