11月8日券商晨會精選|內(nèi)需改善預(yù)期持續(xù)升溫，白酒彈性凸顯！

每經(jīng)編輯｜吳永久

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月7日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，降至4.5%至4.75%之間的水平。在周四，內(nèi)需消費(fèi)板塊走強(qiáng)，如白酒、房地產(chǎn)、醫(yī)藥等板塊，市場在期待政策面利好。以下是11月8日一些券商晨會精華研報(bào)，僅供參考。

中金：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲政策利率將在明年二季度末下調(diào)至3.75%至4%的中性水平

中金公司研報(bào)表示，美聯(lián)儲11月份會議降息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場預(yù)期。美國總統(tǒng)大選結(jié)果對近期美聯(lián)儲政策不會有過多影響，一是因?yàn)樘乩势盏恼吆螘r(shí)落地、最終力度有多大還具有不確定性，二是這些政策對通脹和就業(yè)的影響還有待觀察，美聯(lián)儲現(xiàn)在不會基于猜測去指引未來的利率路徑。拋開大選因素，決策者對于當(dāng)前的降息節(jié)奏感到滿意。基于通脹仍有下降空間的假設(shè)，中金公司預(yù)測美聯(lián)儲將繼續(xù)降息，政策利率將在明年二季度末下調(diào)至3.75%至4%的中性水平。這一水平比疫情前的中性利率高約150個(gè)基點(diǎn)，這意味著美國利率仍將在高位停留較久，低利率不是這個(gè)時(shí)代的底色。

中信證券：預(yù)計(jì)2025年下半年至2026年將開啟新一輪盈利上行周期

中信證券研報(bào)指出，2024年A股三季報(bào)整體仍處于磨底狀態(tài)，營收、ROE延續(xù)下滑趨勢，凈利潤分化進(jìn)一步加劇，盈利結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)依舊集中在內(nèi)需消費(fèi)、供需格局較好的制造業(yè)、科技和醫(yī)藥，但超預(yù)期的品種愈加稀缺，2024Q3盈利增速較好的品種包含大金融、養(yǎng)殖、科技硬件、有色金屬。復(fù)盤歷史，廣義財(cái)政的擴(kuò)張會率先體現(xiàn)在M2、工業(yè)增加值、財(cái)政支出等指標(biāo)的企穩(wěn)回升，但傳導(dǎo)至PPI和A股業(yè)績?nèi)孕枘托牡却Ｉ缛谝琅f是很好的前瞻信號，其拐點(diǎn)領(lǐng)先價(jià)格信號3-4個(gè)季度左右，預(yù)計(jì)2025年下半年至2026年將開啟新一輪盈利上行周期。

國泰君安：內(nèi)需改善預(yù)期持續(xù)升溫 白酒彈性凸顯

國泰君安研報(bào)表示，近期國內(nèi)財(cái)政政策導(dǎo)向積極，伴隨海外重大事件結(jié)果落地，市場對國內(nèi)消費(fèi)需求修復(fù)、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈企穩(wěn)的預(yù)期持續(xù)升溫，消費(fèi)需求改善邏輯凸顯，而白酒作為高端消費(fèi)和典型順周期行業(yè)具備顯著的需求修復(fù)彈性。盡管2024年第三季度白酒行業(yè)受庫存周期影響仍處于業(yè)績調(diào)整階段，但板塊持倉回落后微觀交易結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，當(dāng)前申萬白酒指數(shù)估值位于歷史20%左右分位，預(yù)計(jì)后續(xù)強(qiáng)復(fù)蘇預(yù)期有望對板塊估值形成支撐，股價(jià)拐點(diǎn)或領(lǐng)先于基本面拐點(diǎn)（類似2014年，2014年第一季度板塊股價(jià)見底、2014年第四季度業(yè)績增速轉(zhuǎn)正）。

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【“牛市旗手”大漲，牛市主升浪或來了！立即報(bào)名參賽，贏現(xiàn)金大獎(jiǎng)、免費(fèi)領(lǐng)取福利！】周四，資金跑步入場，尤其是下午券商、保險(xiǎn)板塊大漲，帶領(lǐng)上證指數(shù)飆升。在每日經(jīng)濟(jì)新聞APP舉辦的掘金大賽第44期比賽中，選手們火速報(bào)名入場，他們運(yùn)用“火線快評”抓住了市場機(jī)會。參賽高手認(rèn)為，如果大盤再連續(xù)放量拉升一段時(shí)間，那么這個(gè)牛市的級別可能和2013~2015年相似。參賽不僅獲獎(jiǎng)機(jī)會大，還能免費(fèi)領(lǐng)取超值福利。大賽為模擬炒股，比賽結(jié)束收益為正的選手都將獲現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，其中冠軍獎(jiǎng)勵(lì)2188元現(xiàn)金（稅前）。大賽報(bào)名時(shí)間為11月1日至11月27日24時(shí)，比賽時(shí)間為11月1日至11月29日。為便于參賽選手把握住牛市行情，只要報(bào)名參加掘金大賽第44期比賽，就能獲得每日經(jīng)濟(jì)新聞APP私人訂制的“火線快評”14天的免費(fèi)閱讀權(quán)限。比賽結(jié)束收益率前18名選手將獲贈“火線快評”1個(gè)月使用權(quán)限，兩個(gè)參賽福利可疊加。“火線快評”是達(dá)哥攜團(tuán)隊(duì)研發(fā)的跟市場緊密貼合的產(chǎn)品之一，它包含最新的熱點(diǎn)事件、行業(yè)的投資邏輯和相關(guān)的公司分析。在9月，“火線快評”提到的華為鴻蒙概念股受到市場資金追捧，相關(guān)個(gè)股最高漲3倍。在上周五開盤前，“火線快評”提到了稀土板塊，相關(guān)個(gè)股當(dāng)日全部漲停。在上周三開盤前提到的人形機(jī)器人板塊大漲。在本周三開盤前提到的券商板塊，周四表現(xiàn)強(qiáng)勁。火線快評獲得很多選手的好評。在掘金大賽交流群中，參賽選手還能與高手交流板塊機(jī)會和投資技巧。