發起式基金密集申報 委外資金紛紛回流債市

隨著債市配置價值的提高，以及委外基金募集要求的進一步明確，近期機構委外資金回流公募跡象明顯。數據顯示，7月以來基金申報數量明顯增加，且債券型發起式基金成為申報的主流品種。

業內人士告訴記者，目前很多發起式基金都是機構定制基金，且這部分資金對債市配置興趣濃厚。隨著金融去杠桿的進一步推進，債券市場短端利率面臨較大投資機遇。此外，高等級信用債的票息收益對負債穩定的金融機構來說，也具備較高配置價值。

債券發起式基金成為發行主流

種種跡象表明，機構委外資金正在回流公募。

監管機構最新一期基金募集申請核準進度公示表顯示，7月以來，基金公司共申報80多只新基金，其中超過1/4的基金為發起式基金，且債券型發起式基金占絕大多數。

與此前幾個月相比，新基金的申報數量明顯增加，且主流基金類型也從普通混合型基金變為債券發起式基金。

此外，近期成立的多只基金發布的公告顯示，其發行戶數僅有2戶，也印證了委外資金正在回流的情況。

如富國聚利純債定期開放、中加純債定期開放、中銀豐實定期開放、中銀豐和定期開放及光大保德信尊盈半年等基金，均于近期成立。上述基金公告顯示，這些債券型發起式基金有效認購戶數均為2戶，且不對個人投資者公開發售。

業內人士告訴記者，這些發起式基金是機構定制的可能性比較大。按照委外基金募集的最新要求，普通基金單一機構投資者資金占比不能超過50%，這對基金公司來說，發行難度較大，因為單一機構委外資金數額本來就比較大，且不同機構收益、風控要求都不同，拼單操作難度較大。

“目前業界普遍采取的做法就是設立發起式基金，基金公司也會自己認購1000萬元左右，所以就會出現基金認購戶數僅有兩戶的情況。”上述人士表示。

據了解，今年3月底證監會發布了《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定（征求意見稿）》（以下簡稱新規），新規對委外定制基金設立進行了約束和規范。

新規提出，基金管理人新設基金，擬允許單一投資者持有基金份額比例超過基金總份額50%情形的，應采用封閉式運作或定期開放運作且定期開放周期不得低于3個月（貨幣市場基金除外），并采用發起式基金形式。

機構布局債市熱情高漲

分析人士指出，委外資金相比前兩個月出現了明顯回暖的情況，首先是因為金融去杠桿對大銀行沖擊較小，這些機構的長期配置需求仍較大。另外，隨著債市的轉暖，不少機構判斷債券市場配置價值已經出現，開始進行布局。

事實上，早在6、7月份記者就了解到，個別銀行手持重金打算重點布局債市。在他們看來，雖然談債券牛市還為時尚早，但從票息收益率來看，一些高評級信用債配置價值已經顯現。同時，10年期國債收益率“見頂”的可能性也較高，這意味著利率債收益率未來也會有下行空間。

“我對債市長期行情比較樂觀，目前的10年期國債利率水平可能是較長一段時間的高點。”財通基金固收部總監彭朝陽表示，目前經濟環境不支持企業發債成本繼續高企，未來收益率下行空間較大。對于負債穩定的金融機構，債市已經具備了較好的配置價值。

鵬揚投資總經理楊愛斌也認為，未來隨著金融去杠桿的逐步推進，同業存單的利率會大幅下行，整個同業存單的供給會越來越少。在此帶動下，債券市場的短端面臨重大投資機會。

華商基金張永志則指出，從下半年來看，未來貨幣政策還將以保持穩定為主，這決定了未來債券市場或許不會有大幅的超額收益的機會，債市收益率可能更多的還是以持有期票息為主，中短久期信用債是下半年債市的較好投資品種。