美妝行業(yè)研報｜歷盡千帆，再出發(fā)：行業(yè)復盤、業(yè)績前瞻、展望【中信證券】

每經AI快訊，1月4日中信證券“中信證券研究”公眾號發(fā)布了美妝行業(yè)研報。研報要點：2021年行情回顧，醫(yī)美&化妝品板塊，前漲后跌，估值分化；2022年展望：醫(yī)美-資本持續(xù)入場；嚴監(jiān)管常態(tài)化，利好龍頭。

投資策略：展望2022年，預計美妝品牌商將持續(xù)分化，龍頭企業(yè)能否在全年呈現良好收益同時取決于主品牌增長（貢獻業(yè)績）和新品牌培育（貢獻估值）；醫(yī)美品牌商需重點關注產品梯隊建設和差異化新品的表現。維持行業(yè)“強于大勢”評級。投資主線一：主品牌業(yè)績增長確定性強、新品牌矩陣可期的貝泰妮、珀萊雅；主線二：中長期成長空間廣闊、強產品力的華熙生物、魯商發(fā)展；主線三：化妝品產業(yè)鏈中上游的科思股份、壹網壹創(chuàng)。

風險因素：美妝品牌商集團化進展緩慢；醫(yī)美獲客難度上升、人工費用上升較快。

(記者 湯輝)

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