港股科技估值大幅修復(fù)？美股為錨，空間仍可觀

過去三年，港股科技互聯(lián)網(wǎng)公司的估值飽受宏觀環(huán)境波動(dòng)的沖擊。一方面，科技互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)逐漸步入成熟階段，業(yè)績(jī)受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期影響，從成長(zhǎng)股向價(jià)值股蛻變，估值中樞持續(xù)下移；另一方面，海外流動(dòng)性緊張，美債利率與美元高企，使得具備穩(wěn)定現(xiàn)金流與紅利的公司更受投資者青睞。

然而今年以來，AI技術(shù)格局的變革為港股科技企業(yè)帶來新生機(jī)。眾多港股科技公司在AI應(yīng)用和底層技術(shù)方面不斷突破，迎來產(chǎn)業(yè)生命周期的“第二春”，重新從價(jià)值股蛻變?yōu)槌砷L(zhǎng)股。

國(guó)內(nèi)科技創(chuàng)新周期正處于加速期，與2023年Q1的美股類似。對(duì)比恒生科技指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)估值水平，恒生科技指數(shù)估值仍較低，港股在估值增長(zhǎng)絕對(duì)值和增長(zhǎng)率方面都具有較大空間。港股估值能否進(jìn)一步突破關(guān)鍵在于AI產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)、全球流動(dòng)性環(huán)境以及國(guó)內(nèi)通脹環(huán)境改善。目前，這些因素大多朝著積極方向變化。隨著全球流動(dòng)性環(huán)境改善和AI產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)逐步兌現(xiàn)，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊有望開啟新的繁榮篇章。

恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）支持T+0交易，標(biāo)的指數(shù)聚集互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)，涵蓋了阿里巴巴、京東、騰訊、美團(tuán)、快手、百度等大型互聯(lián)網(wǎng)公司，互聯(lián)網(wǎng)巨頭權(quán)重占比高達(dá)90%，銳度極高，DeepSeek含量達(dá)86%，是投資者布局AI+互聯(lián)網(wǎng)核心資產(chǎn)的好工具。（聯(lián)接A類：013171；聯(lián)接C類：013172）