從回購到增持，茅臺用“組合拳”錨定市場確定預期

每經記者｜熊嘉楠    每經編輯｜葉峰    

新一輪市值管理浪潮中，上市公司對投資者回報訴求的響應，正堅定走向"即時化、實質化、制度化"，貴州茅臺的最新動作便是最新例證。

8月29日，貴州茅臺同日披露兩大關鍵舉措：僅用8個月，就以上限60億元完成上市以來首筆注銷式回購；控股股東茅臺集團同步啟動30億～33億元增持計劃，如期兌現(xiàn)4月許下的承諾。在宏觀環(huán)境復雜多變的當下，這兩波"真金白銀"的操作，為市場清晰傳遞出多重關鍵信號，更精準找到資本市場亟需的確定性。

當前市場情緒仍處波動期，增量資金入市意愿待提振，茅臺集團的大額增持，無疑為市場筑牢了"壓艙石"。作為A股核心資產與白酒行業(yè)標桿，茅臺的舉動具有極強示范效應。此次增持絕非孤立行為，而是對國家鼓勵上市公司以增持、回購穩(wěn)定資本市場政策的主動響應，既承載政策信號與市場期待，更以龍頭姿態(tài)展現(xiàn)市場波動中的擔當，為白酒行業(yè)乃至整個資本市場注入穩(wěn)定預期。

從60億元注銷式回購高效落地，到增持承諾如期兌現(xiàn)，茅臺始終以實際行動踐行對投資者的責任。在資本分配效率上，注銷式回購與控股股東增持的優(yōu)勢顯著優(yōu)于單純分紅：一方面，回購注銷直接減少流通股數(shù)量，提升每股凈資產與每股收益，切實增厚股東權益；另一方面，大股東增持進一步強化控制權穩(wěn)定性，為企業(yè)長期發(fā)展夯實基礎。再疊加持續(xù)穩(wěn)定的分紅機制，這套多層次、多維度的市值管理"組合拳"，既穩(wěn)住短期市場情緒，更錨定長期價值創(chuàng)造，讓投資者清晰看到企業(yè)與股東共享成長紅利的堅定決心。

即便白酒行業(yè)正經歷整體承壓、發(fā)展降速的深度調整，但其憑借高毛利、高現(xiàn)金流的獨特優(yōu)勢，仍是中國消費市場中最具韌性的行業(yè)之一。從財務邏輯看，茅臺完全具備踐行"股東價值最大化"的資本實力：上市24年間，茅臺市值增長超200倍，累計創(chuàng)造凈利潤達6000億元，穩(wěn)健的經營基本面為資本操作提供堅實支撐。茅臺能穩(wěn)步推進各項資本計劃，不僅印證自身經營實力，更折射出中國消費市場的長期潛力，成為觀察中國消費韌性的重要窗口。

筆者認為，在資本市場迫切尋求確定性的當下，茅臺通過“組合拳”明確證明：優(yōu)質企業(yè)的責任擔當，既是自身穩(wěn)健發(fā)展的基石，更是資本市場健康發(fā)展的重要支撐。