獨角獸企業迎IPO 詳解小米招股說明書： 營收超千億 海外市場成重點

每經記者｜劉春山    每經實習編輯｜胥帥    

圖片來源：視覺中國

千呼萬喚始出來！昨日（5月3日）早間，超級科技獨角獸小米集團（以下簡稱小米）正式向港交所遞交了招股說明書。從2010年創業到如今，小米的商業模式、業務構成等核心數據鮮有向外界透露。而隨著招股說明書的亮相，外界終于能詳細了解這家主營手機業務的科技獨角獸。

2017年小米營收達到人民幣1146億元，創業僅7年的小米終于跨進“年度千億營收俱樂部”。憑借率先切入智能手機的普及化浪潮，小米手機一鳴驚人，并且成為小米的核心業務。不過之后，小米手機出貨量迎來疲態，而在2017年又重新走上復蘇道路。然而與此相比，小米手機海外業務可謂蒸蒸日上，手機收入迎來了爆發式增長。2017年，小米收入跨入千億元的關鍵年份，主要源于小米手機業務在海外的爆發。

千億突破靠海外市場

從財務上面來看，小米在2015年、2016年、2017年的營收分別為668億元、684億元、1146億元；凈利潤分別為虧損76.27億元、4.92億元、虧損438.89億元；經營利潤分別為13.72億元、37.85億元及122.15億元。

從營收結構上來，智能手機業務占據小米業務的絕大部分。2015年、2016年及2017年，小米智能手機部分分別貢獻總收入的80.4%、71.3%及70.3%。除此之外，小米還有IoT（物聯網）與生活消費產品、互聯網服務和其他業務。目前，雷軍將硬件、新零售、互聯網服務視為小米商業模式的“鐵人三項”。

不過從創立以來，小米手機一直是小米的核心業務。在2016年，小米遭遇“滑鐵盧”，智能手機分部收入同比下降9.2%。小米手機當年沒有完成業績目標，銷量下滑至4150萬臺。值得一提的是，彼時，小米手機在單季出貨量排名中曾一度被歸為“其他”，未在榜單中出現。在2017年，小米手機業務有所復蘇，根據IDC數據，2017年第四季度，小米手機出貨量的市場排名第四。

對于小米手機顯出的疲態，小米董事長雷軍曾公開表示：“我們必須放慢腳步、認真補課，而且早補要比晚補好，文火慢補要比急火猛藥好。”

2017年，小米總收入由2016年的684億元增加至1146億元，同比增長67.5%，這其中主要源于小米手機業務在海外的爆發。特別是在印度市場，去年第四季度開始，小米手機出貨量超越三星，成為該地區市場份額第一的企業。

數據顯示，小米海外收入由2016年的91億元大幅增加至2017年的321億元，同比增長250.4%，中國大陸收入由2016年的593億元增加至2017年的825億元，同比增長39.2%。

電子商務研究中心網絡零售部助理分析師方格在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，在國內市場份額上，小米手機的銷量并無太大變化，其還是在樂視手機退出市場，魅族銷量下滑的基礎上，才保持住的銷量。隨著中國智能手機市場的逐漸飽和，小米開始逐漸把目光對準海外市場，在東南亞、歐洲等地進行布局。

小米手機不貪高毛利

主打性價比，遠低于同類產品的價格，這是小米產品能夠迅速攫取市場份額的“法寶”。但這也同時造成了小米產品整體性的“低端化”。小米在招股書中更是直言，在印度市場，“紅米Note 5 Pro”的定價大幅度低于同類產品。

2017年，小米售出約9140萬部智能手機，而2016年售出約5540萬部，2015年售出約6650萬部。2017年，小米智能手機的平均售價為每部人民幣881.3元，2016年為每部人民幣879.9元，2015年為每部人民幣807.2元，上漲主要系上游原材料上漲造成。

GFK的數據顯示，在今年第一季度，全球手機的平均售價達到了374美元，也就是人民幣在2400元左右。另外根據Counterpoint Research的報告，2017年第三季度，每部蘋果手機平均利潤151美元，約合人民幣987元。小米手機的平均利潤約合人民幣13元，低于OPPO的91元、華為的98元。

第一手機界研究院院長孫燕飚此前在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，紅米系列手機的推出將小米品牌推向了低端化，小米去年拓展線下暢銷的產品仍然是紅米系列。盡管小米的高端手機MIX2獲得了一定的贊譽，但小米在產品線的梳理上、高端品牌的建設上仍需時間。

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