估值接近底部 全球資金抄底新興市場(chǎng)

圖片來源：視覺中國(guó)

截至10月29日中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)稿，衡量新興市場(chǎng)股市整體表現(xiàn)的MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)跌至939點(diǎn)的年內(nèi)低位，今年以來已經(jīng)累計(jì)下跌18.9%，如果與1月26日的年內(nèi)高位1273點(diǎn)相比已經(jīng)累計(jì)下跌26%，超過20%的“熊市警戒線”。

然而全球資金對(duì)于新興市場(chǎng)的態(tài)度卻截然不同，知名資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR最新數(shù)據(jù)顯示，在最近兩周，該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的新興市場(chǎng)股票型基金均出現(xiàn)超過20億美元的穩(wěn)定大額資金凈流入，同期歐美股票型基金卻大幅“失血”，出現(xiàn)大幅資金外流。

資金持續(xù)涌入新興市場(chǎng)

EPFR數(shù)據(jù)顯示，在最近兩周，全球資金對(duì)于新興市場(chǎng)股市反而呈現(xiàn)持續(xù)抄底態(tài)勢(shì)。在三個(gè)分地區(qū)股票型基金中，唯獨(dú)新興市場(chǎng)股票型基金連續(xù)兩周出現(xiàn)資金凈流入，此前兩周凈流入金額分別為24.5億、22億美元，累計(jì)凈流入金額達(dá)到46.5億美元。

與之相對(duì)的是，歐洲和美國(guó)股票型基金均出現(xiàn)巨額資金外流。其中，歐洲股票型基金連續(xù)兩周出現(xiàn)資金凈流出，金額分別為9.6億美元、55.4億美元，累計(jì)金額達(dá)到65億美元。美國(guó)股票基金雖然在最近一周出現(xiàn)18.5億美元的資金凈流入，但在此前一周曾出現(xiàn)高達(dá)171.1億美元的資金外流，因此累計(jì)出現(xiàn)152.6億美元的資金凈流出。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要有四大原因決定了資金面和股指表現(xiàn)的背離。第一，新興市場(chǎng)部分資產(chǎn)表現(xiàn)已經(jīng)開始回暖，樂觀的觀點(diǎn)預(yù)計(jì)這種向好的氛圍已經(jīng)將要蔓延。第二，新興市場(chǎng)股市表現(xiàn)已經(jīng)接近底部，可謂“跌無可跌”。第三，歐美股市近期波動(dòng)太大，相反投資新興市場(chǎng)可能暫時(shí)具有避險(xiǎn)功能。第四，長(zhǎng)期來看，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)前景樂觀，部分股指即使出現(xiàn)暫時(shí)回調(diào)，長(zhǎng)線前景仍較為樂觀。

數(shù)據(jù)顯示，最近一個(gè)月新興市場(chǎng)資產(chǎn)開始企穩(wěn)，部分資產(chǎn)甚至開始大幅回升，如巴西雷亞爾、阿根廷比索和土耳其里拉等。值得關(guān)注的是，此前曾多次警示新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的華爾街投行高盛集團(tuán)開始釋放樂觀信號(hào)。高盛資產(chǎn)管理部門在最新報(bào)告中認(rèn)為，經(jīng)過了嚴(yán)重的拋售大潮之后，新興市場(chǎng)的資產(chǎn)開始顯現(xiàn)抄底價(jià)值。

估值或接近底部

多家知名機(jī)構(gòu)以及業(yè)內(nèi)專家近期開始看好新興市場(chǎng)，認(rèn)為其估值已經(jīng)接近底部。

被譽(yù)為“新興市場(chǎng)教父”的知名基金經(jīng)理麥樸思10月29日指出，新興市場(chǎng)股票可能接近底部。部分地區(qū)值得關(guān)注，例如總統(tǒng)選舉結(jié)果出爐后，巴西股市可能會(huì)有更多漲幅。盡管短期調(diào)整可能會(huì)“相當(dāng)具有戲劇性”，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，新興市場(chǎng)的表現(xiàn)會(huì)非常好。

高盛資管聯(lián)席首席投資官SamFinkelstein指出，新興市場(chǎng)資產(chǎn)的估值低于其他市場(chǎng)的同類資產(chǎn)，這種情況已經(jīng)持續(xù)了數(shù)月之久，未來不太可能長(zhǎng)期延續(xù)下去。當(dāng)前是低位買入的良好時(shí)機(jī)，投資價(jià)值“正在被創(chuàng)造出來”。他比較看好的新興市場(chǎng)資產(chǎn)是阿根廷比索、土耳其里拉和巴西雷亞爾。這幾種貨幣在此前的拋售潮中跌勢(shì)最大，最低位分別較前期高點(diǎn)重挫49%、33%和11%。

富達(dá)國(guó)際亞太區(qū)資產(chǎn)管理主管ParasAnand表示，近期美股遭大幅拋售或許并不在意料之外，部分此前存在高不確定性的市場(chǎng)已經(jīng)大幅下跌，例如新興市場(chǎng)，其估值也處于歷史較低水平。他強(qiáng)調(diào)，對(duì)于投資者來說，對(duì)“美國(guó)市場(chǎng)終將失去動(dòng)力”這一跡象的回應(yīng)應(yīng)該是在那些已經(jīng)被大舉拋售的地區(qū)尋找價(jià)值。特別是相較于其他成熟市場(chǎng)，亞洲新興市場(chǎng)估值仍引人注目，亞洲區(qū)內(nèi)不斷攀升的消費(fèi)增長(zhǎng)將持續(xù)支持基本面。