美聯儲按兵不動?英國央行加息25個基點

每經編輯｜鄭步春    

每經記者 鄭步春 每經編輯 畢陸名
　　周三美聯儲利率會議按兵不動，政策聲明略偏鷹派，美元指數先漲后跌，大致維持橫盤震蕩格局。本周內美元走勢另有重大驅動因素，主要包括美聯儲下任主席人選、減稅議案推進及周五的10月“非農”就業數據。最新消息，英國央行周四公布利率決議，宣布加息25個基點，為十年來首次加息，但其論調偏軟，導致英鎊急跌。
美元延續震蕩
　　本周三美聯儲利率會議宣布維持基準利率不變，符合預期，因政策聲明被投資者理解成略偏鷹派，因此當天美元上漲。然而，周四美元失去動能，將周三漲幅悉數回吐。截至11月2日20時06分，美元指數暫報94.675點。
　　這次美聯儲在政策聲明中強調了美國經濟增長穩健以及就業市場走強，同時還淡化了近期颶風帶來的影響。上述表述顯示美聯儲對美國經濟持有樂觀態度，所以強化了美聯儲年底加息機會。根據一些利率觀察工具，目前市場認為美聯儲將有98%的概率于今年12月加息。
　　雖然美聯儲利率會議未大幅偏離市場預期，但本周美元仍有些波動機會，原因是美國總統特朗普將在出訪亞太前宣布下一任美聯儲主席人選。多數市場人士認為，特朗普可能會提名美聯儲理事鮑威爾。如果鮑威爾成功當選，美元可能稍有波動，但若出現意外，美元波動卻可能較大，最大可能之一就是美元急速上漲。市場人士分析認為，鮑威爾是偏鴿派的，如果他不能出任美聯儲主席，一般會被市場理解成美元利好。
　　按程序，特朗普提名美聯儲主席人選后，還需要得到美國參議院表決通過。
　　本周內另一可能左右美元走勢的事件就是稅改議案，該議案表決由于美國國會內對此仍有分歧，所以晚了一天。一般來說，稅改議案最終若通過，則會利好美元。
　　上述均為事件性趨動因素，但實際上本周經濟指標亦存在重大變數，因本周五美勞工部會公布極重要的10月“非農”就業數據。

美國“非農”就業將大增
　　本周五美國公布的10月“非農”就業數據一般較好，但不一定會利好美元，投資者務必注意。之前公布的9月“非農”就業人數意外下降了3.3萬人，所以市場相信是風災因素扭曲了數據，因此這次預期10月就業人數會出現報復性增長。
　　多數市場人士觀點認為，10月美國新增“非農”就業人數或達到31萬；10月失業率會持平至4.2%，而年率計算的薪資增長或由9月的大增2.9%減速至增2.7%。如果數據公布結果接近上述數據，屆時美元也并不必然會漲，因就業增長已被所有人預見到了，除非該10月新增就業人數意外地高達40萬以上。
　　另外，薪資增長數據其實也極重要，如果這一數據不佳，那么即使新增就業人數多，美元仍可能先漲后跌。若投資者當真碰到這種情況，當美元脈沖性上漲時，應記得暫減多單。
　　就目前情況看來，投資者略微調高“非農”數據預期也是可以的，比如可預期增35萬人，原因是之前美國公布的GDP等數據大多不錯，相信就業類數據多少也會有所反映。還有，本周三美國公布的10月ADP民間就業人數增加了23.5萬人，顯著優于預期，且創今年3月份以來新高，這也有可能增加周五官方“非農”數據向好的機會。
　　如果周五美元下跌，或先沖高再下跌，投資者不能預期美元下跌過多，從往常經驗看，美元在加息前一個月通常會有提前表現，即上漲為大概率事件，更何況美元指數頭肩底往上突破的測量位還沒漲到。
英國央行加息
　　北京時間周四20：00時整，英國央行結束利率會議，宣布上調基準利率25個基點至0.50%，且維持購債計劃4350億英鎊不變。
　　上述內容符合市場預期，不過由于其政策聲明、會議紀要及通脹報告等內容偏軟，故消息明朗后英鎊急跌。周四20時06分，英鎊兌美元匯率暫跌0.88%至1.3126美元。
　　會議紀要顯示，多數英國央行官員投票贊成加息，且都同意維持量寬水平4350億英鎊不變。上述會議紀要中性。不過，英國央行公布的通脹報告顯示，該央行預計生產率疲軟，并預計經濟增長潛在動能下滑。很明顯，該通脹報告利空英鎊。
　　英國央行預期明年英國GDP增速將可能達1.6%。至于通脹預測值，該央行預測明年英國通脹年率只有1.6%，不到該行2%的目標。不過，英國央行預期2019年通脹會達到2.2%。
　　綜合上述所有信息，多數投資者都能嗅出其中偏軟的味道，所以消息明朗后英鎊拋壓一度過大。
　　英國央行9月份曾暗示了這次加息，該國利率已長期未動，部分原因與英國去年的脫歐公投相關，由于市場預期消費支出有可能大降，所以英國原本有的加息壓力曾一度消除。
　　最近幾個月情況看，一方面是英國經濟展現出韌性（比如本周公布的房屋數據及制造業數據雙雙向好）；另一方面是美國、加拿大等央行越來越強硬，故英國央行才回心轉意，重新啟動擱置已久的加息行動。
　　英國經濟當然也有軟肋，最主要軟肋是薪資增長動能不足，這提示未來通脹可能較難上升，這應該就是英國央行謹慎加息的極重要原因之一。