道達投資手記：市場重新洗牌 尚需等待時機

12月20日（周二），A股市場更是有了一點風聲鶴唳的氣氛。

盤面弱的原因，大家都能察覺到。短期各種消費場景進一步遭受打擊，消費短期情況不樂觀，進而演變成了長期復蘇邏輯和短期預期之間的分歧。

不管怎么說，目前的種種分歧只是暫時的情緒化表達。總之，堅決看好復蘇，方向走對了，就等于成功了一半，那么另一半就是時機，耐心等待時機就好了。

LPR降息預期落空

如果非要給周二的下跌找原因的話，第一個原因可能就是最新的LPR報價。重磅會議剛開完，但12月份的LPR卻并沒有如預期一樣下降，這對買房和消費信心有一定的影響。

之所以出現這種情況，達哥覺得之前債市和銀行理財產品下跌應該是原因之一。理財產品的贖回本身就會給銀行資金端帶來壓力，倘若繼續調降LPR，那就是自我加壓了嗎？不過，也有券商觀點覺得，后續調降LPR的概率偏大。

第二個原因是午后日本央行的突然轉向。由于日本央行宣布未來將允許日本國債收益率來到0.5%左右，所以盤中日本十年期國債收益率一度大漲65%。

十年期國債收益率一般都代表一個國家的無風險利率水平。日本央行此次轉向意味著未來將放棄零利率政策，這就提升了明年全球經濟衰退的預期。至于其對A股的影響，可能只是加重了負面情緒而已，歸根到底還是A股自己的問題。

LPR降息預期一落空，周一逆勢抗跌的地產板塊，周二直接就被重捶了，相關龍頭周一尾盤封漲停板，周二被按在“一字板”跌停上。和地產有同樣遭遇的還有教育板塊，周一漲幅第一，周二直接跌幅第一。

更重要的是，周一晚“數據二十條”出爐，機構的解讀鋪天蓋地，但周二看相關個股，幾乎都是“見光死”的節奏。比如數據持有方的相關公司大跌超10%，數據基礎設施建設及運營方相關龍頭也是大跌，還有數據相關服務方如數據安全、數據加工等公司均下挫。

從另一方面來說，數字經濟算是中央經濟工作會議之后，提出的第一個比較大的行業政策，后面的催化還會持續落地。所以，雖然周二走了兌現的路子，但是不能簡單說這個題材結束了。板塊止跌之后還是可以繼續關注。

供銷社板塊反彈

盤面上，消費、醫藥、銀行等權重補跌，中小盤股表現更活躍，但要說整車、一體化壓鑄等這樣的板塊就企穩走好了嗎？恐怕很難說，周二強勢的不代表周三還能強勢，要觀察持續性才行。

供銷社板塊領漲。近期，四部門聯合發文助力鄉村振興，供銷社有望受益于農資渠道整合。供銷社板塊走勢上，近期連續下跌后周二反彈，但小級別上并沒有過最后一個壓力位，周三如果還能打出強度，回調不失為一個可選題材。

另外就是近期已經有很長時間沒怎么動的板塊出現企穩的現象，比如工業母機，并沒有特別的消息刺激，主要是板塊指數調整到半年線附近引發的技術性反彈，上方的10日均線是壓力，能否站上去還得再觀察，周二這個板塊中的個股上漲強度比較一般，故而觀望為主。

短線情緒方面，兩市跌停個股并沒有明顯減少，顯然不是一個很好的現象，需要迅速扭轉這種狀況才行。醫藥、消費方向人氣高標股的深跌代表兩大主線情緒迎來大幅降溫，目前醫藥賽道僅剩“兩連板”的東北制藥，大消費概念也只有全聚德晉級“三連板”。

相比于醫藥，消費方向在前排仍有活口，部分個股仍可能在后續的盤面中再度沖高，尤其是在擴內需的大背景下，一些細分方向或仍有機會，但在目前熱點雜亂且快速輪動的市場環境下，整體的操作難度加大。

面對周二大盤的這種下跌，達哥覺得最好的辦法就是休息，減少交易。

市場看上去比較弱，盤面隨著前期高位股的補跌和指數的回補缺口，在節奏上基本接近短期情緒周期的衰退尾聲了。上證指數尾盤的小幅回升很可能是短期一輪新震蕩的開始，震蕩之后如果再出現下跌力度衰竭，將會給予不錯的短線進場機會，要注意快進快出。

對于沒有減倉的投資者，重點關注上證指數能否突破3145點，在后續反彈的過程中要考慮先撤出去一部分資金。市場在重新洗牌，我們需要等待時機。

（張道達）

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