公司快評｜上市5年未盈利，優刻得應如何走出困境？

每經評論員 杜宇

2月27日晚間，優刻得-W（SH688158，前收盤價：37.2元，市值：168.6億元）發布2024年度業績快報，公司營收凈利雙雙下滑，凈利潤續虧。盡管虧損幅度較上年同期有所收窄，但單季度虧損加劇的現實仍讓市場對其未來充滿擔憂。值得注意的是，自2020年1月上市至今，優刻得仍未實現盈利，累計虧損金額逼近20億元，這一數字不僅令人咋舌，更凸顯了公司在戰略布局和經營能力上的嚴重不足。

從財報來看，優刻得2024年實現營業收入15.06億元，同比減少0.63%；歸母凈利潤虧損約2.37億元，扣非后歸母凈利潤虧損2.44億元。其中，第四季度單季虧損約7200萬元，為年內單季度虧損之最。這一數據背后，是公司長期依賴“節流”策略來緩解虧損壓力的無奈之舉。通過持續優化人員結構、減少人力成本和期間費用，優刻得在2024年實現了綜合毛利率的回升，但這顯然無法掩蓋公司核心業務增長乏力的困境。

人員優化和成本控制或許能在短期內緩解虧損，但從長期來看，這種策略對公司的負面影響正在逐漸顯現。自2021年以來，優刻得員工總數不斷減少，數據顯示，2021年~2023年分別為1245名、890名、867名。在云計算這一高度依賴技術創新和人才儲備的行業，優刻得的“人員優化”策略不僅可能導致技術研發能力的下降，還可能削弱其在市場競爭中的應變能力。當競爭對手們紛紛加大研發投入、拓展市場份額時，優刻得卻在“節流”的道路上越走越遠，這種戰略上的短視，或許會使其在未來的發展中逐漸失去核心競爭力。

從公司治理角度來看，優刻得長期虧損的現狀也暴露出其在戰略規劃和市場適應性上的不足。公司自上市至今，仍未實現盈利，這一事實不僅讓投資者對其未來盈利能力產生懷疑，更可能引發市場對公司管理層能力的質疑。在云計算行業快速發展的背景下，優刻得的持續虧損或許暗示了其在戰略布局上的失誤——過于依賴短期的成本控制，而忽視了長期的技術創新和市場拓展。

筆者認為，優刻得在上市后的長期虧損，反映出其在戰略規劃和市場適應性上的嚴重不足。盡管公司在人員優化和成本控制上取得了一定成效，但這種“節流”策略無法從根本上解決公司核心業務增長乏力的問題。未來，優刻得若不能在技術創新和市場拓展上取得實質性突破，長期虧損的現狀也難以得到實質性改善。公司需要制定清晰的長期戰略規劃，明確未來的發展方向和目標。