匯豐亞洲業務爭議再起，能否走向戰略重組？

每經記者｜李玉雯    每經編輯｜廖丹    

匯豐亞洲業務分拆重組再次引發市場關注。近日，匯豐大股東平安資管董事長兼首席執行官黃勇近期表示，平安建議匯豐推行戰略重組，以完全解決其關于環球價值、運營成本、法律障礙等問題的顧慮。

據了解，這是平安資管首度提出從原來的分拆方案(spin-off)調整為戰略重組（strategic restructuring)方案。黃勇表示，無論是哪個方案，都堅持兩個原則：第一，匯豐仍是總部在亞洲的上市銀行的控股股東，以維持全球業務線的協同效應；第二，都將為匯豐股東帶來巨大收益，包括釋放價值、減少資本要求、提升長期效率、緩解地緣政治風險和重新定位競爭局勢。

去年至今，關于匯豐亞洲業務是否應當分拆的爭論一直不斷，部分股東認為亞洲業務為匯豐貢獻了大部分利潤，卻被反哺給非亞洲市場業務，進而導致這部分股東自身利益受損，因此對于分拆匯豐亞洲業務的訴求較為強烈。而匯豐方面則并不認同此方案。

4月20日，每經記者從匯豐中國獲得了匯控董事會對平安資產管理相關聲明的回應稱，由平安提出、轉變匯豐亞太區業務結構的建議，會嚴重影響匯豐環球業務策略的成效，并且大大蠶食集團的收益、回報、股息及股東價值，損害匯豐獨有的環球業務的定位。因此，匯豐不能支持或向股東推薦這些由平安建議、涉及改變集團結構的方案。

據悉，匯豐將于下月5日在英國召開股東大會(AGM),屆時會上將投票表決“推動管理層定期考慮結構性改革”等議案。

平安建議匯豐推行戰略重組

自2015年起，平安資管逐步增持匯豐，成為匯豐的長期投資者。

隨著匯豐經營業績放緩，平安對其業績改善提出了一系列建議，匯豐管理層也采納了包括退出部分業務條線、改進同業對標體系、落實高管薪酬改革、提高長期回報目標、承諾恢復季度股息等建議，這些舉措也幫助匯豐最近的業績實現了一定優化。數據顯示，匯豐控股2022財年全年凈利148.22億美元，同比增長17.57%。

盡管匯豐2022年業績有所改善，平安資管仍對以下五個方面感到擔憂：第一，匯豐絕對業績的改善主要得益于加息周期，然而加息已逐步見頂。第二，盡管絕對業績有所改善，匯豐控股和匯豐亞洲業績仍大幅落后同業。第三，匯豐管理層設定的RoTE及成本目標不夠充分。第四，匯豐管理層未能從根本上解決關鍵業務模式面臨的挑戰。第五，匯豐將匯豐亞洲的分紅與所需資本，用以支持回報相對較低的非亞洲業務。

平安資管指出，過去三年，匯豐亞洲累計向集團上繳了61%的利潤，向集團發放分紅達160億美金，相當于集團同期向股東派發股息總額的1.1倍以上。實際上，匯豐亞洲一直持續補貼回報相對較低的非亞洲業務，這些業務在過去三年占據了集團整體風險加權資產的一半以上，但只貢獻了14%的利潤。

另外，雖然匯豐已退出部分非核心業務，但退出規模很?。▋H占風險加權資產的4.7%），其余非亞洲業務風險加權資產仍高達51%，但回報僅為亞洲業務的四分之一。

近年來，部分匯豐股東向管理層建議，分拆匯豐亞洲業務在香港注冊總部并獨立上市。平安認為，匯豐多年來業績表現不佳，對亞洲業務投入不足，上述給予亞洲業務更多自主權的提議值得認真考慮。

關于上述提議的最新進展是，平安資管首度提出從原來的分拆方案調整為戰略重組方案。

黃勇表示，戰略重組方案完全可以解決匯豐的顧慮，包括但不限于環球價值、運營成本、法律障礙等問題。無論是哪個方案，都堅持兩個原則：第一，匯豐仍是總部在亞洲的上市銀行的控股股東，以維持全球業務線的協同效應；第二，都將為匯豐股東帶來巨大收益，包括釋放價值、減少資本要求、提升長期效率、緩解地緣政治風險和重新定位競爭局勢。

“推動匯豐亞洲業務戰略重組，將總部設于香港并獨立上市，將為匯豐的所有股東帶來諸多收益，包括亞洲業務估值倍數重估釋放的巨大價值、RoTE的提升、成本協同效益（如結構性重組方案涉及市場內業務合并）以及資本減免效益。”黃勇表示。

匯豐回應稱不能支持

針對平安資產管理的相關聲明，匯豐也給出了回應。

匯控董事會表示，匯豐與平安于2022年至2023年間，就匯豐亞太區業務的結構方案進行了接近20次廣泛和高規格的會議，參與的人士包括集團主席、行政總裁及高級管理層。

上述回應稱，匯豐以開放的態度，評估改變亞太區業務結構的選項，過程中仔細研究由第三方提出針對財務、法律及會計方面的分析及建議。匯豐已經充分考慮各選項的利弊，而相關結論亦多次通過會面和書面的方式跟平安討論。同時，匯豐亦廣泛地與其他股東接觸，聽取他們的見解和看法。匯豐與平安多次的溝通當中，體會到雙方就多個事項上和而不同。

匯豐認為，由平安提出、轉變匯豐亞太區業務結構的建議，會嚴重影響匯豐環球業務策略的成效，并且大大蠶食集團的收益、回報、股息及股東價值，損害匯豐獨有的環球業務的定位。因此，匯豐不能支持或向股東推薦這些由平安建議、涉及改變集團結構的方案。

同時，匯控董事會表示，匯豐應該集中執行目前已見成效的策略，相信這是最佳、且最穩妥于未來日子繼續提升股東價值的方法。因此，董事會建議股東投票反對第17和18項決議案。

上述兩項議案是指此前匯豐控股發布的2023年股東周年大會決議案。其中，第17項是關于推動管理層定期考慮匯豐進行分拆、結構性重組其亞洲業務板塊，以提升整體價值的建議。而第18項則是要求匯豐承諾將股息恢復到新冠疫情前的水平。

據悉，上述兩項議案由以呂宇健為代表的匯豐部分小股東提出，平安對這兩項議案持公開支持態度。

匯控董事會則稱，匯豐是一家全球系統性重要銀行。假如長時間集中討論集團的結構，并非以股東、客戶或利益相關方的利益為依歸。董事會相信，目前的策略，以及維持現有整合的一體化結構，獲得大部分股東廣泛和持續的支持。

“2023年5月5日舉行的股東周年大會，讓大家有機會討論這個議題，也讓全體股東就第17和18項決議案表決，為這個議題畫上句號。”匯豐在回應中表示。

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖