1.6億投資七年增值20倍！西部礦業33.4億元收購控股股東所持鹽湖資產股權

每經記者｜胥帥    每經編輯｜梁梟    

一筆1.6億元的投資7年后增值為33.4億元，西部礦業（601168，SH）控股股東這筆投資很值。

2月28日晚間，西部礦業公告稱，公司擬受讓控股股東西部礦業集團有限公司（以下簡稱西礦集團）所持鋰資源公司27%股權，積極參與鋰資源開發，介入鋰電池新材料產業。2月28日，西部礦業股價在盤中觸及漲停，最終收漲9.32%，全天成交31.31億元。

經交易雙方協商一致，交易價格為33.4億元。受讓完成后，公司持有鋰資源公司27%股權。西礦集團1.62億元投資收獲回報，33.4億元出讓價已經是當年的20倍。

標的鋰資源規劃產能達3萬噸/年

今日晚間，西部礦業公告稱，為拓展公司資源開發領域，緊跟國家新能源新材料產業政策，加快公司產業結構轉型升級，不斷打造公司新的利潤增長點，公司擬受讓控股股東西礦集團所持鋰資源公司27%股權，積極參與鋰資源開發，介入鋰電池新材料產業。

經交易雙方協商一致，交易價格為33.4億元。受讓完成后，公司持有鋰資源公司27%股權。西礦集團持有西部礦業30%股權，為上市公司控股股東，此次股權收購交易構成關聯交易，但未構成重大資產重組。

從財務數據看，標的截至2021年11月30日的總資產為26.6億元，凈資產13.6億元，營業收入6.8億元，凈利潤2.8億元。

鋰資源公司全稱為青海東臺吉乃爾鋰資源股份有限公司，目前主要從事東臺吉乃爾鹽湖鋰資源開發，加工生產碳酸鋰產品。鋰資源公司鋰硼鉀綜合開發項目于2016年7月在青海省經濟和信息化委員會立項備案，總投資額為32.86億元，建設規模和內容為年產3萬噸碳酸鋰、年產30萬噸鉀肥（硫酸鉀）、年產3萬噸硼酸的生產裝置以及配套工程。

鋰資源公司已自建和運營年產1萬噸電池級碳酸鋰生產線，同時鋰資源公司控股子公司青海鋰業有限公司運營年產1萬噸碳酸鋰生產線。鋰資源公司可在1年內再建設并增加年產1萬噸碳酸鋰生產線。2021年1月～11月，鋰資源公司累計生產電池級碳酸鋰產品9510噸。

由此可見，鋰資源公司的碳酸鋰產能規劃3萬噸。記者梳理了青海鹽湖提鋰產能，產能超過萬噸的只有藏格礦業（000408，SZ）、藍科鋰業等少數巨頭鹽湖提鋰公司。去年，記者前往青海鹽湖實地考察時，經過了鋰資源公司的東臺吉乃爾鹽湖。青海的眾多鹽湖之中，東臺吉乃爾鹽湖的含鋰量較高。

從察爾汗鹽湖出發，沿著315國道一路向西，經過瀚海鹽堿灘，路邊就能看到東臺吉乃爾鹽湖。而在東臺吉乃爾鹽湖旁邊就能看到鋰資源公司的招牌。從東臺吉乃爾鹽湖往西，就是西臺吉乃爾鹽湖。在這里有鹽湖提鋰工程的就包括鋰資源公司股東之一青海中信國安技術發展有限公司。

青海東臺吉乃爾鋰資源股份有限公司股權結構

圖片來源：啟信寶網頁截圖

根據西部礦業公告，按照評估機構采用歷史五年均價計算，鋰資源公司達產后年銷售收入26.7億元，年所得稅前利潤17.2億元，所得稅后利潤14.6億元。而在2020年，西部礦業公司全年凈利潤不到10億元。

碳酸鋰技改項目進度不到3%

《每日經濟新聞》記者梳理鋰資源公司歷史沿革發現，西礦集團在上一輪鋰市場高景氣度周期設立鋰資源公司，在這輪高景氣度周期賣給上市公司。

根據鋰資源公司評估報告，2015年5月20日，鋰資源公司設立登記，西礦集團認繳出資額1.62億元，出資比例27%。

不難發現，西礦集團1.62億元投資收獲回報，33.4億元出讓價已經是當年的20倍有余。在當年，鋰市場也經歷一波漲價，最高漲幅一度達到20萬元/噸。不過，上一輪漲價相比目前這一輪堪稱小巫見大巫——電池級碳酸鋰價格從2020年低點的不足4萬元/噸上漲至2022年2月28日的46.8萬元/噸左右。

盡管西部礦業提及鋰資源公司的3萬噸碳酸鋰產能，但記者翻閱評估報告后了解到，有1萬噸碳酸鋰產能技改工程投資進度不到3%。在建工程一欄顯示，1萬噸/年碳酸鋰技改升級改造項目工程進度為2.69%，去年一年增加投入770萬元，預算數則為3353.9萬元。資金來源則是自籌資金。

記者還注意到，截至2021年11月30日，鋰資源公司只有唯一應收賬款方青海聯宇鉀肥有限公司，對應金額為1584萬元。值得一提的是，青海聯宇鉀肥有限公司是鋰資源公司的第三大股東，股權比例為20.34%。

西部礦業表示，該項投資將為公司帶來長期的利潤貢獻，成為公司重要的利潤增長點。但在評估報告里，還是提及鋰資源公司的一些權屬瑕疵問題以及資產評估受限等情況。權屬瑕疵主要是鋰資源持有的房屋建筑物未取得房屋所有權證。資產評估受限是由于部分外購鹽田建設年限較早，資料缺失，難以對工程質量等準確核查。

另外，鋰資源公司第一大股東青海泰豐先行將持有的49.5%股權出質給安鵬國際融資租賃（深圳）有限公司。

封面圖片來源：每經記者 胥帥 攝（資料圖）