A500觀察丨以史為鑒，歷史上的近十年間一季度有何投資特征

2025年1月3日A股三大指數(shù)集體下跌，A500ETF基金（512050）下跌0.33%。盤面上看，日常消費(fèi)、可選消費(fèi)、消費(fèi)者服務(wù)等板塊領(lǐng)跌，有色金屬、石油石化、煤炭等板塊領(lǐng)漲。

從最近十年歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，1月（從年初到春節(jié)前）A股通常表現(xiàn)為大盤、紅利風(fēng)格占優(yōu)。而2月（尤其是從春節(jié)后到兩會(huì)期間），市場(chǎng)風(fēng)格由大切小。主要原因是：一方面，1月作為年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的披露窗口，市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)超預(yù)期下滑的潛在風(fēng)險(xiǎn)存在避險(xiǎn)情緒；另一方面，年初險(xiǎn)資、外資等主要配置型資金持倉(cāng)偏好也更加偏向大盤、紅利風(fēng)格。

A500ETF 基金（512050）及其場(chǎng)外聯(lián)接（A 類：022430；C 類：022431）跟蹤的中證 A500 指數(shù)，更強(qiáng)調(diào)行業(yè)間的均衡，聚焦行業(yè)龍頭、ESG 負(fù)面剔除、互聯(lián)互通篩選，從而提供一個(gè)全面、均衡的市場(chǎng)表現(xiàn)指標(biāo)，助力投資者一鍵配置 A 股核心資產(chǎn)。與傳統(tǒng)寬基指數(shù)相比，該指數(shù)更聚焦新興產(chǎn)業(yè)，超配通信 + 電子，低配大金融、食品飲料，相對(duì)更具成長(zhǎng)性，能更好地代表 A 股市場(chǎng)的整體表現(xiàn)，契合當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展新趨勢(shì)和長(zhǎng)期價(jià)值投資理念。

中信建投認(rèn)為中期看好A股“信心重估牛”，隨著政策逐步加碼展開與見效，2025年牛市有望從“流動(dòng)性牛”逐步邁向“基本面牛”，雖然過程中難免出現(xiàn)震蕩分化，但市場(chǎng)將不會(huì)缺乏投資機(jī)會(huì)。無(wú)論長(zhǎng)期對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)是樂觀、謹(jǐn)慎、還是看不清，這一次都是未來(lái)N年做多A股市場(chǎng)的一次歷史性機(jī)遇。