液冷服務器概念牛股上半年增收不增利 大元泵業：新廠房折舊等因素所致

每經記者｜黃海    每經編輯｜魏官紅    

8月25日晚間，因“液冷服務器”概念近日錄得6連板的“牛股”大元泵業（603757.SH，股價54.63元，市值90億元）披露2025年半年度報告。

報告期內，公司實現營收9.65億元，同比增加14.55%；實現歸母凈利潤1.01億元，同比減少27.99%；扣非凈利潤9300.93萬元，同比減少10.67%。

對于凈利潤下滑，大元泵業解釋稱，主要原因是上年同期處置溫嶺市澤國鎮丹崖工業區的廠房產生資產處置收益金額較大，而本期沒有。對于扣非凈利潤的減少，公司則解釋稱，主要原因是溫嶺市新廠房剛轉固首年，固定資產折舊費用及可轉債利息費用較上年同期明顯增加。《每日經濟新聞》記者注意到，當期大元泵業新增折舊3287.94萬元，較上年同期增加近千萬元。

液冷溫控業務增長105%

據公開信息，大元泵業主要從事各類泵的研發、生產、銷售及提供相關服務，是擁有數十年品牌歷史的民用水泵提供商，同時也是國內屏蔽泵行業的高新技術企業及領軍企業。

按使用場景劃分，公司產品主要分三大業務類型：民用類產品；商用類產品，主要應用在新能源汽車、風電、儲能、數據中心等商用領域；工業類產品，主要應用在化工、制冷、制氫、半導體與電子工業、核電、激光、信息基礎設施、航天工業、船艦制造等工業領域。

今年8月，大元泵業曾因業務涉及數據中心液冷而受到資本市場關注，并一度取得6連板，股價直接實現翻倍。據大元泵業介紹，液冷溫控業務為公司原有業務，2025年一季度，公司能夠識別的直接用于數據中心液冷的產品銷售收入約160萬元，占公司營業總收入的0.43%，對公司報表影響小。

另據大元泵業披露，受益于零跑汽車的放量及屏蔽式產品方案得到更多主流溫控企業認可，今年上半年，公司液冷溫控業務合計實現營收0.7億元，同比增長約105%。其中具有代表性的應用于新能源車領域的配套產品的銷售收入約0.33億元，同比增長約58.6%。

此外，大元泵業稱，公司產品在報告期內快速實現了在比特大陸礦機算力液冷項目上的突破，實現了新場景的從0到1。在數據中心算力業務方面，上半年公司已與英維克、維諦技術、同飛股份、曙光數創、中興通訊、中航光電等下游客戶共同推進屏蔽式液冷方案的迭代與創新。

民用系列產品仍是營收主力

在新能源、數據中心液冷等項目吸引外界關注的另一面，傳統的民用系列產品仍是大元泵業的營收主力。

據大元泵業披露，2025年上半年，公司農泵板塊扭轉了2024年度的下滑趨勢，業務收入實現恢復性增長，主要產品實現收入約3.4億元，同比增長約17.6%。同期，公司家用屏蔽泵板塊合計實現營收3.6億元，同比增加約5.8%，二者合計貢獻約7億元營收。

按銷售地區劃分，大元泵業家用屏蔽泵板塊在出口和內銷領域的表現出現分化。報告期內，受外部市場沖擊及較高的同期基數影響，該業務板塊內銷收入略微下滑；外銷方面，在經歷較長時間調整后，渠道庫存積壓狀態改善，銷售收入同比實現復蘇。

值得注意的是，當期大元泵業的應收賬款總額較高。截至2025年上半年末，公司應收賬款合計4.79億元。大元泵業也在報告中提示稱，雖然公司下游客戶整體信用度較高、履約能力較強，且公司已建立了相應的風險控制體系，但若客戶未來因各種原因而不能及時或無能力支付貨款，公司將面臨應收賬款發生壞賬損失的風險。

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