信用債ETF正式納入通用質押式回購，進一步豐富交易所市場質押工具

每經記者｜黃小聰    每經編輯｜葉峰    

今日，多家基金公司收到中國結算下發的同意函，允許旗下的信用債（公司債）ETF 作為通用質押式回購擔保品。這是市場上首批可作為通用質押式回購擔保品的信用債ETF。

記者注意到，今年1月份，共有8只基準做市信用債（公司債）ETF成立，截至目前已有2只產品規模突破100億元。

信用債ETF正式納入通用質押式回購

猶記得今年3月21日，中國證券登記結算有限責任公司發布《中國結算關于信用債券交易型開放式指數基金產品試點開展通用質押式回購業務有關事項的通知》，允許符合一定條件的信用債ETF產品試點開展交易所債券通用質押式回購業務。

隨后，多家基金公司跟進申請。今日，中國結算下發同意函，允許多家基金公司旗下的信用債（公司債）ETF 作為通用質押式回購擔保品。

在多位業內人士看來，信用債ETF納入通用質押式回購，進一步豐富了交易所市場質押工具，提升了產品流動性。

易方達固定收益特定策略投資部李一碩表示，“公司債ETF后續開展質押式回購業務，將有利于投資者提高資金使用效率、拓寬融資渠道、豐富投資策略，在合適的資金利率水平下提高投資收益；同時也將進一步提升基準做市公司債ETF的投資價值，吸引更多投資者積極參與，為信用債ETF市場帶來實質性利好。”

博時基金張磊指出，“對投資者來說，一是有助于收益增厚。投資者可通過信用債ETF質押功能，場內融資放大收益，力爭增厚回報。相比于傳統的交易所流動性管理工具（貨幣ETF）有顯著優勢。”

“二是可借助交易所質押的便利性。信用債ETF質押在交易所進行，操作簡單便捷、風險較低、交易成本低，尤其適合場內投資需求客戶。”

“三是從流動性角度看，信用債ETF場內流動性明顯好于單只公司債。納入質押后，隨著規模持續增長，信用債ETF的流動性有望進一步提升，未來可以更好滿足客戶交易需求，利好產品長遠發展。”

已有2只產品規模超百億

今年1月份，8只信用債（公司債）ETF先后成立，有的還因觸及發行規模上限，進行了比例配售。

數據截至5月28日

成立之后，多只產品規模一路上漲，截至目前，公司債ETF易方達、南方上證公司債ETF的規模都突破了100億元。

從比較基準來看，這些產品主要跟蹤的是上證基準做市公司債指數和深證基準做市信用債指數，其中上證基準做市公司債指數的成分券發行主體信用評級均為AAA，央國企合計占比超過99%。

深證基準做市信用債指數則是選取在深圳證券交易所上市交易的中高等級債券構成，具有流動性好、信用風險低的特征。

業內人士指出，對于有配置需求的投資者，信用債ETF提供了更便捷的信用債投資方式；對于交易型機構而言，信用債ETF不僅便于捕捉交易機會，還可以結合國債期貨等工具構造更豐富的交易策略；對于資金量較小的機構投資者或個人投資者而言，通過信用債ETF可以低門檻地參與一籃子信用債的投資。

李一碩則認為，“在當前利率震蕩的環境下，中等期限的高評級信用債具有一定票息收益，信用風險較低，具有良好的投資性價比。此外，在城投存量控制、地方國企負債率管控等背景下，高息債券‘資產荒’格局持續，高評級信用債的貝塔配置需求上升。”

封面圖片來源：視覺中國-VCG211415728314