寧德時代、比亞迪的“小伙伴”明日上市，能否達到新股首日平均漲幅？

每經記者｜閆峰峰    每經編輯｜吳永久    

今日（4月16日）A股跌多漲少，但上市的新股依舊亮眼，今日上市的肯特催化盤中最高漲幅300%，收盤上漲226%。

而明日將又迎來一只新股，那就是在創業板上市的宏工科技，其深耕鋰電行業自動化處理產線及設備，同時也是寧德時代、比亞迪等知名企業的小伙伴。那么，宏工科技明日上市會有怎樣的表現？

深耕鋰電行業物料自動化處理產線及設備

公開資料顯示，宏工科技主營業務為粉料、粒料、液料、漿料等散裝物料的自動化處理產線及設備的研發、生產和銷售。公司物料自動化處理產線主要應用于鋰電領域，也在持續拓展精細化工和橡膠塑料領域。

公司是國內鋰電行業物料自動化處理產線及設備的核心供應商之一，覆蓋多數下游頭部客戶并占據較高市場份額。公司自2008年設立以來始終聚焦于物料自動化處理產線及設備的研發、生產，并于2015年成功開拓鋰電池應用場景，報告期間來自鋰電行業的收入占比穩居7成以上，公司也逐步成為國內領先的鋰電行業物料自動化處理設備的核心供應商之一。

截至目前，公司已與寧德時代、比亞迪、中創新航、蜂巢能源、億緯鋰能、欣旺達、贛鋒鋰業等鋰電行業頭部企業達成良好合作關系。精細化工領域，公司已成功開拓中南鉆石、萬華化學、浙江傳化等客戶。

從行業方面來看，公司屬于物料自動化處理行業。依據Fortune Business Insights數據，2018年全球物料自動化處理設備市場規模為336.5億美元，到2019年市場規模已達358億美元，同比增長6.39%；預計到2027年市場規模增至565.10億美元，復合增長率為5.87%。

從業績方面來看，公司2022~2024年分別實現營業收入21.78億元、31.98億元、21.63億元，同比增長率依次為276.06%、46.83%、-32.36%；實現歸母凈利潤2.98億元、3.15億元、2.20億元，同比增長率分別為494.10%、5.86%、-30.08%。根據公司管理層初步預測，公司2025年1~3月營業收入較上年同期變動-8.94%至11.30%，歸母凈利潤較上年同期變動-36.35%至-22.21%。可以發現公司業績波動較大。

從募投項目來看，公司本次計劃公開發行不超過2000萬股新股，共募集資金5.32億元。公司本輪IPO募投資金擬投入2個項目，以及補充流動資金項目。其中智能物料輸送與混配自動化系統項目擬使用募集資金2.4億元，研發中心建設項目擬使用募集資金0.92億元，剩余2億元募集資金擬用于補充流動資金。

估值優勢明顯，業績波動較大可能拖累上市表現

可見，宏工科技有不少亮點。那么，其在上市首日會有怎樣的表現呢？

首先，如果參考近一個月新股上市首日的表現，宏工科技在上市首日可能會有不俗的表現。

每經資本眼專欄記者統計發現，近一個月A股上市的新股首日平均漲幅為272%，漲幅中位數為282%。而從宏工科技所在的創業板來看，創業板近一個月上市的新股平均漲幅為233.7%，漲幅中位數為244.5%。如果宏工科技在上市首日能夠達到近一個月上市新股的平均漲幅或漲幅中位數，那么意味著其上市首日的漲幅重要參考區間是233.7%~282%。

其次，從估值的角度來看，宏工科技估值優勢明顯。新股雷達數據顯示，宏工科技的發行時的動態市盈率為9.66倍。宏工科技的可比公司為瀚川智能、先導智能、贏合科技、海目星。截至4月15日，剔除市盈率為負和指標異常的公司后，可比公司平均動態市盈率為30.79倍。可以發現宏工科技估值優勢明顯。如果宏工科技在上市首日的估值要達到可比公司估值的平均水平，意味著其要在上市首日上漲219%。

再次，從發行價來看，宏工科技的發行價為26.6元，這個價格在近一個月上市的新股中處于偏高水平。每經資本眼專欄記者統計發現，近一個月上市的新股中，發行價在26.6元附近的4只新股在上市首日平均漲幅為191%。

最后，從市場情緒來看，今日市場情緒有所下降，如今日上市新股肯特催化雖然有較多優勢，但漲幅為226%，未達到近1個月新股平均漲幅和中位數漲幅。

所以，考慮到宏工科技近兩年業績波動較大，一季度凈利潤有所下滑，且發行價和市場情緒無明顯優勢，宏工科技在上市首日達到近期新股的平均水平和漲幅中位數的較高者或許有一定難度。因此，對應的漲幅上限則可以參考282%。

同時，其上市首日漲幅中值則可以參考可比公司平均估值對應的漲幅219%。因此，其上市首日漲幅下限則可以參考219%下浮61個百分點（282%~219%），即158%。

綜合以上分析，宏工科技上市首日的漲幅區間可以參考158%~282%，對應的參考價格區間則為68.6元~101.6元。

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