京滬高鐵上市首日開盤一度頂格漲停 險資社保成大贏家

每經記者｜涂穎浩    每經編輯｜盧九安    

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1月16日，京滬高鐵開盤頂格漲停，漲幅一度超過43%。資料顯示，京滬高鐵發行價格4.88元/股，發行總股本491.06億股，發行市盈率為23.39倍。對京滬高鐵上市后行情將如何走？分析師表示，短期走勢看概念炒作的情況，長期還是要回歸基本面。

國金證券分析師蔡翔表示，從估值角度來看，雖然有些投資者認為京滬高鐵接近24倍的發行市盈率偏高，但是如果考慮到公司未來成長性，特別是公司所面臨的受眾群體和人口基數，后期客運票價調整及人口流動持續增長等因素，京滬高鐵未來經營業績及估值彈性應該高過國內其他鐵路上市公司。

京滬高鐵公司于2007年12月27日創立，是京滬高速鐵路及沿線車站的投資、建設、運營主體，也是鐵路行業唯一引入社會現金投資者和中外合作經營的鐵路公司。京滬高鐵發行后的股東結構顯示，中國鐵路投資有限公司占股43.39%，平安資產管理有限責任公司（簡稱“平安資管”）為代表的保險資金聯合體占股9.98%，全國社會保障基金理事會占股6.24%。

資料顯示，早在2007年，平安資管就牽頭設立“京滬高鐵股權投資計劃”，出資用于支持京滬高鐵項目建設，太平洋資管、泰康資管、太平資管作為共同發起人，中再保險集團、中意人壽、人保財險參與認購，7家保險機構一共出資160億元。由此，保險資金成為京滬高鐵這千億級投資項目的第二大股東。

京滬高鐵上市公告書 截圖

對于京滬高鐵上市后是否減持，平安集團首席投資官陳德賢此前接受記者采訪時表示：“京滬高鐵是平安的長期投資項目，我們會長期持有。”

23天過會、86天上市的京滬高鐵被稱為“最賺錢高鐵”，自2014年以來，京滬高鐵已連續5年實現盈利。招股書顯示，京滬高鐵預計2019年度營收為315億~330億元，同比增長1.10%~5.91%；預計2019年度凈利潤為110億~120億元，同比增長7.34%~17.10%。作為中國“四縱四橫”客運網絡的其中“一縱”，是連接北京和上海、環渤海經濟圈和長三角經濟圈的大動脈，有著超強的路網、區位等優勢，因此盈利能力較強。

一位參與京滬高鐵投資的大型險資人士指出，京滬高鐵項目具有長周期性、高投資潛力，且擁有穩定的投資回報，高度匹配險資資金規模大、期限長、穩定性要求高的投資屬性。保險資金的進入不僅能夠拓寬保險資金的使用渠道，也充分發揮了險資服務國家實體經濟的天然職能。

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