液冷服務器概念重挫，多股大跌！機構稱仍看好算力產業鏈液冷需求

8月21日午后，A股三大指數小幅上漲，液冷服務器、覆銅板、電路板、光通信等AI算力硬件概念板塊重挫。液冷概念股中，飛龍股份、騰龍股份跌停，英維克午后一度跌超6%。近期熱度較高的云計算50ETF（516630）跟隨指數震蕩，持倉股中，石基信息、中國軟件、太極股份、恒生電子、神州信息等漲幅居前，曙光數創、拓維信息、網宿科技、云天勵飛等跌幅居前。

多重因素催化下，多家機構仍看好液冷板塊中長期景氣度。國投證券指出，近期產業需求、政策驅動及預期差出現的邊際變化三重共振，催生了液冷板塊高景氣的行情。具體而言，英偉達GB300和華為昇騰384對液冷需求顯著提升，或將帶動整個算力產業鏈的液冷需求顯著提升。其次，各層級的政策對液冷和數據中心能耗提出明確要求國家發改委等四部門2024年發布《數據中心綠色低碳發展專項行動計劃》，提出到2025年底全國數據中心平均PUE降至1.5，并要求因地制宜推動液冷等高效制冷散熱技術。最后，海外AI算力產業鏈業績向好印證產業景氣度，全球液冷龍頭Vertiv近期發布的財報顯示，2025年Q2營收達26.38億美元，同比大增35%，訂單勢頭仍然強勁。參考海外的發展趨勢，國內液冷產業未來也有望受益于人工智能帶來的產業需求，實現業績的快速釋放。

東方證券觀點認為，預計2025年是AI液冷滲透率加速的元年。隨著生成式AI橫空出世，傳統的通算中心已無法滿足日益增長的AI算力需求，智算中心（AIDC）成為算力設施發展的必然趨勢，配套的散熱需求也將隨之增長，風冷技術已難以滿足當前高功耗機組的散熱需求。除英偉達外，谷歌、微軟、Meta、華為、阿里等國內外云廠商均引入液冷技術方案。隨著液冷技術從可選變為剛需，滲透率有望快速提升，預計2026年全球數據中心液冷滲透率將提升至30%左右。

北美云廠商資本開支持續擴張，顯示AI算力需求強勁，國產算力產業鏈有望深度受益于海外映射邏輯。公開信息顯示，云計算50ETF（516630）跟蹤云計算指數（930851）。該指數的AI算力含量較高，覆蓋了光模塊&光器件、算力租賃、數據中心、AI服務器、液冷等熱門算力概念。云計算50ETF（516630）為跟蹤該指數合計費率最低的ETF。