11月14日券商晨會精選|鋰價2025年或延續震蕩尋底，證券行業估值仍具備提升空間

在11月13日，一些資金流入中字頭，市場開始關注中特估方向。消息面上，11月13日晚間，上海醫藥和國藥股份同時公告，獲得新華保險舉牌。新華保險表示，這是公司積極落實國家關于推動中長期資金入市的戰略要求，在資本市場的又一重要動作，充分表明了其堅定看好中國經濟、看好中國資本市場、全力服務資本市場穩健發展的決心。以下是11月14日一些券商晨會精華研報，僅供參考。

華泰證券：鋰價2025年或延續震蕩尋底，鋰行業的景氣度拐點有望在2026年到來

華泰證券指出，近期受下游需求持續回升影響，碳酸鋰價格持續反彈。近期市場情緒持續回升主要系鋰電池淡季需求超市場預期，引發短期供需錯配，或主要受特朗普當選美國總統及以舊換新政策補貼驅動。本輪淡季搶裝或大概率延續至年底，因此需求旺盛或推升鋰價延續反彈趨勢。但長期看，我們測算2024-2026年碳酸鋰全球靜態供需格局仍過剩，鋰價2025年或延續震蕩尋底，鋰行業的景氣度拐點有望在2026年到來。

開源證券：外銷回暖疊加內銷高增，寵物食品進入利潤釋放期

開源證券研報指出，內銷方面，原材料價格回落擴大盈利空間，國內養寵人數增長驅動寵物食品市場擴容，品牌化、龍頭化趨勢下頭部企業有望受益于競爭格局優化。外銷方面，各公司有望憑借優質產品提升歐美市場滲透率，并持續開拓東南亞等新興市場驅動訂單增長。看好國貨崛起及出口回暖背景下的國內寵食龍頭。

中信證券：證券行業估值仍具備提升空間

中信證券研報指出，證券行業在當前資金面回暖、政策面轉向的環境下，有望憑借高成交額、高保證金規模和低業績基數優勢實現基本面環比與同比的顯著改善，在牛市中前期有效展現超額收益。截至2024年10月25日，證券板塊當前A/H股估值位于2018年以來的52%/39%分位數，在2024年四季度業績有望顯著改善，2025年行業ROE可達5.2%的中性預期下，行業估值仍具備提升空間。圍繞證券行業并購重組與國際化業務發展長期主線，推薦長期具備阿爾法屬性的公司以及短期回撤空間有限且基本面穩定的公司。短期層面，建議關注2024年四季度有望憑借經紀業務和自營業務展現業績彈性，且當前估值較為合理的公司。

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