18個交易日上漲160% 西藏藥業股價為何大漲？“新冠疫苗”進展如何？

每經記者｜陳星    每經編輯｜魏官紅    

在宣布欲3.51億元投資斯微（上海）生物科技有限公司（以下簡稱斯微生物）新冠肺炎疫苗等產品后，6月17日開盤僅兩分鐘，西藏藥業（600211，SH）股價再次封停，股價創歷史新高，達67.64元/股。

據記者統計，自5月25日開始，西藏藥業股價持續上漲，18個交易日漲幅超160%。而在宣布投資斯微生物以前，西藏藥業曾公告稱，沒有應披露而未披露的、對本公司股票及其衍生品種交易價格產生較大影響的信息。

為何西藏發展股價近期會持續走高？公司所投的新冠疫苗的最新進展如何？

《每日經濟新聞》記者研究發現，在西藏藥業與斯微生物之間，存在多個與兩家企業相關的企業及個人。

圖片來源：攝圖網

疫苗項目還在臨床前階段

2020年春天，人們的腳步被突如其來的疫情打亂，一眾醫藥股卻走出了直線上揚的行情。而對于主營心腦血管藥物的西藏藥業來說，這波行情似乎與它無關。

直到今年5月，國內疫情逐漸穩定，西藏藥業的股價卻開始“沸騰”了。據《每日經濟新聞》記者統計，5月25日至6月15日的16個交易日里，西藏藥業股價累計上漲115.66%，其中有5個交易日漲停。

半個月內，西藏藥業股價翻番，股吧內一片歡騰之聲。但其中也不乏質疑，究竟是什么支撐起西藏藥業如火箭騰空一般的股價？

6月15日晚，西藏藥業公告稱，公司與斯微生物締結面向全球的獨家戰略合作關系。此次合作，公司將通過向斯微生物支付新冠疫苗產品、結核疫苗及流感疫苗產品合作對價，獲得上述產品全球獨家開發、注冊、生產、使用及商業化權利。西藏藥業稱，將根據新冠疫苗、結核疫苗及流感疫苗的研發進度，分階段向斯微生物投資3.51億元，獲得上述疫苗的全球獨家授權。

眾所周知，講新冠肺炎疫苗故事者甚多，那么，西藏藥業的故事“含金量”如何？

公告顯示，斯微生物成立于2016年，注冊資本為188.4萬元，李航文為該公司實際控制人。據介紹，斯微生物已打造了50人的研發和醫學團隊，擁有3000平方米的研發場地，包括近400平方米的GMP生產設施，并在國內建立了第一條成熟的mRNA疫苗生產線。

今年1月，斯微生物啟動新冠mRNA疫苗研發項目。目前，上述疫苗項目所有候選疫苗的藥效學研究均已完成，預計近期開展臨床試驗。

西藏藥業表示，按預防性疫苗的常規臨床試驗及注冊流程，預計該產品短期內無法上市。全球范圍內也尚無基于mRNA技術平臺研發的治療或預防性藥物/疫苗獲得上市批準。

從進度上看，斯微生物的疫苗研制進展并不領先，甚至有些落后。目前，國內醫藥企業中就有沃森生物、智飛生物等開展了與新冠肺炎疫苗相關的研究。進展較快的則是科興控股旗下科興中維研發的新冠滅活疫苗，目前已完成I/II期臨床研究受試者接種，由陳薇院士團隊和康希諾生物聯合開展的新冠疫苗Ad5-nCoV是首個進入臨床II期的項目，進度領先。

6月22日，西藏藥業董秘劉嵐對《每日經濟新聞》記者表示，由于不同疫苗基于的技術平臺不一樣，而目前除了斯微生物的新冠mRNA疫苗研發項目，沒有一個新冠肺炎項目是基于mRNA技術平臺進行研發的，因此不能進行類比。

公開報道顯示，今年初，斯微生物就表示已經與國家藥監局開展臨床前溝通，預計四月中旬申報新冠肺炎的臨床試驗。但目前看來，斯微生物的mRNA疫苗臨床試驗尚未開展。

劉嵐表示，直至目前，斯微生物的mRNA疫苗仍處于臨床前狀態，對何時開展臨床試驗尚不明確。

斯微生物成立時間尚短，但已經得到國內諸多醫藥行業企業和投資機構的青睞。在其A+輪融資中，港股上市公司君實生物就出資1000萬元獲得斯微生物2.86%股權。在其新冠肺炎疫苗項目中，斯微生物也與上海醫藥、金斯瑞生物等展開不同方面的合作。

小股東合作伙伴亦投資斯微生物

在西藏藥業宣布與斯微生物達成戰略合作前，其股價已飛漲多日，堪比此前股價連續上漲多日才公布利好消息的王府井。因此，有部分投資者質疑西藏藥業的利好消息是否屬于提前走漏風聲。

在6月9日發布的“股票交易異常波動公告”中，西藏藥業表示：“公司不存在任何根據《上海證券交易所股票上市規則》等有關規定應披露而未披露的事項或與該事項有關的籌劃、商談、意向、協議等，董事會也未獲悉根據《上海證券交易所股票上市規則》等有關規定應披露而未披露的、對本公司股票及其衍生品種交易價格產生較大影響的信息”。

圖片來源：攝圖網

西藏藥業此前股價走高，是否與最新披露的疫苗有關，或難有結論。但《每日經濟新聞》記者檢索交易相關方的工商信息發現，此次投資方與標的之間存在一些關聯。

啟信寶信息顯示，在西藏藥業的股東中，有一家公司名為西藏源江創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱源江創業）。源江創業持有西藏藥業1.19%股份，為上市公司的第八大股東。源江創業對外投資了一家名為上海騰輝創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱騰輝創業）的公司，持有后者54.6%的股份。而騰輝創業的股東之一上海張江火炬創業投資有限公司是斯微生物的股東，持有斯微生物7.41%股份。

西藏藥業的現任董事長、法定代表人為陳達彬，陳達彬同時為北京阜達心生物工程有限公司（以下簡稱北京阜達心，現已吊銷）的法定代表人、董事長。北京阜達心的董事、總經理名為惠汝太，惠汝太則為百世諾（北京）醫療科技有限公司（以下簡稱百世諾）的董事及股東。百世諾的一位監事名為李阿芒，而斯微生物的一位監事同樣名為李阿芒。此外，在百世諾的參股股東中，有一家名為北京京工弘元創業投資中心（有限合伙）的企業，這家公司同樣投資參股了斯微生物。

針對前述關聯，劉嵐對《每日經濟新聞》記者表示，源江創業僅是公司持股5%以下的小股東，平時跟公司溝通不多，從相關政策上也跟公司不構成關聯關系，因此不構成對公司與斯微生物此次合作的任何影響。

從西藏藥業6月15日晚間發布的公告來看，公司第七屆董事會第一次臨時會議以通訊方式審議通過了合作議案，但對于此次臨時董事會的召開時間，以及與斯微生物洽談合作的時間及進程，上市公司并未披露。

研發投入僅占營收1.16%

此前，西藏藥業的主營藥品集中在心腦血管領域，注射用重組人腦利鈉肽（商品名：新活素）是其業績的主要構成和支撐。

2019年，西藏藥業實現營收12.56億元，同比增長22.20%；實現歸母凈利潤3.12億元，同比大幅上漲44.86%。對于業績大幅上揚的原因，公司方面表示，主要是在報告期內新活素產品銷售收入同比增長近50%。

數據顯示，新活素2019年銷售收入8.14億元，同比增長46.78%，占公司全年銷售收入的65.22%。2019年公司新活素產量155.60萬支，同比前一年增長7.68%；銷量高達174.78萬支，同比增長47.73%。

值得注意的是，新活素自納入醫保目錄后雖持續放量，但價格亦有所下調。西南證券研報顯示，2019年11月新活素順利進入新醫保目錄，降價幅度達23.9%。

此外，雖然西藏藥業目前是國內生產新活素產品的獨一家。但今年2月，西藏藥業方面在投資者互動平臺上表示，目前，新活素銷售的專利保護期已過。

《每日經濟新聞》記者注意到，2018年及2019年，國家藥品監督管理局分別對景峰醫藥（000908，SZ）及步長制藥（603858，SH）核準簽發了注射用重組人B型利鈉肽（rhBNP）《藥物臨床試驗批準》、“注射用重組人腦利鈉肽”《臨床試驗通知書》。

而西藏藥業在研發上的投入也比較有限。2019年，公司研發投入在營收中的占比僅為1.16%。除了新活素，只有依姆多、諾迪康膠囊兩款產品。

在與斯微生物的合作公告中，西藏藥業也表示，公司在研產品儲備較少，此項投資有利于增加公司短期、中期后備產品，進一步拓展公司產品業務線，符合公司戰略規劃，有利于公司長遠發展。

6月22日，西藏藥業微跌1.43%，報收于62.25元/股。