長城影視剔除德納影業調整重組方案，顧長衛蔣雯麗A股財富夢何時實現？

每經編輯｜蓋源源    

每經影視記者 蓋源源
每經影視編輯 杜蔚

在拋出一份作價18.95億元收購首映時代100%股權和德納影業100%股權的方案后，長城影視（002071）這次重大資產重組的命運一直受到關注。然后9個月后，它再次發生新的變化。長城影視9月27日公告稱，將對重大資產重組方案進行調整，并向證監會申請撤回發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金的方案。

每經影視（微信號：meijingyingshi）記者注意到，長城影視將終止收購德納影業，同時相應調減募集配套資金金額。

如此一來，長城影視的收購標的將只剩下顧長衛、蔣雯麗等明星股東所在的首映時代。首映時代100%股權在收購評估時增值率高達3168.99%，如果此后長城影視仍維持對其13.5億的交易作價，這依然構成重大資產重組，在今年迄今為止影視公司重大資產重組尚無一例通過的背景下，長城影視此番重組的命運又將如何？

▲長城影視發行股份及支付現金購買資產（草案 修訂稿）截圖

放棄德納影業，進軍大電影行業步伐放緩？

長城影視此次撤回調整重大資產重組方案時同時表示，決定終止購買德納影業100%股權的交易。德納影業是成立于2010年的影院投資管理公司，在浙江、江蘇兩地共擁有5家影院，56塊銀幕，7224個座位。截至2016年10月31日，德納影業100%股權的評估值為5.45億元，增值率為935.62%。德納影業做出的業績承諾是2017至2019年度扣非后歸母凈利潤分別不低于3800萬元、5000萬元、6000萬元。

▲長城影視發行股份及支付現金購買資產（草案 修訂稿）截圖

每經影視（微信號：meijingyingshi）記者注意到，德納影業的影城基本是2014年建成，2015年受益于中國電影市場快速發展，實現營業收入1.27億元，凈利潤1393.43萬元；即便是2016年中國電影票房增速明顯放緩，德納影業依舊保持增長動力，2016年營業收入1.41億元，凈利潤2249.35萬元，凈利潤相比去年同期大增61.4%；2017年上半年，國產片大多表現低迷，中國電影票房剔除服務費僅微增3.7%，不過德納影業的業績還是不錯的，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤1597.7萬元，相比去年同期增長了20.87%。

德納影業目前的影院規模雖然不大，但還算比較優質。據貓眼專業版數據，2016年德納影業旗下單影院平均產出票房2411.5萬元，遠高于全國平均單影院產出570.9萬元，其中蕭山德納票房位居浙江省榜首，2016年票房高達5152.6萬元，湖州德納、嘉善德納等均在當地市場票房位居第一。

對于在重大資產重組方案中剔除標的情況，長城證券并購部總經理尹中余在接受每經影視（微信號：meijingyingshi）記者采訪時分析說：“一般可能有三種情況，一是標的經營狀況不好；第二種比較多的情況是標的公司想IPO，因為現在IPO審批也在加快；還有個原因就是想炒股票，發現炒不起來了就撤掉，當然這種情況是比較惡劣的。”

而對于為何放棄收購德納影業，長城影視是這么解釋的，鑒于本次重大資產重組相關財務數據即將過期，補充更新財務數據及后續相關工作預計無法在2017年11月1日前完成。而前述日期是長城影視與德納影業全體股東簽訂《發行股份購買資產協議》中約定的截止時間。長城影視同時表示，放棄購買德納影業，會相應調減募資金額。

長城影視是以廣告作為主營業務的公司，同時投資制作影視劇，以電視劇為主。發布收購首映時代和德納影業的重大資產重組預案時，長城影視表示若交易完成，公司主營業務將在現有基礎上全面進軍大電影行業，涵蓋電影后期影音制作、電影放映等，但現在現在放棄后，是否意味著公司全面涉足大電影行業的步伐將放緩？

顧長衛、蔣雯麗的A股財富何時才能實現？

放棄收購估值5.45億的德納影業之后，長城影視表示將撤回并調整重大資產重組方案，這筆交易若還將進行，那么收購標的將只剩下首映時代。在此前披露的重組方案中，首映時代100%股權評估值為13.5億元，增值率高達3168.99%，長城影視擬支付現金2.7億元、股份對價10.8億元進行收購。

長城影視將如何調整重組方案，尚不清楚。不過，每經影視（微信號：meijingyingshi）記者注意到，若新的重組方案中，首映時代100%股權仍維持13.5億元的估值，那么即便以長城影視2016年度財務報表相關指標計算，收購首映時代100%股權仍構成重大資產重組，若依然涉及發行股份購買資產，那么仍需要通過證監會審核。

首映時代是一家以影視作品投資制作、藝人經紀服務和影視后期制作服務等為一體的公司，因為擁有導演顧長衛、知名演員蔣雯麗、馬思純為股東而引人注目。其實，早在長城影視于2016年12月14日首次發出這項重大資產重組方案后，就受到監管層關注，深交所下發了重組問詢函，問詢首映時代估值合理性、持續盈利能力，以及顧長衛、蔣雯麗等明星股東入股時定價的合理性等。

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首映時代2015年度、2016年度、2017年1~3月營業收入分別為835.49萬元、7250.26萬元、1119.41萬元；扣非凈利潤分別為367.18萬元、4158.51萬元、733.03萬元。但按照13.5億元估值，首映時代做出了較高的業績承諾，若交易在2017年完成，承諾2017至2019年度的扣非凈利潤分別不低于9000萬元、1.25億元、1.59億元。

▲長城影視發行股份及支付現金購買資產（草案 修訂稿）截圖

長城影視在對深交所重組問詢函的回復中，提到了首映時代2017年的主要影視作品，包括參投5%的電視劇《軍師聯盟》、投資比例40%~60%的電影《飛火流星》《永遠的男孩》，預計投資比例20%~30%的電視劇《無界上》等。每經影視（微信號：meijingyingshi）記者注意到，《軍師聯盟》播出的反響還不錯，但電影《飛火流星》《永遠的男孩》目前還沒看到確切的公映日期。

長城證券并購部總經理尹中余表示，撤回調整重大資產重組方案正常，并不代表會放棄收購首映時代這個標的。然而，長城影視接下來會如何調整方案？蔣雯麗、顧長衛等明星能否實現A股財富夢？還是未知數。畢竟，2017年至今，上市公司重大資產重組影視標的還沒有一例獲得通過。