2025新機遇，三重因素凸顯自由現金流ETF（159201）吸引力

日前獲批的華夏國證自由現金流ETF（場內簡稱：自由現金流ETF 認購代碼：159201）重磅發行中，作為國內首批自由現金流ETF，填補了市場上Smart Beta工具箱中自由現金流因子的空白。

當前市場情況，自由現金流指數在資金配置層面有哪些吸引力？

首先，低利率環境凸顯高自由現金流資產的配置價值。對于2025年市場而言，寬貨幣環境下，利率處于下行通道，債券收益率下行，高自由現金流資產得益于較高的經營質量和股息率，具備較高的配置價值。其次，高自由現金流公司在“新國九條”等政策引導下有能力也有動力提高分紅比例，轉化為股東分紅回報，回饋投資者，加強市值管理。最后，險資有望持續增加高現金流類資產配置，從2024年三季度末險資的重倉流通股來看，主要集中在銀行、通信、公用事業等高股息板塊，平均股息率持續上升。

從收益角度來看，基于自由現金流的選股策略，近十年國證自由現金流全收益指數累計漲幅達363.62%，年化超17%，顯著高于中證紅利、紅利低波和滬深300的全收益指數！近十年中僅2016和2018年漲幅為負，2019-2024年連續6年正漲幅，且2021-2024年連續4年表現占優，2024年錄得32.44%的正漲幅。

華泰證券認為，當前高股息板塊的交易性機會來自科技資產的交易過熱，配置性機會來自險資等長期資本的偏好。中長期來看，仍是較好的防御型配置選擇。