龍津藥業2024年業績預虧面臨退市風險 難解中藥注射劑依賴難題

每經記者｜陳星    每經編輯｜楊夏    

近日，主營中藥注射劑的云南藥企*ST龍津（原簡稱龍津藥業，002750.SZ，股價1.54元，市值6.17億元）發布業績預虧公告。預告顯示，公司預計2024年歸屬凈利潤虧損2981.62萬元至4437.76萬元，扣非后凈利潤虧損3800.34萬元至5656.32萬元。

2019年至2023年，*ST龍津已經連續五年扣非后凈利潤為負。近期公司也多次發布可能被終止上市的風險提示公告。利空之下，*ST龍津股價已連續下跌至1.54元。

業績連年虧損瀕臨退市

業績預虧、多次公告退市風險后，*ST龍津股價一跌再跌。截至1月23日收盤時，公司股價收跌4.94%，僅1.54元/股，市值6.17億元。

據*ST龍津發布的業績預告，2024年，公司預計歸母凈利潤虧損2981.62萬元至4437.76萬元；扣非后歸母凈利潤凈虧損3800.34萬元至5656.32萬元。相較上年同期雖有點減虧，但公司仍未扭轉虧損頹勢。

公司解釋稱，2024年度，公司注射用燈盞花素降價67%參加中成藥省際聯盟集中帶量采購繼續執行，非集采省份逐步全面執行集采價格聯動政策，導致公司本期營業收入下降。而根據業績預告，預計相關指標將觸及《股票上市規則》第9.3.12條規定的“經審計的利潤總額、凈利潤、扣除非經常性損益后的凈利潤三者孰低為負值，且扣除后的營業收入低于3億元”情形，如果最終披露的2024年年度報告經審計財務數據與業績預告數據范圍一致，公司股票將被深圳證券交易所終止上市。

連番利空之下，公司股價較去年12月初已跌去近一半，淪為“1元”低價股。

*ST龍津的業績已經萎靡多年。2019年至2023年，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤分別為﹣3988.60萬元、﹣252.59萬元、﹣1030.45萬元、﹣5734.40萬元、﹣8110.48萬元，連續五年為負。在2023年年報中，公司表示注射用燈盞花素參與集中帶量采購降價和實際執行采購量遠小于預期，導致公司整體業績下滑。

“2021年以來，集采政策的常態化制度化發展導致公司品種非集采轉為全面集采的過程迅速加劇，在整體價格下降的同時，省級集采的報量遠遠少于國家集采報量甚至原本占有的市場份額和規模，導致價格下降帶來了直接的銷售影響。”公司在年報中提到。

2023年主力產品限制放寬但未復蘇

中藥注射劑是將中藥有效成分提取、純化后制成的注射劑，通常可分為清熱解毒、活血化瘀、補益、抗腫瘤、祛風等類別。長期以來，關于中藥注射劑的安全性及有效性爭議懸而未決。中藥注射劑使用受限也并非一朝一夕。

除集采影響外，輔助用藥管控、醫保控費、說明書修訂，政策已經從院內使用、醫保報銷、藥品監管等全方位監管中藥注射劑市場。*ST龍津自身也在年報中坦言，注射用燈盞花素受到處方和醫保支付限制，臨床應用范圍遠小于藥品說明書核定范圍，且在二級以下醫療機構無法使用醫保支付，可使用的醫療機構和科室減少。

“藥融云”數據顯示，中藥注射液院內市場銷售額從2016年的880.58億元，連續6年下降至2022年的406.14億元，市場規模縮減50%以上。像*ST龍津這樣高度依賴單一中藥注射劑產品的醫藥企業，業績也大受影響。

2023年，*ST龍津曾迎來一個好消息——國家醫保目錄對于中藥注射液的醫保支付范圍放寬，包括取消了一些藥劑對報銷醫院等級和疾病領域的限定，*ST龍津的燈盞花素注射液也在放寬之列。但從業績表現來看，*ST龍津并未迎來回暖。

此外，公司2024年擬確認各項信用減值損失和資產減值損失合計2285萬元，相應減少公司2024年合并報表利潤總額2285萬元，也讓其去年業績“雪上加霜”。

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