“千億頂流”張坤最新持倉出爐！還有明星基金經理蕭楠、梁浩、鄔傳雁、楊浩的隱形重倉股曝光

每經記者｜李蕾    每經編輯｜葉峰    

隨著公募基金紛紛披露年報，一大批明星基金經理的“心頭好”個股和后市觀點也都隨之而來。在這其中，備受市場和投資者關注的“千億頂流”、易方達基金張坤管理的基金也發布了年報。以易方達藍籌精選為例，除了前十大重倉股，張坤還重點持有華潤啤酒、錦欣生殖、山西汾酒、青島啤酒等個股。截至去年年底股票倉位91.12%，持有90只個股，買入最多的為騰訊控股、美團、香港交易所和貴州茅臺，賣出最多的則是中國生物制藥、藥明生物、招商銀行、華蘭生物和萬洲國際。另一只易方達中小盤混合，除了前十大重倉股還重點持有山西汾酒、愛爾眼科、海康威視和中炬高新。

除了張坤，還有包括易方達基金蕭楠、鵬華基金梁浩、泓德基金鄔傳雁、交銀施羅德基金楊浩在內的多位明星基金經理的年報也陸續出爐，他們的隱形重倉股情況和對后市的看法也同樣很有看點。

張坤：或許應該降低對收益率的預期

作為行業內最炙手可熱的一位基金經理，張坤從去年到今年可謂是相當出圈，備受廣大基民的關注和喜愛。截至去年年底張坤在易方達一共管理了4只基金，管理資金總規模達到1197.46億元，也是行業內首位主動權益管理規模突破千億大關的基金經理。

易方達藍籌精選年報顯示，目前這只基金的前20大持倉是這樣的：

我們都知道張坤是一位多年重倉白酒的大佬，單從前十大重倉股來看，白酒個股合計就占了基金資產凈值的近四成。再看看排名第11～20位的隱形重倉股，同樣“含酒量”也并不低，例如占基金資產凈值2.31%的華潤啤酒、2.22%的山西汾酒、2.05%的青島啤酒等等。除此之外，還有一些個股也值得關注，如錦欣生殖、招商銀行、美年健康、金蝶國際等等。

從去年買入個股的情況來看，排名前三的都是港股個股騰訊、美團和港交所，對比來看，他賣出最多的也是兩只在港交所上市的股票，分別是中國生物制藥和藥明生物。另外，買入榜中前8位有4席都是白酒公司，也能看出大佬對白酒股一以貫之的喜愛。

在回顧去年操作時張坤表示，股票倉位基本穩定，并對結構進行了調整。行業方面，降低了醫藥等的配置，增加了互聯網等的配置；個股方面，增加了業務模式有特色、長期邏輯清晰、估值水平合理的個股的投資比例。

而在展望2021年市場時他指出，近兩年公募權益類基金的復合收益率遠高于市場平均 ROE 水平，這樣的趨勢很難長期持續，因此我們或許應該降低對收益率的預期。“公募基金的意義在于，讓普通人能夠更加有效地對接優質的股權資源，讓持有人能夠更好地分享中國經濟的發展成果，跟上社會財富增長的快車。雖然能力有限，但我將全力以赴，最大限度把認知水平投射到基金的投資決策中來。希望能夠選出優質的企業，長期持有并分享企業的發展成果。”

他的另一只代表作，易方達中小盤混合基金去年的前20大重倉股如下：

值得一提的是，年后市場出現比較大的調整，易方達中小盤基金在2月底宣布"為了基金的平穩運作，保護基金份額持有人利益"而暫停申購，截至目前還沒有打開。

蕭楠：堅決回避不合理的高估值公司，堅定持有優秀乃至偉大的公司

另一位消費大神、易方達基金的蕭楠，其管理基金今天也公布了年報。蕭楠目前掌管了6只基金，在管總規模626.39億元。截至去年年底這只基金的股票倉位為87.31%，持有74只個股。

我們同樣來看看前20大持倉股的情況：

“含酒量”也很高，前十大重倉股中有6家酒企。重點來看看隱形重倉股，百潤股份、格力電器、牧原股份、東阿阿膠占基金資產凈值的比重都在2%以上。

蕭楠在年報中說，疫情加速了很多行業的分化，馬太效應導致很多龍頭公司拿到了更多的市場份額，因此該基金對龍頭優勢企業的配置更加集中；同時也堅決淘汰了一些管理水平已經跟不上現代化市場競爭的公司。這種調整不僅體現在食品飲料板塊，也體現在家電、汽車等板塊。

仔細看了易方達消費行業的買入和賣出明細，也能找到對應調整的個股。

在展望今年的市場時，他表示過去幾年來，A股市場一些優質公司的估值不斷提高，而他和團隊將堅決回避不合理的高估值公司，堅定持有那些優秀的乃至偉大的公司。

梁浩：2021年對市場持相對謹慎態度

除了王宗合，鵬華基金的另一位王牌基金經理就是梁浩了。作為一名投資老將，梁浩的研究功底比較深，善于獨立挖掘優質成長股，投資風格也比較穩健，換手率低，回撤控制能力也不錯。目前梁浩一共管理了6只基金，在管基金總規模505.54億元。代表作鵬華新興產業他是從2011年就開始擔任基金經理，任職回報355.77%、年化回報16.86%。

我們來仔細看看鵬華新興產業的年報。截至去年年底這只基金的股票倉位為88.30%，一共持有85只個股。第一大重倉股為分眾傳媒，第二華海藥業，這兩只個股占基金資產凈值的比例都在5%以上。另外前20大重倉股詳情如下：

梁浩在年報中很實誠地表示，該基金組合在過去幾年自下而上精選的公司，在2020年年初呈現出不斷的業績超預期，股價也跟隨上漲。四季度，尤其是11月份以后，組合表現幾乎是成立以來最差的一段時間。“市場沿著周期、白酒和新能源展開上漲，我們所重倉的公司多數處于下跌狀態，且多數公司經營良好、估值合理”，并表示四季度在醫藥、TMT等領域增加了一些新的持倉。

在談到對2021年市場的展望時，他表示一些優質卻不在大眾視野內的公司呈現出高增長、低估值、股價持續下跌的情況，會在這些領域加大布局。

鄔傳雁：正確的估值方法是打開長期價值投資之門的鑰匙

泓德基金的鄔傳雁也是一名投資老兵，目前管理了6只基金，在管基金總規模492.24億元。最佳任職回報來自他從2015年開始管理的泓德遠見回報，任職回報183.40%、年化回報20.43%。

鄔傳雁本人的特點是有保險資管的從業經歷，而泓德基金本身也是一家具有險資背景的公募，這也一定程度體現在他的投資風格上。2020年泓德遠見回報的股票倉位為91.42%，持有105只個股。前20大持倉如下：

正如鄔傳雁自己在年報中所說，2020年該基金繼續維持偏長期成長股票的組合結構，維持個股組合結構的相對穩定性，沒有針對行業或產業短期趨勢做任何調整，只是在對少數上市公司價值增長空間、管理和治理情況反復考證的情況下進行了小幅度的調整。比如康希諾生物是去年8月才在科創板上市的，年底就已經成了泓德遠見回報的“隱形重倉股”之一。

在談到展望時，他重點談到了對估值的理解。在他和團隊看來，找到正確的估值方法才是打開長期價值投資之門的鑰匙。“作為機構投資者，本基金認為我們最大的價值并不在于我們所具備的信息優勢、專業知識，而在于我們對經濟轉型與企業價值的洞見，我們需要看到那些尚未顯現的部分，即無形經濟的部分，并且需要構建起一個框架，來對這部分價值進行合理的評估，這個框架包含但不限于我們長期堅持深入研究的企業的組織構架、激勵機制、制度流程、IT支撐體系、價值觀以及企業文化等。”

楊浩：2021年關注三大投資方向

楊浩2010年加入交銀施羅德基金，擔任過通信、傳媒、TMT行業分析師，2015年開始管理基金。目前一共管理了3只基金，在管基金總規模348.07億元。代表產品是交銀新生活力，任職回報222.50%、年化回報30.62%。

截至去年年底，交銀新生活力的股票倉位為86.86%，一共持有86只個股。前20大重倉股情況如下：

楊浩在年報里談到了基金規模大漲的話題，表示權益型公募基金在2020年獲得了里程碑式的大發展，整體管理規模大幅擴張，將股票投資理財交給專業機構這一理念獲得了更多的投資者認同，形成了一定的正反饋。交銀新生活力規模從去年年初的74億上升到年底161億，基金經理目前合計管理規模超350億。“我們的管理規模是有序擴大的，一方面為了維護持有人的利益，我們的基金較多時候處于限大額申購的狀態。另一方面較大的管理規模又給我們更宏大的視野。”

同時他也談到了2021年的幾個投資方向：1、泛制造業因出海本地化、升級、一體化造就的定價權提升。2、深度數字化推動的零售及供應鏈升級。3、智能化新資本開支上升。

封面圖片來源：攝圖網