年內暴漲超500%，勝宏科技“袖珍定增”引爭議

每經記者｜王海慜    每經編輯｜趙云    

最近，PCB概念龍頭股勝宏科技完成了定增計劃，此次公司募集資金約19億元，占最新市值的比例還不到1%。如此高位“袖珍定增”在業內引發了一定爭議，其中在多家機構有從業經歷的資深市場人士徐力的一番言論引發關注。

無獨有偶，除了勝宏科技外，最近，寒武紀-U、芯原股份、中科飛測、樂鑫科技等多只科技股也有再融資計劃在推進中，有幾家公司已經拿到了證監會批文，進入最后落地階段。此外，市場關注度較高的明星科技企業宇樹科技、摩爾線程的IPO之路也在近期迎來了重要節點。

勝宏科技高位定增引市場爭議

根據公司公告，近期勝宏科技完成了定增計劃，此次公司募集資金約19億元。

雖然參與勝宏科技此次定增的不乏多家頭部機構，從公開信息來看，定增進程的相關安排也是按部就班，但由于其年內漲幅較大（截至9月26日為580.82%），這幾天，如此“袖珍發行”還是引發了一些議論。

就勝宏科技此次定增，徐力在社交媒體發布的一些言論（截圖自網絡）

日前，市場人士徐力在社交媒體發布言論對此次定增提出了質疑，并引發較多關注。從公開信息來看，近10多年間，徐力曾在多家機構任職，并在方正證券、海通證券、東吳證券等多家券商擔任行業首席分析師，從業經歷較為豐富。

不過，在某頭部券商資深投行人士看來，徐力的言論只代表其一家之言，“上市公司市值高的時候做融資，其融資效率是高的，對大股東稀釋效應也小，我們通常都是在市場往上走、股價上漲時推動客戶去做融資。”

“A股的規則對再融資募集資金用途、發行比例都是有要求的。勝宏科技是去年11月初公告的融資預案，當時股價才40多，市值和現在也沒法比。”他進一步指出。

9月26日，《每日經濟新聞》記者與徐力取得了聯系。談及是否真的認為勝宏科技這次定增有較大的風險，他指出，“我的判斷不代表事實。大家心里都有桿秤，自我評估吧。”

他還表示，這幾天自媒體發的文章里面，關于他的內容存在大量不實的杜撰。

值得關注的是，除此次定增外，勝宏科技公司層面近期在資本運作上可謂動作頻頻。據Choice數據統計，今年7月底以來，公司管理層累計減持9次，合計減持金額達4.5億元。

此外，公司還計劃在港股市場IPO，并已于今年8月20日向港交所遞交上市申請，擬在香港主板掛牌上市。

另有市場傳聞稱，高盛對勝宏科技目標價從380元大幅上調至895元。不過，隨后，高盛對此予以了否認。

多只科技股再融資計劃“撞期”

無獨有偶，公開信息顯示，除了勝宏科技外，近期，寒武紀-U、芯原股份、中科飛測、樂鑫科技等科技股都有再融資計劃在推進中，其中，寒武紀-U、中科飛測、樂鑫科技已經拿到了批文。盛美上海則是剛完成了一筆融資規模超40億元的定增。

近期定增計劃迎來重點節點的科技股

對此現象，子沐研究創始人劉子沐認為，勝宏科技的再融資與寒武紀等多只科技股再融資時間重合，說明科技股整體處于快速發展期，同時，通過再融資的定價信息，也可以對二級市場給出的高溢價降降溫。

“本輪行情一大特征是對標國際前沿科技及相關產業鏈板塊，因此獲得了資金的追捧，但短期也在局部出現股價漲幅過快，估值偏高的情況。企業通過定增的方式，引發市場關注，引導投資者理性投資，通過機構定價的方式，也向市場傳遞了理性投資的信號。”他表示。

另外，近期，一些明星科技企業，如宇樹科技和摩爾線程也在IPO之路上迎來重要節點。雖然宇樹科技目前還在IPO輔導階段，但已經引發了廣泛關注。根據輔導工作安排，輔導機構最早將于2025年10月，對宇樹科技是否達到發行上市條件進行綜合評估，并協助公司按相關規定準備IPO申請文件。

摩爾線程的科創板IPO申請，則于9月26日在上交所過會。公司擬募集資金80億元，擬投資于新一代自主可控AI訓推一體芯片研發項目、新一代自主可控圖形芯片研發項目等領域。今年6月底，摩爾線程的科創板IPO獲受理，距今不到3個月時間。

在一些業內人士看來，未來股權融資往科創方向傾斜的趨勢應該較為明確，這也符合政策導向。日前，證監會主席吳清在國新辦“高質量完成'十四五'規劃”系列主題新聞發布會上指出，近年來，融資端改革持續深化。股票發行注冊制由試點到全面推開，逐步走深走實。聚焦服務新質生產力發展，接續推出“科創十六條”“科創板八條”“并購六條”等舉措，在發行上市、并購重組、暢通募投管退循環等方面加快作出一系列優化完善安排。今年6月，又在科創板推出設置科創成長層等“1+6”改革舉措，目前已有3家未盈利科創企業在重啟科創板第五套標準后完成注冊，創業板第三套標準也迎來首單受理。

吳清表示，下一步，將增強多層次市場體系的適配性，以科創板、創業板“兩創板”改革為抓手，推進發行上市、并購重組等制度改革，更大力度支持創新，更好支持不同行業、不同類型、不同階段的優質企業通過資本市場茁壯成長。

不過總體來看，今年來，科創板IPO仍在低位運行。近年來，科創板的IPO規模降幅明顯，截至9月25日，年內科創板累計IPO融資額為73億元，較2021年同期大幅下滑93.6%。業內預計，短期內，科創板IPO的恢復進程仍將較為溫和。

值得關注的是，部分頭部券商在上述科技企業的融資過程中扮演了重要角色，例如，宇樹科技的IPO輔導機構、摩爾線程的IPO保薦機構都是中信證券，勝宏科技、寒武紀-U定增的主承銷商分別為國信證券、國泰海通，中信證券。