中金：大宗商品超級周期的啟動可能仍欠火候

每經(jīng)AI快訊，9月23日，中金研報稱，在可見的未來，我們認(rèn)為大宗商品市場的主題仍然是下游新舊需求動能的轉(zhuǎn)換，與上游產(chǎn)能投資和價格脫節(jié)之間的潛在矛盾。盡管從基本面上我們判斷2024年全球大宗商品可能已完成了從多數(shù)過剩到多數(shù)短缺的格局過渡，但綠色+新興經(jīng)濟(jì)體需求的增量仍在量變進(jìn)行時，尚未到質(zhì)變拐點，傳統(tǒng)存量需求仍然面臨著全球經(jīng)濟(jì)潛在降速的拖拽。從平衡表短缺走向現(xiàn)實仍有賴于需求增長預(yù)期的兌現(xiàn)，而新舊動能的接力如果掉棒，提前定價短缺下的過度投機(jī)也將面臨調(diào)整的風(fēng)險。總而言之，我們認(rèn)為超級周期的啟動可能仍欠火候，供需新范式下，大宗商品市場定價可能仍將聚焦供需條件的分化。