中國銀河維持醫藥行業推薦評級：聚焦創新主線，掘金消費醫療

每經AI快訊，中國銀河06月16日發布研報稱：維持醫藥行業推薦評級。

創新熱潮不減，聚焦核心主線：人口老齡化程度加深，存在大量未滿足的醫療健康需求，藥審改革力度空前，帶量集采趨于常態，加速創新為關鍵出路，我們認為醫藥創新的新時代已經到來。創新藥方面，臨床申報與獲批數量快速增長，重磅品種漸入收獲期，適應癥擴展+聯合用藥+納入醫保助力創新藥企突圍。創新器械方面，政策持續扶持，國產醫療器械迎發展良機，公共衛生系統補齊短板再升級，帶來龐大市場增量，研發投入持續加大，資本追捧，國產醫療器械發展提速，我們認為，國產醫療器械崛起，進口替代正當時。創新疫苗方面，行業景氣度大幅回升，關注新冠疫苗業績彈性。

醫療服務需求提升，醫美時代乘勢而至：一方面，居民收入與醫療保健支出增加，國內專科醫療服務需求持續提升，另一方面，民營專科醫院數量、床位數、接待能力等不斷增加與提升，專科醫療服務供給能力亦隨之增強。與此同時，社會辦醫配套政策陸續出臺，推進專科醫療服務快速發展。在這一背景之下，顏值經濟興起，醫美時代來臨。全球醫美市場規模穩定增長，我國醫美市場增速處于國際領先地位。但與韓國、美國等相比，人均消費次數與滲透率差距較大，國內醫美市場提升空間廣闊。

醫藥行業運營改善趨勢明顯，板塊相對估值位于歷史中等水平：疫情影響逐漸消散，醫保收支增速恢復，醫療機構和醫院業務量反彈明顯，醫藥制造業收入增速再次超過GDP增速。醫藥板塊年初至今表現跑贏滬深300，板塊估值溢價率相較05年以來的平均值高4.6個百分點，位于歷史中等水平。

投資建議:看好創新產業鏈與消費屬性的優質賽道龍頭：我們認為醫藥板塊具有較高配置價值，看好：（1）創新、創新服務產業鏈，關注具有持續創新能力的企業。（2）具有消費屬性的優質賽道龍頭。

風險提示：控費降價壓力超預期的風險，藥品、高值耗材帶量采購擴面超預期的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——百縣房價過萬走“獨立行情”：樓市調控面臨縣級新課題

(記者 蔡鼎)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。