美元震蕩趨穩 市場焦點轉向英鎊

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春  每經編輯 姚茂敦

美聯儲上周利率會議態度強硬，但美國經濟指標明顯較弱，這就使得投資者較難抉擇-----既無法忽視美聯儲態度，又無法漠視經濟基本面。這種矛盾心態造成美元漲跌兩難，短期內或無趨勢震蕩。本周一，英國“脫歐”談判開始，市場焦點自然會轉向歐洲，但此類談判曠日持久，短期內不可能有大消息，故投資者無需緊張。 

美元走勢反復

美元上周波動加大，但全周漲跌幅卻小。美元指數上周累計微跌0.12%至97.153點。本周一美元波動趨窄，截至周一19：32，美元指數暫微跌0.02%至97.132點。

上周美聯儲加息后釋出鷹派氣息，這使投資者意外，故美元在上周三探低后急劇回升，一直漲至上周四。上周五因美國公布的一些經濟指標繼續偏弱，美元吐回不少漲幅，最終全周漲跌幅較小。

上周五公布的美國5月房屋開工降5.5%至109.2萬幢，創八個月新低；5月建筑許可降4.9%至的116.8萬幢，上述兩個房屋數據雙雙遜于預期。此外，同日公布的密西根大學6月美國消費者信心指數初值由5月的97.1跌至94.5，而預期為持平。上周稍早，美國公布的5月物價指標也弱于預期。前幾周公布的5月非農數據整體上也較弱。

也就是說，美聯儲的強硬與近期美國疲弱的經濟數據形成了較大反差，這使投資者對美聯儲繼續加息或縮表動機產生懷疑，所以美元就很難持續走強了。

美聯儲強硬也許是看到了失業率極低，但實際上美國失業率算法本身是有些問題的，比如就業參與率很低。美聯儲強硬另一原因可能與美元最近幾個月貶得較多相關，美聯儲也許有意在口頭上適度引導美元走勢，使之不至于太弱。

美元這波調整是針對去年年中至年末升勢的修正，當時美元由91.919點漲至103.820點，上周最低位已將上述漲幅吐回了61.8%，所以縱然美國經濟指標很弱，美元也不會輕易下跌。

就操作而言，近階段投資者對美元可采取逢低吸納原則，過高一般不能再追。

英鎊短線反彈

上周英央行利率會議決定維持基準利率及量寬政策不變，符合預期，但當時有3名委員贊票贊成加息（前次會議只有1名委員贊成加息），所以英鎊大幅反彈。

上周二英鎊大漲0.75%，周三及周四幾乎橫走，上周五又漲0.17%，本周一同上時間則暫漲0.18%至1.2795美元。由短期走勢看，英鎊顯然是較強的。

英央行與美聯儲同樣鷹派，但本質上是不同的，美聯儲的鷹派多少難以讓人接受，可英國央行鷹派就更有些合理性了。英國近期經濟指標顯示已有些通脹壓力，在這方面英國的格局與美國是恰好相反的。英國“脫歐”前景不明，這造成英鎊自去年秋天起大幅滑落，貨幣貶值本身就會刺激英國的物價。

在上周大漲之前，英鎊剛剛大跌過，而這輪大跌幾乎完全由英國大選引起，因在該大選中，首相特雷莎梅所在保守黨意外未獲多數，被迫與其他政黨組成聯合政府，而這被市場視為“不利于脫歐談判”。

本周一英國正式啟動了與歐盟的“脫離”談判，該事件雖然本身極重要，可這種級別的談判顯然是曠日持久的，所以一時談不出啥結果來，可能在短期內就很難對英鎊產生太多影響。

英鎊雖然短線較強，但上述談判必然遭遇坎坷，所以英鎊依然不可貿然做多，建議投資者只可波段性做英鎊的反彈，漲得稍高一般就可考慮獲利了結。

國際金價陰跌

雖然美元并未上漲多少，但國際金價近期調整稍大，由接近1300美元/盎司，跌至本周一的1250美元左右。周一倫敦現貨金甚至一度跌至1249.32美元。

金價在上周三之前已差不多止損，可誰也沒想到當天美聯儲釋出鷹派信息，故其后金價延續下跌態勢，上周三以來金價每天都是陰線。

美聯儲強硬自然會對金價有壓力，但金價其實更怕一件事，這就是“通脹低迷時央行仍然強硬”。眾所周知，黃金是對沖通脹的工具，所以黃金價值看市場實際利率，現在雖然美國利率較低，但因通脹較弱，所以實質利率其實未明顯走低，這顯然就不利于黃金了。

黃金另受地緣政治亂局支撐，但近年來市場可能是經歷了太多的風險事件，現在變得對風險事件麻木了，所以這也對黃金不利。金價雖跌，但本周稍晚投資者應提防其階段性見底，做空者不妨先平去空單，若仍有意做空，可等其反彈后再說。