長城汽車2019年研發投入達42.48億元 解碼行業洗牌中的逆勢贏家之道

一度高歌猛進的中國汽車市場，已歷連續兩年的負增長，倒逼整個行業進入洗牌周期。一直頗具戰略定力的長城汽車，是這場洗牌之局為數不多的逆勢揚帆巨輪，變更中求進、發力海外。

4月24日，長城汽車股份有限公司（601633，SH）發布2019年年度報告及2019年度ESG（環境、社會和公司治理）報告。2019年全年，長城汽車共交付新車105.86萬輛，同比增長1.43%，連續4年突破100萬銷量大關；實現營業總收入962.11億元，凈利潤45.31億元，歸母凈利44.97億元。

100萬銷量，是中國汽車品牌站穩市場腳跟的銷量門檻，也是其必須揚帆出海、踏上全球化之路的起點。2019年，長城汽車在國際市場亦實現“渦輪增壓式”猛進，實現出口整車6.54萬輛，同比增44.93%；海外營收55.22億元，同比增66.61%。

從2016年11月WEY品牌誕生算起，僅僅3年時間，手握百萬銷量基盤的長城汽車已迅速從哈弗、長城皮卡兩輪驅動，轉變為哈弗、WEY、歐拉、長城皮卡四輪驅動，以更強的適應性與“通過性”，拓進全球化之路。

發展質量比盈利數字更亮，龍頭地位進一步穩固

華西證券在其分析報告中表示，長城汽車2019年全年營收及扣非后歸母凈利同比增速明顯優于行業整體水平，主要得益于公司全年銷量增速大幅跑贏行業近10個百分點。報告認為，在乘用車行業長期復蘇趨勢不變的判斷下，長城汽車2020年經營有望持續向好，其自主龍頭銷量及業績有望持續增長。

在華西證券看來，長城汽車的年報亮點，不僅表現在主要財務數據，更表現在發展質量上，“整體產品結構持續優化。終端價格穩定，庫存合理。多品牌戰略得到繼續強化。”

具體看，長城旗下的四大品牌，各具強勢，哈弗SUV以76.9萬輛的成績，連續第10年奪得中國SUV市場年度銷量冠軍。WEY品牌誕生以來累計銷量超32萬輛，成為首個累計銷量突破30萬輛的中國豪華SUV品牌。歐拉品牌銷售新車3.9萬輛，同比增長184.85%。長城皮卡實現年度銷量14.9萬輛，最新市占率近50%。

更深一步看，長城汽車銷量的“質量”進一步提升。2019年，長城汽車10萬元以上車型銷量占比超65%，新能源及高效燃油動力產品占比68.3%，下半年毛利率、單車售價、單車盈利較2018年同期均有提升。長江證券表示，未來長城汽車在主力市場5萬~15萬元區間仍有較大布局和整合空間，銷量及盈利能力有望繼續增長。

研究長城汽車的發展路徑，很容易發現，技術研發優勢與經營業績相互支撐的良性循環，成為長城汽車持續加速的關鍵“引擎”。2019年，長城汽車全年研發支出總額達到42.48億元，同比增長7.31%，占營收比例提升至4.47%。持續的技術研發，為企業實現良好的業績提供動力，而良好的業績，又可以提供充裕的資金反哺研發。

從海外設廠到收購通用工廠，把握“全球替代”絕佳機會

邁入2020年，長城汽車在海外戰略方面繼續發力，并在一個月內連續收購通用汽車兩家海外工廠，印度塔里岡工廠和泰國羅勇府制造工廠，正式進軍印度和東盟市場。

至此，長城在海外已經擁有三大全工藝整車工廠，分別覆蓋俄羅斯和東歐、中亞市場、南亞次大陸和阿拉伯、泰國和東南亞市場。此外，其還在厄瓜多爾、馬來西亞、突尼斯、保加利亞等國擁有5個海外KD組裝廠。未來，長城汽車將以俄羅斯、印度、泰國的三大全工藝工廠為基地，構建海外生產與營銷網絡。

長江證券分析稱，中國車市進入低增長、高波動時期，海外市場兩倍于國內的空間亟待開拓，隨著全球SUV熱的升溫，長城汽車海外拓展有望復制其國內成功路徑。

收購通用汽車兩家工廠，也被海內外輿論看作是中國車企在海外市場戰略拓進、搶占美國車企戰略失地的標志性事件。中信證券認為，美國車企由于自身的盈利壓力和在全球范圍內選擇收縮戰略，給了中國車企實現“全球替代”的絕好機會。在中國“一帶一路”倡議的背景下，長城汽車有望依靠更好的產品定位和成本優勢，抓住海外進擊機會。

與此同時，配合全球研發、生產與營銷布局，長城汽車已先后在日本、美國、德國、印度、奧地利和韓國設立海外研發中心，構建了以保定總部為核心，涵蓋歐洲、亞洲、北美的“七國十地”研發格局，為全球化戰略提供有力支撐。

構建航母式產業集群體系，為全球化提供框架支撐

存量競爭時代，全球化轉型不僅是中國汽車品牌擴大規模效應、提升競爭力的必由之路，也是最終實現與國際車企形成全面競爭的生死之路。在國內市場的優秀表現，并不會讓長城汽車固步自封，而是成為他們出海征伐的動力源泉。

長城汽車董事長魏建軍一直以來給長城汽車的定位，是“立足中國，放眼全球”。他曾多次公開表示，“全球化是中國汽車企業的唯一出路，如果自主品牌汽車一味依賴國內市場，不走出去，在國際上沒有影響力，這20多年的紅利就浪費了。”

事實上，2017~2019年，長城汽車進入轉型期以來，企業沿著“品牌+產能+產品”的改革思路進行了全方位變革。

在穩固原有業務基礎的同時，2019年長城汽車還堅持多品牌運營、協同全產業鏈發展，通過構建“4+4+1”品牌立體發展體系，形成航母化市場作戰能力。除哈弗、WEY、歐拉、長城皮卡四大整車品牌外，長城汽車旗下四大零部件企業蜂巢易創、諾博汽車系統、曼德電子電器和精工汽車，2018年獨立運營之后發展迅猛，2019年實現零部件版塊收入88.57億元，同比增42.78%，成為長城汽車發展最為迅猛的業務板塊。

分析人士表示，從全球范圍來看，有競爭力的國際整車企業，均擁有緊密配套的零部件產業群，形成航母式產業集群優勢，“沒有核心零部件配套能力的自主整車企業，將很難在國際市場具備競爭力。從這一角度看，長城汽車將是最有可能發展成為國際汽車航母的中國品牌。”文/萬戈